7月24日至7月25日，個人養老金基金迎來重磅擴容，來自國泰海通資管、博道基金、天弘基金的中證500指數增強基金以及招商滬深300指數增強基金宣布增設僅供個人養老金資金購買的Y類基金份額，并修訂基金合同等法律文件。至此，個人養老金基金中，指數增強基金產品數量由19只擴容至23只，標的指數覆蓋上證50、滬深300、中證500、中證800、中證紅利等眾多選項。

業內機構認為，指數基金的特點在于產品有明確的對標基準指數，這使得產品投向清晰、風格穩定、透明度高，有助于投資者結合自己的偏好和個人養老規劃等因素進行養老資產的配置。尤其是指數增強基金，具備收益增強的特點，與長線的養老投資的契合度更高，還力爭實現長期可持續的超額收益，但同時也要求基金管理人做好跟蹤誤差和超額收益的平衡。

重磅指增產品新設Y份額

時隔半年多時間，新一批個人養老金指數基金Y份額于近期集體亮相，多只表現優異的大中盤寬基指數增強基金重磅加盟。

7月24日，國泰海通資管（原國泰君安資管）發布公告稱，為更好地滿足投資者的需求，公司決定自7月24日起對國泰君安中證500指數增強基金增加僅供個人養老金資金購買的Y類基金份額，并修訂基金合同等法律文件。

7月25日，招商基金、天弘基金、博道基金集體發布公告。其中，天弘基金決定自7月25日起增加天弘中證500指數增強基金Y類基金份額，并相應修改基金合同等法律文件的有關內容；招商基金、博道基金決定于7月28日起分別對招商滬深300指數增強基金、博道中證500增強基金增加Y類基金份額，并根據實際運作情況修改基金相關法律文件。

值得注意的是，此次新增Y份額的指數增強基金都是各家公募機構的“明星”量化產品，均由各家量化團隊負責人“掛帥”管理，基金經理包括天弘基金指數與數量投資部總經理楊超、博道基金量化投資總監兼量化投資部總經理楊夢、國泰海通資管量化投資部總經理兼任量化投資部（公募）總經理胡崇海、招商基金量化投資部總監王平。

Wind數據顯示，截至今年二季度末，天弘中證500指數增強基金規模超30億元，國泰君安中證500指數增強基金規模超20億元，博道中證500增強基金規模也在17億元以上；截至7月25日，博道中證500增強、國泰君安中證500指數增強近一年跑出顯著的超額收益，基金凈值超越基準收益率均在10個百分點以上，規模和業績均位居同類產品前列。

個人養老金產品有序擴容

2024年12月，人力資源社會保障部等五部門發布《關于全面實施個人養老金制度的通知》，個人養老金制度自2024年12月15日起從36個先行試點城市（地區）推開至全國。根據通知要求，證監會及時優化產品供給，2024年底85只指數基金首次納入目錄，其中19只為指數增強型基金。

截至今年二季度末，19只指數增強基金Y份額的總規模為1.57億元。其中，富國中證紅利指數增強Y、富國滬深300增強Y規模靠前，均在2500萬元以上；易方達滬深300精選增強Y、興全滬深300指數增強Y、華夏滬深300指數增強Y緊隨其后，規模都在1000萬元以上。截至7月25日，19只指數增強基金Y份額自成立以來平均跑贏業績比較基準5個百分點以上。

2025年，各地證監局下發《關于指數基金納入個人養老金產品名錄相關工作的通知》。根據通知，公募基金管理人可參照首批入選指數基金的篩選標準，在每個季度結束后的一個月內申報符合條件的指數產品，申請納入個人養老金產品名錄。其中，指增產品的納入標準包括成立滿三年、最近四個季度末規模均不低于10億元、最近三年超額收益率為正等。

此次指數增強基金Y份額擴容后，國泰海通資管表示，作為公司傳統強項的寬基指增代表作，國泰君安中證500指數增強基金入選個人養老金投資名錄，為廣大投資者增添了又一優質的養老投資工具。公司將繼續發揚量化投研優勢，持續布局養老金融領域，推出更多符合養老金需求的產品，為投資者提供長期可持續的超額回報，助力居民財富保值增值。

博道基金介紹，博道中證500增強A自2019年1月成立以來，連續6年跑贏對標指數中證500。公司量化團隊源自私募博道投資，擁有4年私募、8年公募實盤運作經驗，歷經多輪市場周期考驗，產品策略研發和數次模型重大迭代均領先行業，早在2020年就將AI應用于產品實盤，2023年拓展到AI全流程框架，算力資源充足，經驗累積豐富。

兼顧超額收益與波動控制

在博道基金看來，指數基金的特點在于產品均有明確的對標基準指數，這使得產品投向清晰、風格穩定、透明度高，有助于投資者結合自己的偏好和個人養老規劃等因素進行養老資產的配置。此外，個人投資者能夠通過投資指數產品，分享我國經濟增長、社會發展、科技進步帶來的紅利，提升個人養老金賬戶長期收益潛力。尤其是指數增強基金，具備收益增強的特點，與長線養老投資的契合度更高，還力爭實現長期可持續的超額收益。

值得注意的是，本次增設Y份額的指數增強產品近三年相較于指數本身都實現了一定的超額收益。業內人士認為，在時間復利下，逐年積累的超額收益會像滾雪球一樣越滾越大，與個人養老金這類長期資金非常適配。

雖然目前公募領域大多數指數增強都在用量化多因子模型這個方法論，但博道基金強調，這背后需要非常龐大而復雜的系統性工程，與長期的耕耘和積累密切相關，同時需要保持敏銳的市場嗅覺，持續優化和迭代模型。

整體來看，公募指數增強產品過去積累了比較可觀的超額收益，而超額收益的水平和穩定性仍有一定分化，體現出各家量化策略的差異性。

在指數增強產品的管理過程中，博道基金認為，需要做好跟蹤誤差和超額收益的平衡。業內常說指增產品是“戴著鐐銬跳舞”，就是首先必須要緊跟基準指數，本身風格清晰不漂移，同時還要適度偏離，追求超額收益。公司希望在超額收益向上彈性和波動性之間找到平衡，創造長期投資收益。（來源：中國證券報）