摩根大通發表報告，在2025年上半年業績報告前上調對中國壽險行業的評級。該行將中國人壽及新華保險H股的評級從“減持”上調至“增持”，A股評級則上調至“中性”。此次重新定位反映該行整體看好H股的信念，H股目前相較A股折讓33%。該行列出三大驅動因素：產品組合優化加速，提升盈利能力；監管放寬及償付能力資本措施改善利潤率；穩健的股市表現支持持續的盈利預測上調。另外，壽險行業H股平均2026財年市盈率7倍及4%股息收益率，鑒于投資者持倉偏低，顯得具吸引力。

摩通預測2025年上半年主要中國保險公司的凈利潤平均按年增長15%，受惠于穩健的股市表現(上證綜指年內至今上漲7%)、債券估值收益及穩定的承保結果。該行預計派息比率將從平均18%降至16%。該行的優先級為：中國人壽、中國平安、新華保險、中國財險、人保及太保。

（來源： 格隆匯）