銀河證券認為，近期A股市場行情展現出積極信號，上證指數持續站在3500點上方，A股市場運行中樞有望邁上新臺階。短期來看，A股市場有望維持震蕩格局。在市場賺錢效應助推投資者積極情緒，疊加股市流動性充裕的環境下，市場向下調整空間有限，向上邏輯將進一步明晰。中長期來看，A股市場上行趨勢不改。以保險資金為代表的中長期資金入市的環境下，A股市場資金面具備堅實支撐。在經濟轉型背景下，產業趨勢向上突破有望催生結構性機會。

中信證券認為，A股繼港股后也逐步轉為增量市場，最重要的是不斷尋找新的存在預期差且未來能夠形成資金共識的板塊，半年報后的出海可能是新的方向。從半年報預告來看，出海依舊是強勁的業績超預期線索之一；從過去幾年的經驗來看，出海對企業ROE和利潤率的抬升作用明顯，出海本身也是積極“反內卷”并提高利潤率的一種形式；從未來的趨勢來看，一旦講通全球收入敞口邏輯，會帶來股票端配置的穩定性和估值溢價，這是新興市場跨入成熟市場的必經之路。

東吳證券認為，近期A股市場突破的關鍵在于“反內卷”政策強化了ROE的觸底預期，其背后存在多重因素共振：1）“反內卷”政策的直接催化；2）宏觀基本面“低波+低位”夯實基底；3）美聯儲降息重啟在即，全球需求有望回升。展望后市，高層對于本輪“反內卷”高度重視、決心堅定，近期政策信號持續強化。本輪ROE的實際修復斜率或相較2016—2017年較為平緩，但伴隨多重因素的觸底，包括重大工程加速落地與城市更新行動的深化，ROE企穩邏輯本身難被打破，且持續性更優，中長期維度下有望支撐滬指進一步向上。

（來源：證券時報網 作者：闕福生）