近期，A股市場出現震蕩中重心上移的走勢。當滬指再度來到3600點附近，這不僅是一個數字的突破，更是中國資本市場長期發展邏輯的重要轉折。在經濟轉型深化、政策紅利持續釋放、資金生態重塑的多重驅動下，A股正逐步開啟一輪以“高質量發展”為核心的長期敘事。

經濟高質量發展的底層支撐持續夯實，為長期敘事奠定堅實根基。上半年5.3%的GDP增速不僅展示了中國經濟的抗壓能力和強大韌性，更重要的是新的動能持續累積——消費新動能持續拓展，上半年最終消費支出對經濟增長的貢獻率為52%；產業新動能不斷壯大，上半年新能源汽車產量同比增長超過30%，汽車用鋰離子動力電池產量增長達53.3%。一個個數據，從不同維度勾勒出中國經濟結構向優、動能向新的軌跡。上市公司的盈利結構也在發生深刻變革，一批代表中國經濟未來的優質企業在資本市場嶄露頭角，為市場提供了基本面支撐。

政策系統性發力構建起“托底+賦能”的雙重支撐體系。從中共中央政治局會議強調“持續穩定和活躍資本市場”，到“一行一局一會”的政策組合拳，形成了對資本市場的立體護航。近期，中央財經委員會第六次會議提出依法依規治理企業低價無序競爭，引導企業提升產品品質，推動落后產能有序退出。這一“反內卷”導向迅速獲得產業響應：光伏、鋰電、玻璃玻纖、普鋼等板塊供需格局改善預期升溫。

資金生態的深刻變革為市場注入持久動力。當前A股市場正迎來“國家隊+機構化+國際化”的資金結構轉型：中央匯金作為類“平準基金”持續增持穩定市場預期；公募基金規模突破34萬億元，保險資金等配置型資金入市比例不斷提升；北向資金上半年持倉市值增加近800億元，外資機構積極評價A股投資機會。多元化資金的持續涌入，不僅提升了市場流動性，更推動投資風格從短期博弈向長期價值投資轉變。

產業升級的浪潮正在催生結構性市場主線。在3600點激蕩的市場中，以創新藥、算力、電子元件等為代表的新興產業表現搶眼，這些板塊匯聚了政策支持、技術突破、業績增長多重利好。“反內卷”、稀土永磁等題材的爆發并非孤立事件，而是中國經濟轉型升級在資本市場的映射。隨著“新質生產力”加速培育，產業邏輯與資本邏輯的深度融合，將持續催生具有全球競爭力的龍頭企業，成為A股長期敘事的核心驅動力。

當然，任何市場的上漲都不會一蹴而就，短期波動與結構性分化仍將存在。但從更長遠的視角看，A股市場正進入新的發展階段。在經濟轉型與資本市場改革的雙重推動下，一個以價值創造為核心、以長期主義為導向、以服務實體經濟為使命的新敘事，正伴隨著A股韌性向上的演繹逐漸深入人心。對于投資者而言，把握時代產業浪潮，聚焦優質企業成長，將能更好分享中國經濟高質量發展與資本市場改革的雙重紅利。

（來源：上海證券報 作者：徐蔚）