近日，瑞士再保險(xiǎn)（以下簡稱“瑞再”）召開壽險(xiǎn)與健康險(xiǎn)主題媒體圓桌會，多位與會嘉賓圍繞全球壽險(xiǎn)市場發(fā)展展開研討。

市場長期向好

瑞再指出，展望全球壽險(xiǎn)市場，預(yù)計(jì)2025年增長放緩，2026年隨著關(guān)稅問題緩和而溫和復(fù)蘇。

瑞士再保險(xiǎn)壽險(xiǎn)與健康險(xiǎn)再保險(xiǎn)首席執(zhí)行官沐睿柏（Paul Murray）表示，保險(xiǎn)業(yè)將受到全球經(jīng)濟(jì)增長放緩與政策環(huán)境不穩(wěn)定性的綜合影響。預(yù)計(jì)2025年全球壽險(xiǎn)實(shí)際保費(fèi)將增長1%，此前2024年的高增長率（6.1%）是此前十年最高水平。宏觀金融市場不確定性促使消費(fèi)者偏好具備保值功能的儲蓄型產(chǎn)品。

沐睿柏同時(shí)指出，長期國債收益率走高疊加退保壓力降低利好投資收益，壽險(xiǎn)業(yè)盈利水平有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步提升。受市場成熟、產(chǎn)品創(chuàng)新及收益率上升等因素驅(qū)動(dòng)，壽險(xiǎn)新增保費(fèi)有望實(shí)現(xiàn)長期增長。

“中國壽險(xiǎn)與健康險(xiǎn)市場短期面臨周期性與結(jié)構(gòu)性壓力，長期發(fā)展前景向好?！便孱０仡A(yù)計(jì)2025年中國壽險(xiǎn)實(shí)際保費(fèi)增速放緩至2.8%，此前在2023至2024年，由于需求提前釋放，年均增速達(dá)14.1%。預(yù)計(jì)未來十年，中國壽險(xiǎn)與健康險(xiǎn)保費(fèi)增速將高于GDP增速，主要受益于中等收入群體規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大、風(fēng)險(xiǎn)意識穩(wěn)步提升，以及壽險(xiǎn)與健康險(xiǎn)在社會保障體系中的作用日益增強(qiáng)——尤其在應(yīng)對人口老齡化挑戰(zhàn)中，保險(xiǎn)作為“第三支柱”的支撐作用將進(jìn)一步凸顯。

從市場份額上看，瑞再預(yù)計(jì)未來十年，中國在全球壽險(xiǎn)與健康險(xiǎn)市場中的份額將增長至17%：繼前十年（除疫情期間）雙位數(shù)的增長趨勢，中國壽險(xiǎn)與健康險(xiǎn)保費(fèi)于2024年達(dá)到5840億美元。

資產(chǎn)負(fù)債久期匹配問題受關(guān)注

在低利率環(huán)境下，資產(chǎn)負(fù)債久期錯(cuò)配問題備受業(yè)界關(guān)注。

沐睿柏認(rèn)為，中國資產(chǎn)與負(fù)債存在久期錯(cuò)配問題，中國壽險(xiǎn)負(fù)債的平均久期超過12年，而資產(chǎn)的平均久期約為6年，資產(chǎn)與負(fù)債存在近6年的久期錯(cuò)配。

瑞再數(shù)據(jù)顯示，固收類資產(chǎn)仍是險(xiǎn)資投資組合中的主要資產(chǎn)類別（占比超過50%），其平均久期為5.6年；而長期另類投資或海外投資渠道較為有限（不足1%）。

沐睿柏表示，隨著中國政策利率和10年期國債收益率預(yù)計(jì)在短期內(nèi)下行，保險(xiǎn)公司面臨日益加劇的再投資壓力（年均再投資需求超過2萬億元人民幣）。為應(yīng)對利差損風(fēng)險(xiǎn)，壽險(xiǎn)公司持續(xù)下調(diào)壽險(xiǎn)保證利率，并積極推廣分紅型產(chǎn)品；與此同時(shí)，中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)放寬了投資限制，允許壽險(xiǎn)公司作為長期投資者配置權(quán)益類資產(chǎn)。

瑞再中國區(qū)總裁及中國區(qū)再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)首席執(zhí)行官尚卓博（Beat Strebel）認(rèn)為，在人口趨勢、政策改革與對外開放驅(qū)動(dòng)下，中國壽險(xiǎn)與健康險(xiǎn)市場迎來三大機(jī)遇主題。

一是人口老齡化加速，推動(dòng)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)崛起。退休養(yǎng)老金融服務(wù)需求將持續(xù)增長（如風(fēng)險(xiǎn)保障、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、長護(hù)險(xiǎn)等），有助于推動(dòng)保險(xiǎn)公司進(jìn)一步擴(kuò)大可保范圍和保險(xiǎn)覆蓋率。

二是醫(yī)療改革為健康險(xiǎn)帶來廣闊的升級與創(chuàng)新空間。在DRG/DIP支付方式改革、首個(gè)商保創(chuàng)新藥目錄的發(fā)布等政策驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)加強(qiáng)醫(yī)保數(shù)據(jù)與商保公司之間的醫(yī)療數(shù)據(jù)整合試點(diǎn)、實(shí)時(shí)理賠系統(tǒng)建設(shè)，以及在細(xì)分領(lǐng)域結(jié)合AI技術(shù)開發(fā)定制化創(chuàng)新產(chǎn)品。

三是醫(yī)療領(lǐng)域擴(kuò)大對外開放，差異化創(chuàng)新破局。中國醫(yī)療產(chǎn)業(yè)開放將有助于引入先進(jìn)的醫(yī)療服務(wù)與全球最佳實(shí)踐，為壽險(xiǎn)與健康險(xiǎn)公司開發(fā)中高端產(chǎn)品、通過“高端醫(yī)療/服務(wù)附加條款”拓展保障范圍，從而增強(qiáng)產(chǎn)品差異化。

（來源：中國銀行保險(xiǎn)報(bào) 譚樂之）