7月14日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）以固定利率、數量招標方式開展了2262億元逆回購操作，操作利率維持1.4%。鑒于當日有1065億元逆回購到期，故央行公開市場實現凈投放1197億元。

復盤7月份以來央行公開市場操作，7月1日至7月9日，央行每日公開市場操作均為凈回籠資金，累計凈回籠17963億元。7月10日開始轉向凈投放資金，當日凈投放328億元，7月11日凈投放507億元。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，7月11日政府債券凈融資大幅增加，隨著本月稅期臨近，市場流動性出現一定收緊態勢，著眼于保持市場流動性充裕，央行公開市場操作從凈回籠轉向凈投放。

此外，7月14日，央行還發布公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，7月15日將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展14000億元買斷式逆回購操作。其中，3個月期的操作量為8000億元，6個月期的操作量為6000億元。

這也是繼6月份后，央行再度提前預告買斷式逆回購操作。王青認為，央行將買斷式逆回購操作從月末披露轉變為月中披露，顯示出貨幣政策操作透明度增加，溝通機制進一步完善，有助于穩定市場預期。

7月份共有12000億元買斷式逆回購到期，其中3個月期到期量為7000億元，6個月期到期量為5000億元。央行此次開展14000億元買斷式逆回購操作后將實現凈投放2000億元，為連續第2個月加量續做。

“在5月份央行降準釋放約10000億元長期流動性基礎上，近兩個月央行連續實施買斷式逆回購凈投放，一方面有助于在政府債券持續處于發行高峰期階段，保持銀行體系流動性充裕，另一方面也釋放了數量型貨幣政策工具持續加力的信號，有助于強化逆周期調節。”王青說。

從本周資金面擾動因素來看，天風證券固定收益首席分析師譚逸分析，稅期走款、政府債供給壓力增加、MLF（中期借貸便利）回籠等多重擾動將至，或階段性放大資金面壓力，市場對于流動性的需求或將增加。

本月將有兩筆MLF到期，分別是7月15日到期1000億元、7月25日到期2000億元，累計3000億元。

王青表示，當前，央行正在綜合運用買斷式逆回購和MLF，持續向市場注入中期流動性，意味著在上半年宏觀經濟穩中偏強的背景下，貨幣政策仍堅持支持性立場。著眼于有效應對外部波動對宏觀經濟運行的影響，推動物價水平溫和回升，下半年各類政策工具在適度寬松方向上都有發力空間。

來源： 證券日報 劉 琪