三季度銀行理財市場呈現“總量增長、收益承壓”的特征，根據銀行業理財登記托管中心發布的《中國銀行業理財市場季度報告（2025年三季度）》，市場存續規模雖創32.13萬億元新高，但受市場利率下行影響，理財產品收益率有所降低。業內人士預計，能夠博取更高收益的“固收+”理財產品將延續強勁增長勢頭，推動四季度理財整體規模增長。
規模突破32萬億元
數據顯示，截至三季度末，銀行理財市場存續規模32.13萬億元，同比增長9.42%，較今年6月末增加1.46萬億元。
從產品類型來看，固定收益類產品仍是規模增長的主力。截至三季度末，固收類產品存續規模31.21萬億元，占全部理財產品存續規模的97.14%，較6月末增加1.4萬億元；混合類產品存續規模0.83萬億元，較6月末增加0.06萬億元。權益類產品和商品及金融衍生品類產品的存續規模相對較小，分別為0.07萬億元和0.02萬億元，與6月末基本持平。
展望四季度，隨著保險公司協議存款大規模到期及存款利率持續下行，業內人士普遍認為，理財產品的配置需求有望進一步釋放，從而推動規模增長。中信證券首席經濟學家明明預計，10月銀行理財規模增量將突破1萬億元。
收益水平下行
數據顯示，前三季度理財產品累計為投資者創造收益5689億元。具體來看，一至三季度單季收益分別為2060億元、1836億元、1792億元。
明明認為，貨幣政策將延續適度寬松基調，債市利率中樞仍將趨于下行，疊加存款降息，固收類理財產品的長期收益率中樞將繼續下降。“低利率時代，純固收類產品收益率普遍承壓，‘固收+’策略的收益優勢日益顯現。四季度，‘固收+’理財產品有望繼續增長，并成為銀行理財市場規模增長的重要引擎，預計這類產品全年規模增量將超1.4萬億元。”明明表示。
從理財資產配置情況來看，銀行理財三季度增配了現金及銀行存款，在開源證券銀行業首席分析師劉呈祥看來，此舉旨在為臨近尾聲的理財產品估值整改筑牢“安全墊”。
與此同時，銀行理財對公募基金的配置比例有所下降。劉呈祥認為，若基金贖回費新規落地，銀行理財依賴短債基金進行流動性管理的模式將失效，其需求或向ETF及基金專戶轉移。
理財公司市場份額持續擴張
截至三季度末，理財公司產品存續規模占全市場比例達91.13%，較6月末增加1.52個百分點。
在銀行理財牌照惜發的背景下，銀行申設理財公司的積極性出現分化。受自身資質差異及理財規模壓降壓力不均的影響，與一年前相比，多家曾積極籌備申設理財公司的銀行如今動力明顯減弱。另一些銀行則仍在沖刺，例如包括成都銀行在內的四川地區幾家銀行正積極推進聯合申請理財公司牌照事宜，并對成功獲批展現出較強信心。據悉，相關銀行已與頭部理財公司進行了多次業務交流與培訓，為牌照申請和業務轉型做準備。
與此同時，多家中小銀行積極轉向代銷。2025年9月，全市場有583家機構跨行代銷了理財公司發行的理財產品，較去年同期增加35家。
來源： 中國證券報
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