近期，市場避險需求提升，資金“跑步”進入期貨市場。上海文華財經資訊股份有限公司（以下簡稱“文華財經”）數據顯示，7月24日期貨市場沉淀資金總量近7783億元，創歷史新高，且自6月25日至今，近一月沉淀資金總量始終保持在7000億元關口上方；同時，“百億元級”品種數量增至19個，包括碳酸鋰、多晶硅、熱卷、豆油、棕櫚油和30年期國債期貨等品種，均獲得資金較多青睞。

多位分析人士表示，近期商品市場基本面預期發生較大改善，多個行業在政策影響下供需格局或重新調整，加之產業企業對風險管理的需求提升，資金快速進入期貨市場尋求避險。

大宗商品基本面預期改善

期貨沉淀資金是指期貨市場中所有未平倉合約所占用的?保證金總和?，是市場中真實的持倉資金量?，能夠反映市場活躍度與多空博弈強度的核心指標。一般來說，期貨沉淀資金是觀測市場“資金池水位”的關鍵工具，其變化揭示了多空力量對比與投資者情緒，為判斷行情強度提供重要依據。?

多位受訪分析人士認為，近期期貨市場沉淀資金總量逐步走強的原因，在于商品基本面預期改善。

五礦期貨營銷管理總部負責人唐凌表示，近期期貨市場沉淀資金總量創出歷史新高，主要在于低利率背景下，資金避險需求提升，以金融期貨為代表的衍生品獲得機構資金青睞；同時，商品期貨沉淀資金總量也出現明顯走高趨勢，這與政策存在直接關系，如政策層面密集發聲整治“內卷式”競爭以來，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等重點行業穩增長工作方案實施，有力推動行業調結構、優供給、淘汰落后產能。綜合來看，大宗商品基本面預期發生改觀，資金避險情緒提升。

金瑞期貨鋰硅研究員劉鐘穎表示，近日大宗商品市場以“反內卷”政策導向為主，避險資金不斷加大對相關商品期貨的持倉，如煤炭行業政策預期不斷加強，帶動焦煤、玻璃、多晶硅、工業硅、碳酸鋰等多個品種的價格持續上漲、持倉量不斷提升，沉淀資金總量也快速攀升。

吸引力將進一步增強

數據顯示，目前沉淀資金總量超過百億元的品種數量增至19個，其中金融期貨品種有6個，分別是中證1000股指期貨、滬深300股指期貨、中證500股指期貨、上證50股指期貨、30年期國債期貨和10年期國債期貨。其中，中證1000股指期貨目前沉淀資金總量突破1000億元，成為期貨市場唯一一個規模突破千億元的品種。

此外，還有13個商品期貨躋身“百億元級俱樂部”，分別是滬金、滬銀、滬銅、豆粕、鐵礦石、焦煤、螺紋鋼、滬鋁、碳酸鋰、多晶硅、熱卷、豆油和棕櫚油等期貨品種。其中，焦煤、碳酸鋰、多晶硅、豆油和棕櫚油等品種新晉“百億元級”梯隊。

在多位分析人士看來，近期期貨市場情緒面得到催化，主要來自市場對于“反內卷”政策的預期，包括光伏、鋰電池、新能源汽車、電商平臺等新興行業均在其中。碳酸鋰、多晶硅作為鋰電、新能源車、光伏等行業主要的原材料，成為避險資金青睞的重點品種。

銀河期貨碳酸鋰研究員陳婧表示，碳酸鋰產業近期供需格局可能出現扭轉，“反內卷”政策帶動市場預期變化，期貨價格從階段性低點放量走強，吸引大量資金涌入。短期來看，相關品種的吸引力還會進一步增強。

銀河期貨大宗商品研究所黑色板塊負責人周濤表示，近期焦煤期貨價格波動較大，資金關注度較高，沉淀資金總量提升明顯。從焦煤產業基本面來看，宏觀面和政策預期改善是期貨和現貨價格走強的主因。

（來源：證券日報 作者：王寧）