Wind資訊數據顯示，截至7月16日，A股市場已有12家火電板塊上市公司發布了2025年上半年業績預告。其中，有8家公司預計報告期內實現凈利潤同比增長，另有3家公司預計扭虧為盈。多家上市公司表示，動力煤價格降低是其上半年盈利能力提升的主要因素。

7月15日，廣東寶麗華新能源股份有限公司發布上半年業績預告顯示，預計報告期內實現凈利潤5.2億元至5.8億元，同比增長42.08%至58.48%。公司董秘辦相關人士表示，廣東省全社會用電量同比增長，帶動公司發電量、上網電量同步增加。同時，受煤炭價格下行影響，公司電力主業營業成本有所下降，雙重利好共同推動了公司利潤的提升。

同日，上海電力股份有限公司發布公告稱，預計上半年實現凈利潤17.54億元至20.87億元，同比增長32.18%至57.27%。對于業績預增的原因，公司表示，通過提質增效、強化全要素挖潛，公司燃料成本和資金成本持續下降，帶動凈利潤顯著增長。

廣州恒運企業集團股份有限公司于7月12日發布公告稱，預計2025年上半年實現凈利潤1.78億元至2.58億元，同比增長94%至181%。公司表示，業績同向上升的主要原因為投資收益同比上升、汕頭光伏項目投產以及燃煤價格同比下降綜合使得發電業務經營效益上升的影響。

“今年上半年，煤炭價格持續下行，有效降低了火電企業成本。與此同時，盡管部分地區電價同比下滑，但煤價降幅遠大于電價調整幅度，價差持續擴大，助力火電企業實現了盈利修復。”蘇商銀行特約研究員高政揚表示。

值得關注的是，甘肅省發展和改革委員會近日發布《甘肅省關于建立發電側容量電價機制的通知（征求意見稿）》明確，市場初期，煤電機組、電網側新型儲能容量電價標準暫按每年每千瓦330元執行，執行期限2年。執行期滿后，根據市場運行情況、機組運行成本等另行測算確定。

據廣發證券環保行業分析師郭鵬介紹，按照上述政策內容，火電和電網側儲能容量電價將從100元/每年每千瓦提升至330元/每年每千瓦。

隨著清潔能源的發展，火電行業不僅逐步向高效、低碳方向升級（如超臨界機組、燃氣輪機聯合循環等技術），同時也在探索與儲能技術結合，以適應能源轉型需求。

在此背景下，火電資產的產業地位與資源價值正加速凸顯。一方面，在電力供應緊張時段，火電作為最穩定的保障性電源，在現貨市場可獲得稀缺性定價。另一方面，伴隨著電力市場化改革的深化，火電行業將從傳統發電主導模式向“發電+調節”綜合服務模式轉型，商業模式將實現從“保電量”到“運營電價”的跨越，“高現貨電價+利用小時優化+容量保障收益”有望成為行業發展的主流方向。

（來源：證券日報 作者：李雯珊）