今年二季度銀行理財(cái)市場(chǎng)繼續(xù)穩(wěn)健運(yùn)行。普益標(biāo)準(zhǔn)最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2025年二季度全市場(chǎng)共新發(fā)了7941款理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比增加332款，其中1939款為開(kāi)放式產(chǎn)品，其平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.08%；6002款為封閉式產(chǎn)品，其平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.57%。

從理財(cái)公司情況來(lái)看，2025年二季度，理財(cái)公司共新發(fā)5658款理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比增加286款，顯示出產(chǎn)品發(fā)行量的持續(xù)擴(kuò)張。其中開(kāi)放式產(chǎn)品新發(fā)1853款，占理財(cái)公司總發(fā)行量的32.7%，平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.07%，環(huán)比下跌0.17個(gè)百分點(diǎn)；封閉式產(chǎn)品新發(fā)3805款，占比67.3%，平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.63%，環(huán)比下跌0.12個(gè)百分點(diǎn)。

在收益率方面，2025年二季度理財(cái)公司產(chǎn)品收益率顯著分化，短期收益普遍上揚(yáng)，中長(zhǎng)期收益則持續(xù)走低。

究其原因，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員石書(shū)玥表示，短期收益上揚(yáng)主要原因是債市階段性走強(qiáng)，利率債和信用債價(jià)格普遍上漲，部分產(chǎn)品通過(guò)拉長(zhǎng)債券期限或增配中低評(píng)級(jí)債券放大收益。而中長(zhǎng)期收益則持續(xù)走低，核心在于新配資產(chǎn)收益率系統(tǒng)性走低，疊加“存款搬家”效應(yīng)帶來(lái)增量資金，導(dǎo)致增量資金被迫配置低收益資產(chǎn)。現(xiàn)金管理類產(chǎn)品收益繼續(xù)下滑，近七日年化收益率下降0.13個(gè)百分點(diǎn)，主要源于底層同業(yè)存單利率下行及避險(xiǎn)資金涌入導(dǎo)致的規(guī)模膨脹，二者共同攤薄投資收益。

當(dāng)前，在存款利率下行的背景下，銀行理財(cái)也是投資者“替代存款”的重要選擇之一。“我們認(rèn)為，投資理財(cái)中流動(dòng)性、收益、風(fēng)險(xiǎn)三者不可兼得。當(dāng)前，面對(duì)低利率環(huán)境下資產(chǎn)波動(dòng)性不斷加劇的宏觀背景，很多理財(cái)公司通過(guò)資產(chǎn)配置降低產(chǎn)品組合波動(dòng)，堅(jiān)持多資產(chǎn)多策略的投資方向。”一家銀行理財(cái)子公司相關(guān)人士表示。

投資者目前對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)、較高收益理財(cái)產(chǎn)品的需求也較為強(qiáng)烈。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員張翹楚表示，理財(cái)公司需要在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上進(jìn)行創(chuàng)新與優(yōu)化，一方面，需深化“固收+”策略，以風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的固定收益資產(chǎn)為底倉(cāng)，并適當(dāng)配置權(quán)益類資產(chǎn)、黃金等資產(chǎn)進(jìn)行收益增厚，同時(shí)還可引入部分衍生品來(lái)對(duì)沖市場(chǎng)波動(dòng)，降低凈值回撤風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，可關(guān)注長(zhǎng)期限封閉式產(chǎn)品的發(fā)行與分紅機(jī)制的創(chuàng)新。同時(shí)，可考慮持續(xù)推出按月或按季分紅產(chǎn)品，通過(guò)定期派息增強(qiáng)投資者長(zhǎng)期持有的體驗(yàn)，在降低資金短期內(nèi)頻繁申贖對(duì)產(chǎn)品運(yùn)作帶來(lái)的波動(dòng)的同時(shí)，獲取相對(duì)穩(wěn)定的長(zhǎng)期收益。

來(lái)源： 證券日?qǐng)?bào) 楊 潔