江蘇銀行資產(chǎn)規(guī)模增速迅猛

張大偉 制圖

在宏觀環(huán)境變化、凈息差收窄、競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈的大環(huán)境下，“優(yōu)等生”江蘇銀行上半年交出一份含金量十足的半年度“成績(jī)單”：資產(chǎn)規(guī)模有望沖擊城商行“一哥”、不良率下行創(chuàng)新低……不過，仔細(xì)來看，江蘇銀行上半年出現(xiàn)了明顯的“廣種薄收”態(tài)勢(shì)：資產(chǎn)規(guī)模高速擴(kuò)張，但營(yíng)收同比增長(zhǎng)不到8%。

何以至此？銀行業(yè)分析人士認(rèn)為，年內(nèi)該行債券投資力度加大，對(duì)擴(kuò)表形成有力支撐，但上半年債市波動(dòng)較大，對(duì)該行公允價(jià)值變動(dòng)收益和投資收益等其他非息收入增長(zhǎng)形成負(fù)向影響。

城商行“一哥”地位在望

截至今年6月末，江蘇銀行資產(chǎn)總額達(dá)到4.79萬億元，較上年末增長(zhǎng)21.16%，同比增幅超26%，資產(chǎn)規(guī)模增速在上市銀行（已披露半年報(bào)）中一騎絕塵。

江蘇銀行一直在高速飛奔。成立18年來，大致經(jīng)歷了以下階段：2007年至2015年，重組筑基，資產(chǎn)規(guī)模破1萬億元；2016年至2021年，成功上市，資產(chǎn)規(guī)模站上2.5萬億元臺(tái)階；2022年至2024年，營(yíng)收凈利潤(rùn)躍居上市城商行榜首，資產(chǎn)規(guī)模3.95萬億元，逼近4萬億元大關(guān)；2025年6月末，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到4.79萬億元，或有望超越北京銀行，成為城商行“一哥”。

非信貸資產(chǎn)高增，是江蘇銀行擴(kuò)表加速的主要推動(dòng)力。與上年末相比，該行衍生及金融投資、現(xiàn)金及存放中央銀行款項(xiàng)和同業(yè)資產(chǎn)的增速分別為23.1%、37.8%和41.95%，而發(fā)放貸款及墊款較上年末增幅為16.38%。

光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰說，年內(nèi)江蘇銀行同業(yè)拆出、買入返售等同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張?zhí)崴伲瑐顿Y力度加大，對(duì)擴(kuò)表形成有力支撐。

在信貸業(yè)務(wù)方面，江蘇銀行對(duì)公貸款延續(xù)了多年來的雙位數(shù)增長(zhǎng)。其半年報(bào)顯示，該行對(duì)公貸款余額16250億元，較上年末增長(zhǎng)23.30%。細(xì)看對(duì)公貸款增長(zhǎng)點(diǎn)，其基礎(chǔ)設(shè)施貸款余額較上年末增長(zhǎng)31%，制造業(yè)貸款余額較上年末增長(zhǎng)18.90%。

在零售貸款方面，江蘇銀行延續(xù)了2022年以來的個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。該行零售AUM規(guī)模超1.59萬億元，半年新增突破1600億元，創(chuàng)歷史新高。其中，個(gè)人貸款余額6955億元，較上年末增長(zhǎng)3.07%。

值得一提的是，江蘇銀行圍繞“金融+場(chǎng)景”服務(wù)生態(tài)不斷跨界創(chuàng)新，比如冠名“蘇超”比賽、銀河左岸南京金牛湖茉莉花音樂節(jié)等。截至6月末，江蘇銀行新增消費(fèi)貸客戶13.94萬戶，是去年同期的1.88倍。

“廣種薄收”的背后

一邊是資產(chǎn)規(guī)模的高歌猛進(jìn)，另一邊則是營(yíng)收凈利增速慢人一拍。

今年上半年，江蘇銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入448.64億元，同比增長(zhǎng)7.78%；歸母凈利潤(rùn)202.38億元，同比增長(zhǎng)8.05%。這一營(yíng)收、凈利增速在已披露半年報(bào)的上市城商行中表現(xiàn)并不搶眼。為何如此？

剖析江蘇銀行的收入結(jié)構(gòu)，“利息”“中收”雙輪驅(qū)動(dòng)其業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，但公允價(jià)值變動(dòng)收益等其他非息收入成為拖累。上半年該行利息凈收入為329.39億元，同比大增19.10%；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為31.86億元，同比增長(zhǎng)5.15%；公允價(jià)值變動(dòng)收益則下降幅度較大。

細(xì)究來看，利息收入中，貸款利息收入增速放緩。今年6月末，該行發(fā)放貸款及墊款余額23726億元，較上年末增長(zhǎng)16.38%；但發(fā)放貸款及墊款利息收入497.03億元，僅同比增長(zhǎng)0.55%。

