7月14日，A股上市券商密集披露2025年半年度業(yè)績預(yù)告。截至當(dāng)日，在A股42家上市券商中，有23家發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告、2家發(fā)布業(yè)績快報。按預(yù)告歸母凈利潤同比增幅下限統(tǒng)計，有22家上市券商預(yù)計上半年歸母凈利潤同比增幅在50%以上，有9家預(yù)計上半年歸母凈利潤實現(xiàn)翻倍增長，其中2家預(yù)計歸母凈利潤同比增幅超過1000%。

梳理發(fā)現(xiàn)，自營投資業(yè)務(wù)收入和證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入增長是上述券商上半年經(jīng)營業(yè)績向好的主要原因。在業(yè)內(nèi)人士看來，券商板塊上半年業(yè)績同比改善趨勢明確，高盈利與低估值的特征凸顯配置性價比。

25家券商曬出“成績單”

截至7月14日，已有23家A股上市券商披露2025年半年度業(yè)績預(yù)告，另有2家券商發(fā)布業(yè)績快報。按預(yù)告歸母凈利潤同比增幅下限統(tǒng)計，有22家上市券商預(yù)計上半年歸母凈利潤同比增幅在50%以上，占A股上市券商總數(shù)的一半以上。

國泰海通披露業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2025年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤152.83億元至159.57億元，同比增長205%至218%。國泰海通稱，上半年，公司全面推動零售、機構(gòu)和企業(yè)三大客戶服務(wù)體系建設(shè)，同時積極推進(jìn)換股吸收合并海通證券相關(guān)工作，促進(jìn)全面整合融合，加快向國際一流投資銀行邁進(jìn)。

國信證券預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤47.8億元至55.3億元，同比增長52%至76%。國信證券表示，報告期內(nèi)，公司自營投資業(yè)務(wù)收入及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入等主要業(yè)務(wù)收入相比上年同期有較大幅度增長。

按預(yù)告歸母凈利潤規(guī)模下限統(tǒng)計，中信建投、申萬宏源、中金公司、東方證券4家券商，2025年上半年歸母凈利潤均在32億元以上，其中申萬宏源預(yù)計歸母凈利潤在41億元至45億元，同比增幅高達(dá)92.66%至111.46%。申萬宏源表示，上半年公司積極應(yīng)對市場變化，投資交易、財富管理、投資銀行等業(yè)務(wù)收入同比較快增長，整體經(jīng)營業(yè)績大幅提升。

9家券商預(yù)計凈利潤翻倍增長

從前述25家券商曬出的“成績單”看，按預(yù)告歸母凈利潤同比增幅下限統(tǒng)計，有9家券商預(yù)計上半年業(yè)績實現(xiàn)翻倍增長，分別是國聯(lián)民生、華西證券、東北證券、國泰海通、國海證券、國金證券、華林證券、長江證券、天風(fēng)證券，其中國聯(lián)民生和華西證券預(yù)計上半年歸母凈利潤同比增幅均超過1000%。

國聯(lián)民生預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤11.29億元，同比增幅達(dá)1183%。國聯(lián)民生稱，上半年公司有序推進(jìn)與民生證券的整合工作，并將其納入財務(wù)報表合并范圍，公司證券投資、財富管理、投資銀行等業(yè)務(wù)條線實現(xiàn)顯著增長。

華西證券預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤4.45億元至5.75億元，同比增長1025.19%至1353.90%。華西證券表示，上半年公司按照特色化、差異化的發(fā)展方向，持續(xù)完善業(yè)務(wù)組織體系和商業(yè)模式，積極把握市場機遇，有效提升資產(chǎn)質(zhì)量，推動實現(xiàn)上半年營業(yè)收入和歸母凈利潤增長。

券商板塊配置性價比凸顯

梳理發(fā)現(xiàn)，自營投資業(yè)務(wù)收入和證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入增長是上述券商上半年經(jīng)營業(yè)績向好的主要原因，業(yè)績增長不僅得益于A股二級市場的活躍表現(xiàn)，也是多重因素共同發(fā)力的結(jié)果。

在開源證券非銀首席分析師高超看來，監(jiān)管部門推出穩(wěn)預(yù)期強信心政策“組合拳”、個人投資者和中長期資金持續(xù)入市以及市場交易活躍度中樞抬升，共同奠定了上市券商上半年業(yè)績向好的基礎(chǔ)，預(yù)計上市券商整體半年報業(yè)績同比增速有望超過50%。

國金證券非銀行業(yè)首席分析師舒思勤認(rèn)為，券商板塊上半年業(yè)績同比改善趨勢明確，高盈利與低估值特征凸顯配置性價比，投資者可關(guān)注主動型基金超低配的權(quán)重券商，以及估值顯著低于行業(yè)平均水平的頭部優(yōu)質(zhì)券商。

（來源：中國證券報）