繼3家股份制銀行獲準籌建金融資產投資公司（以下簡稱“AIC”）之后，又一國有大型銀行將攜百億元資金入局。這意味著AIC將集齊“六大行”。

7月16日，郵儲銀行發布公告稱，該行擬以自有資金出資人民幣100億元，作為投資主體發起設立中郵金融資產投資有限公司。

“商業銀行設立AIC，可以推進二者的合作，從而更好地發揮股權投資和債權投資各自的優勢，進一步解決投貸聯動業務的風險分擔不匹配、利益分配不均衡等堵點難點問題，促進更多信貸資金流入科技創新領域。”青島銀行首席經濟學家劉曉曙表示。

AIC將集齊“六大行”

對于設立AIC，郵儲銀行表示，本次投資是郵儲銀行響應國家號召、服務科技強國建設的重要舉措，有利于該行提升綜合服務能力，做好金融“五篇大文章”，打造科技金融生力軍，進一步發揮對科技創新和民營企業的支持作用，助力新質生產力發展，更好服務實體經濟。

值得一提的是，2025年以來，已有興業銀行、中信銀行、招商銀行3家銀行獲批籌建AIC。

今年3月，國家金融監督管理總局發布《關于進一步擴大金融資產投資公司股權投資試點的通知》，將股權投資試點范圍擴展至18個試點城市所在省份，明確支持符合條件的商業銀行發起設立AIC。“這既為國有大型銀行補位鋪路，也為股份制銀行打開了入場通道，成為行業擴容的關鍵節點。”南開大學金融學教授田利輝表示。

業內專家認為，國有六大銀行在AIC領域的全體“集結”無疑將強化對大型央企、地方國企及戰略性新興產業的支持力度。銀行系AIC市場或將形成“國有大行全陣容+股份行新勢力”的競爭新格局。

銀行設立AIC可追溯至2017年。工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行率先完成布局，工銀投資、農銀投資、中銀投資、建信投資、交銀投資5家AIC相繼設立。據中金公司測算，截至2024年末，上述國有五大銀行AIC資產規模合計6027億元（占國有五大銀行總資產的0.3%）、凈資產合計1834億元，2024年凈利潤184億元（占國有五大銀行凈利潤的1.4%）。

AIC職能重點明顯轉變

“銀行新設AIC的核心落腳點在于加大對科技企業的股權投資支持力度。”田利輝表示。

值得關注的是，近年來，隨著我國經濟結構調整和轉型升級，科技創新成為推動經濟高質量發展的關鍵發力點，AIC的職能也發生了明顯的轉變。

結合行業發展歷程來看，AIC的誕生與市場化債轉股改革進程密切相關。2016年10月，國務院啟動市場化債轉股改革，明確鼓勵金融資產管理公司、保險資產管理機構、國有資本投資運營公司等多種類型機構參與，并支持銀行通過現有或新設機構開展相關業務。

可以看到，成立初期的國有五大銀行AIC主要職能是幫助銀行化解不良資產，從事市場化債轉股業務。

經過多年發展，2020年，經監管部門批準，AIC在上海開展不以債轉股為目的的股權投資試點；2024年，試點范圍擴大至18個城市，AIC逐漸從化解債務風險的工具，逐步升級為為科技創新提供耐心資本的重要金融機構。

“通過投貸聯動，銀行可為企業提供全生命周期金融服務，特別是對科創企業等輕資產、高成長性客群來說，更能滿足其多樣化融資需求。與此同時，布局AIC也是銀行積極響應國家政策導向的具體體現，有助于引導更多長期資金流向戰略性新興產業。”上海金融與發展實驗室首席專家、主任曾剛表示。

受訪專家普遍認為，AIC股權投資的定位是投早、投小、投長期、投硬科技，這將對金融服務科創型企業全生命周期的發展形成有益補充。

股權投資擴大試點具有多重意義

最新數據顯示，銀行系AIC服務實體經濟特別是服務科技創新的能力正在持續凸顯。國有五大銀行AIC在科創投資領域動作頻頻、成效顯著。今年4月披露的數據顯示，工銀投資市場化債轉股及股權投資累計落地近4000億元，私募基金管理規模超2000億元，試點城市基金簽約規模超1500億元。

今年4月，建信投資披露，已在北京、天津、蘇州、杭州、合肥等地完成7只基金設立備案。農業銀行一季報披露，已在杭州、廣州等城市設立7只AIC股權投資試點基金，構建科創企業全生命周期服務鏈條。

截至2024年末，中銀投資已與18個試點城市達成基金合作意向，完成北京、蘇州等8只基金設立，儲備商業航天、人工智能等領域優質科創項目超100個。

交銀投資則開發了針對早期科創企業的“新苗計劃”，通過利用母行與業內機構等各方資源匯聚，進行優質股權項目儲備。

受訪專家表示，當前AIC股權投資業務發展仍面臨一些挑戰，一是科技創新通常具有高風險、高不確定性特征，AIC風險管理能力面臨一定挑戰；二是股權投資業務風險權重較高，AIC資本補充機制受限；三是AIC面臨退出困境。

“AIC需要在審慎經營與創新發展之間尋找平衡點。”曾剛表示，推動AIC更好地支持科技發展，首先需建立差異化的組織架構和運營機制，銀行應賦予AIC更多自主權，構建與投資業務相適應的扁平化決策流程和市場化運作模式，打破傳統銀行體制機制對投資效率的制約。

劉曉曙進一步強調，AIC股權投資擴大試點對支持科技創新取得新成效具有多方面的重要意義，無論是在科技創新企業的發展、金融市場的補充、產業結構的優化升級以及國家經濟結構的調整，還是商業銀行的自身發展等方面，都能產生積極效應。這種多維度價值的疊加，使得AIC成為當前金融支持實體經濟與銀行自身轉型的關鍵連接點。

來源：金融時報 趙萌