上周，A股市場前半周延續反彈，后半周則呈現震蕩調整態勢，主要寬基指數悉數收跌，但市場交投活躍度仍然維持了較高水平。綜合多家機構觀點來看，A股在連續上漲后具備階段休整的需求，但支撐本輪上漲行情演繹的根本邏輯并未發生變化。適度“降溫”有利于市場行穩致遠，中長期主線有望在震蕩中逐漸浮現。

經歷6月下旬以來的持續上漲后，上周后半周，A股市場波動放大，主要指數有所回落。對此，國金證券報告表示，上周市場的調整更多是交易維度的回調，中國企業盈利改善的長期趨勢并沒有發生變化。短期調整過后，投資者更應堅定布局長期主線。

興業證券同樣認為，不必因為短期行情的休整而改變對本輪大行情趨勢的基本判斷，支撐此前市場上漲的三個核心邏輯，即政策支持、新動能亮點涌現、增量資金入市，均未出現變化。

首先，無論是宏觀政策還是資本市場政策，“底線思維”依然是未來的主基調。提振股市已經成為本輪穩增長政策的重要抓手，資本市場地位的戰略性抬升，是支撐本輪行情的最重要邏輯之一。其次，在微觀層面上，新動能顯現對于資本市場的支撐仍在延續。上周市場下跌主要由“反內卷”主線情緒消化拖累，TMT、創新藥、機械設備等科技成長板塊跌幅較小，背后反映的是新動能的景氣度優勢仍存。最后，以“居民存款搬家”為代表的增量資金入市方興未艾，將成為本輪行情的重要驅動力。低利率時代下，居民財富向股市再配置是大趨勢。

中信證券在一周展望中稱，近期市場增量流動性邊際上有所放緩，行情需要“降溫”才能行穩致遠。

中國銀河證券表示，在經歷前期上漲后，資金博弈或使得短期行情波動加大。8月是政策空窗期和半年報集中披露期，市場或將處于局部熱點輪動行情之中。但中長期來看，A股向好趨勢不改，在“十五五”發展新藍圖下，市場將聚焦更長視角下的經濟結構轉型和產業趨勢變化。

具體配置上，光大證券建議投資者短期關注前期滯脹方向。8月行情或許會以“輪動補漲”特征為主，申萬一級行業中，重點關注機械設備、電力設備等方向。長期來看，消費、科技及紅利資產仍然是主線。

中泰證券表示，8月市場風格或將由周期驅動轉向科技創新驅動，因此維持對科技板塊的配置建議不變，包括AI、機器人在內的多個領域依然具備結構性成長邏輯。此外，該機構還看好恒生科技指數、港股紅利板塊（公用事業、社會服務）及券商板塊。

興業證券建議，配置上短期可沿著阻力最小的方向，布局低位成長主線，同時擇機把握“反內卷”政策導向下的長期機會，并隨時做好新一輪向上行情的準備。

（來源：上海證券報 作者：汪友若）