7月14日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了2262億元逆回購操作，操作利率維持1.4%。鑒于當(dāng)日有1065億元逆回購到期，故央行公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放1197億元。

復(fù)盤7月份以來央行公開市場操作，7月1日至7月9日，央行每日公開市場操作均為凈回籠資金，累計(jì)凈回籠17963億元。7月10日開始轉(zhuǎn)向凈投放資金，當(dāng)日凈投放328億元，7月11日凈投放507億元。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，7月11日政府債券凈融資大幅增加，隨著本月稅期臨近，市場流動(dòng)性出現(xiàn)一定收緊態(tài)勢，著眼于保持市場流動(dòng)性充裕，央行公開市場操作從凈回籠轉(zhuǎn)向凈投放。

此外，7月14日，央行還發(fā)布公告稱，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，7月15日將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展14000億元買斷式逆回購操作。其中，3個(gè)月期的操作量為8000億元，6個(gè)月期的操作量為6000億元。

這也是繼6月份后，央行再度提前預(yù)告買斷式逆回購操作。王青認(rèn)為，央行將買斷式逆回購操作從月末披露轉(zhuǎn)變?yōu)樵轮信叮@示出貨幣政策操作透明度增加，溝通機(jī)制進(jìn)一步完善，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期。

7月份共有12000億元買斷式逆回購到期，其中3個(gè)月期到期量為7000億元，6個(gè)月期到期量為5000億元。央行此次開展14000億元買斷式逆回購操作后將實(shí)現(xiàn)凈投放2000億元，為連續(xù)第2個(gè)月加量續(xù)做。

“在5月份央行降準(zhǔn)釋放約10000億元長期流動(dòng)性基礎(chǔ)上，近兩個(gè)月央行連續(xù)實(shí)施買斷式逆回購凈投放，一方面有助于在政府債券持續(xù)處于發(fā)行高峰期階段，保持銀行體系流動(dòng)性充裕，另一方面也釋放了數(shù)量型貨幣政策工具持續(xù)加力的信號，有助于強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)。”王青說。

從本周資金面擾動(dòng)因素來看，天風(fēng)證券固定收益首席分析師譚逸分析，稅期走款、政府債供給壓力增加、MLF（中期借貸便利）回籠等多重?cái)_動(dòng)將至，或階段性放大資金面壓力，市場對于流動(dòng)性的需求或?qū)⒃黾印?/p>

本月將有兩筆MLF到期，分別是7月15日到期1000億元、7月25日到期2000億元，累計(jì)3000億元。

王青表示，當(dāng)前，央行正在綜合運(yùn)用買斷式逆回購和MLF，持續(xù)向市場注入中期流動(dòng)性，意味著在上半年宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中偏強(qiáng)的背景下，貨幣政策仍堅(jiān)持支持性立場。著眼于有效應(yīng)對外部波動(dòng)對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響，推動(dòng)物價(jià)水平溫和回升，下半年各類政策工具在適度寬松方向上都有發(fā)力空間。

來源： 證券日報(bào) 劉 琪