A股上市銀行陣營已連續三年半未有“添丁”，與正在候場的銀行相比，IPO“后備役”的輔導表現也值得關注。7月23日，據統計，目前處于上市輔導階段的銀行有15家，輔導時長從2年多到15年不等，漢口銀行更是以15年的輔導時長成為其中的“資深選手”。從輔導報告中可見，有的銀行仍在股權管理難題里打轉，有的則卡在房產確權、租賃備案等問題中。面對銀行A股IPO的長期斷檔，分析人士建議，對于長期處于上市輔導階段的銀行，應采取“兩條腿走路”，一方面繼續推進整改工作；另一方面積極運用各種工具補充資本。

銀行IPO“后備役”

近期，多家中小銀行IPO輔導進展報告陸續披露。7月23日，據統計，目前正處于上市輔導備案階段的15家銀行包括：北京農商銀行、天津銀行、江蘇如皋農商行、江蘇江南農商行、杭州聯合農商行、溫州銀行、徽商銀行、蕪湖揚子農商行、福建海峽銀行、漢口銀行、桂林銀行、甘肅銀行、烏魯木齊銀行、寧波通商銀行、成都農商行。

從時間線看，各銀行輔導時長從2年多到15年不等。漢口銀行早在2010年12月20日便啟動輔導備案，15年間從推進股權清理、資產確權，到近年聚焦資本補充緩解充足率壓力，始終以上市為長期目標錨點，成為這場資本長跑中的“資深選手”；而“新手玩家”桂林銀行于2023年8月10日開啟輔導備案之路，至今近2年。

桂林銀行的上市籌備早有鋪墊。據媒體報道，該行2015年曾嘗試登陸新三板，后時任行長于志才表示“出于戰略調整，待條件成熟后直接沖刺主板”，多年準備后才進入輔導階段。

除此之外，天津銀行、蕪湖揚子農商行已長跑近10年。天津銀行自2015年8月啟動輔導備案，目前雖已完成股份清理確權、房產權屬規范等基礎工作，但部分上市所需的外部批復仍未落地，輔導機構正協助其按計劃推進監管申報；蕪湖揚子農商行則從2015年12月進入輔導階段，最新一期報告顯示，其第一大股東淮南礦業集團財務有限公司持股比例一度接近20%，超過了《中國銀保監會農村中小銀行機構行政許可事項實施辦法》有關“單個境內非金融機構及其關聯方、一致行動人合計投資入股比例不得超過農村商業銀行股本總額的10%”的規定限制，經過協商推進，目前正通過股權轉讓逐步降低持股比例，向監管要求靠攏。

多家銀行也通過年報釋放積極謀求上市的信號。江蘇江南農商行在2024年年報中明確提出2025年度經營計劃，將在年內達到上市基本條件，爭取提交報會資料；烏魯木齊銀行在2024年年報中將“推動上市”列為2025年度重點工作，同步提出通過“加強財務管理，提升盈利能力”確保符合上市財務指標要求，并繼續推進股權確權工作，提高確權比例。

私人財富管理師武蘇偉指出，中小銀行長期IPO輔導反映出銀行業三大結構性問題：歷史包袱較重，早期粗放發展積累的治理缺陷需要時間消化；同質化競爭嚴重，部分銀行缺乏差異化的市場定位和核心競爭力；資本補充渠道單一，過度依賴上市融資，更深層折射出銀行業分化加劇，中小銀行面臨轉型壓力。

博通咨詢首席分析師王蓬博也認為，這既反映出銀行業在資本補充途徑上仍然比較單一，對上市融資的依賴仍然較高。同時，也揭示出部分中小銀行內部治理結構不完善、合規管理不足等問題，使得其在滿足上市要求方面面臨較大挑戰。