這主要受凈息差收窄影響——該行上半年凈息差為1.78%，同比下降12個(gè)基點(diǎn)，較上年末下降8個(gè)基點(diǎn)。進(jìn)一步來看，主要是資產(chǎn)端收益率下滑較多。國(guó)信證券研報(bào)顯示，該行生息資產(chǎn)和貸款收益率較上年末分別下降了38個(gè)基點(diǎn)和32個(gè)基點(diǎn)。

與之相反的是，該行投資類利息收入增長(zhǎng)強(qiáng)勁，債務(wù)工具投資利息收入162.84億元，同比增長(zhǎng)25.71%。發(fā)放貸款及墊款利息收入和債務(wù)工具投資利息收入這兩項(xiàng)分別占利息收入的比重為71.08%和23.29%。

非息收入中，受債市波動(dòng)影響，公允價(jià)值變動(dòng)收益和投資收益這兩個(gè)昔日的關(guān)鍵“進(jìn)項(xiàng)”，拖累了今年上半年的業(yè)績(jī)?cè)鏊伲瑢?dǎo)致了江蘇銀行“廣種薄收”。

2024年上半年，江蘇銀行實(shí)現(xiàn)投資收益80.84億元，公允價(jià)值變動(dòng)凈收益20.46億元，分別占營(yíng)收的19.42%和4.91%。但到了2025年上半年，江蘇銀行實(shí)現(xiàn)投資收益79.6億元，同比減少約1.25億元；公允價(jià)值變動(dòng)凈收益-2.26億元，同比減少約22.72億元。根據(jù)公開數(shù)據(jù)大致測(cè)算，如果這兩項(xiàng)收益并未減少，該行營(yíng)收增速有望超13%。

不良率下行創(chuàng)新低

愈發(fā)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，不僅對(duì)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)能力提出了更高要求，也考驗(yàn)著銀行的風(fēng)控能力。

半年報(bào)顯示，江蘇銀行不良貸款率從上年末的0.89%進(jìn)一步降至0.84%，創(chuàng)上市以來最優(yōu)水平。其中，關(guān)注類貸款比例為1.24%，較上年末下降0.16個(gè)百分點(diǎn)。

王一峰測(cè)算，江蘇銀行的不良凈生成、核銷轉(zhuǎn)出強(qiáng)度均有下降，今年上半年不良凈增、核銷規(guī)模分別為116億元和99億元，同比分別少增3.7億元和9.4億元。撥備方面，上半年信用減值損失同比多增35億元；撥備覆蓋率331.02%，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力仍較為充足。

總體來看，自2016年上市以來，江蘇銀行始終保持資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)步提升的向好趨勢(shì)。根據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)，該行不良貸款率已經(jīng)連續(xù)9年呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，從2016年末的1.43%下降至2024年末的0.89%。

細(xì)分行業(yè)來看，該行對(duì)公不良率持續(xù)好轉(zhuǎn)，零售不良率小幅改善。中泰證券測(cè)算稱，對(duì)公不良率延續(xù)下降趨勢(shì)，較年初下降8個(gè)基點(diǎn)至0.8%，房地產(chǎn)不良率有波動(dòng)，但房地產(chǎn)占總貸款的比重僅2.8%，影響較??；零售不良率（含經(jīng)營(yíng)貸）較年初下降1個(gè)基點(diǎn)至1.05%，個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸不良率較年初大幅下降37個(gè)基點(diǎn)至1.67%。

江蘇銀行表示，上半年該行堅(jiān)持多措并舉，持續(xù)加大不良貸款清收處置力度?？匦路矫?，綜合運(yùn)用數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)、專項(xiàng)核查、現(xiàn)場(chǎng)走訪等手段，強(qiáng)化信貸“三查”，準(zhǔn)確掌握客戶真實(shí)狀況，對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)早發(fā)現(xiàn)、早介入、早處置，嚴(yán)控不良新增。

資本充足率是衡量資本相對(duì)于其風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比例，反映了金融機(jī)構(gòu)在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的緩沖能力。在資產(chǎn)規(guī)模加速擴(kuò)張下，江蘇銀行的資本金仍面臨壓力，今年6月末，江蘇銀行資本充足率、一級(jí)資本充足率、核心一級(jí)資本充足率分別為12.36%、11.17%和8.49%，較2024年末的12.99%、11.82%和9.12%出現(xiàn)不同程度地下降。

江蘇銀行也在通過發(fā)行債券等方式來緩解資本金壓力。今年上半年，該行連發(fā)兩次永續(xù)債，4月發(fā)行了200億元永續(xù)債，6月發(fā)行了100億元永續(xù)債，用于提高資本充足率。

來源：上海證券報(bào) 黃坤