哪些因素絆住了沖刺者

銀行的上市之路從來不是坦途，股權、資產權屬、公司治理及資本壓力等問題，如同暗礁，考驗著每一家沖刺者。

對于目前仍在籌備階段的15家銀行而言，股權規范成為多家銀行備戰IPO之路的一大考驗。例如，江蘇如皋農商行的股權代持爭議懸而未決，1.09億股代持股份的核實至今未獲股東回應，同時該行股權被質押數量占比為15.15%，司法凍結占比為12%，輔導機構已督促發行人與相關股東溝通，預計申報前整體股權質押比例將降至合理水平；江蘇江南農商行、徽商銀行存在職工持股超標問題，部分職工持股超50萬股，不符合監管規定，徽商銀行正通過積極與股東協商，采用轉讓等方式將單一職工持股超標問題進行整改；蕪湖揚子農商行第一大股東持股比例超標問題也正在推進解決。此外，福建海峽銀行因中小股東較多導致股份確權比例仍有提升空間，烏魯木齊銀行因股權結構復雜需持續梳理確權。

武蘇偉分析，股權結構問題(如代持、職工股清理)和資產確權瑕疵是中小銀行上市的核心障礙，突破口在于建立股權溯源管理系統、聯合地方政府解決歷史遺留產權問題、引入戰略投資者優化股權結構、借助金融科技手段完善資產登記，且合規整改需要與業務轉型同步推進。

資產權屬瑕疵同樣棘手，其中，溫州銀行存在自有房產土地存在權證缺失、用途與權證不符等情況，租賃房產則面臨無備案、合同缺失等問題；桂林銀行、甘肅銀行也有類似歷史遺留問題，少量自有房產土地未辦證，部分租賃房產未完成備案，輔導機構正協助推進權屬完善工作。

部分銀行在公司治理與合規方面也存在短板，輔導機構在報告中提到，較之于上市公司內控管理水平，福建海峽銀行的內控規范程度尚待進一步完善。

另一方面，資本壓力成為隱形制約。漢口銀行2024年增資擴股后，仍因業務發展面臨資本消耗壓力，需通過多渠道補充資本以滿足上市要求。

王蓬博也強調，解決這些問題直接關系銀行的穩定運營和市場信任度，關鍵在于優化股權結構，確保股東權益清晰，以及加強資產管理，確保證照齊全，提高透明度與合規性。

銀行IPO仍未破冰

與15家銀行堅守上市輔導形成反差的是，當前IPO市場對銀行上市的態度趨于謹慎。自2022年1月蘭州銀行上市后，A股銀行板塊已沉寂三年多，再無新成員加入。注冊制深化背景下，監管要求趨嚴，部分銀行選擇陸續退場。

具體來看，今年6月，廣東順德農商行與保薦人撤回發行上市申請，被深交所終止審核；2024年以來，亳州藥都農商行、江蘇海安農商行、安徽馬鞍山農商行、廣州銀行等相繼退出；重慶三峽銀行則早在全面注冊制“平移”中出現“掉隊”。銀行上市“后備軍”持續縮減。

這些銀行對外多以“戰略調整”為由，深層原因卻與行業共性困境緊密相關。武蘇偉表示，除銀行自身問題外，IPO市場環境影響不容忽視。注冊制深化背景下，監管更注重公司治理有效性而非形式合規，強化區域性銀行服務本地經濟的考核，突出差異化監管，鼓勵小微金融、鄉村振興等特色經營。同時，銀行業盈利承壓期上市難度增大，投資者對銀行股估值更趨理性。

面對復雜環境，銀行該如何判斷上市時機？武蘇偉提出三大標準：一是要在完成重大風險處置后；二是要在區域經濟復蘇階段；三是要在自身特色業務形成穩定利潤增長點時。“銀行應密切關注市場動態和監管政策變化，評估自身的準備情況，選擇在自身條件最佳且市場環境有利時提交上市申請?！蓖跖畈┭a充道。

對于長期處于上市輔導階段的銀行，業內建議應采取“兩條腿走路”。武蘇偉認為，一方面應繼續推進IPO整改工作，保持進程不中斷；另一方面積極運用永續債、二級資本債等工具補充資本，探索通過并購重組優化股權結構。對排隊超10年的銀行，可考慮引入地方國資進行混改。

王蓬博也表示，如果短期內難以克服上市障礙，應該考慮通過引入戰略投資者或其他方式補充資本，以增強競爭力，為未來的上市之路鋪路，要關注最硬核的財務指標，同時還需強化公司治理和合規經營。

來源：北京商報 孟凡霞 周義力