債券市場“科技板”正式落地已近兩個月，科技創(chuàng)新債券（以下簡稱“科創(chuàng)債”）發(fā)行規(guī)模持續(xù)提升，各類主體發(fā)行熱情高漲。

梳理Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至6月30日，全市場已發(fā)行387只科創(chuàng)債，發(fā)行規(guī)模超5800億元。作為科創(chuàng)債重要的新增發(fā)行主體，銀行機構科創(chuàng)債發(fā)行數(shù)量已達26只，發(fā)行規(guī)模超2000億元。

在政策性金融機構以及全國性商業(yè)銀行的帶動下，中小銀行正在“跑步”入場，科創(chuàng)債發(fā)行熱情快速升溫。

在業(yè)內(nèi)人士看來，科創(chuàng)債是金融工具與產(chǎn)業(yè)政策的深度融合，銀行通過發(fā)行科創(chuàng)債，強化科技金融服務，推動科技金融生態(tài)完善。

“銀行作為金融資源配置的中流砥柱，在引導市場資金流向實體經(jīng)濟的過程中承擔了重要作用。”在華源證券固收廖志明團隊看來，允許金融機構尤其是銀行主體發(fā)行科創(chuàng)債，有利于進一步引導社保基金、保險資金等長期資金進入科技創(chuàng)新領域。

中小銀行加速入局科創(chuàng)債

“6月30日，四川銀行股份有限公司2025年科技創(chuàng)新債券在銀行間市場成功簿記發(fā)行，發(fā)行規(guī)模11億元，期限5年。”近日，四川銀行發(fā)布公告稱，該行成功發(fā)行債券市場首單商業(yè)銀行浮息科創(chuàng)債券，共吸引40家機構投資主體踴躍認購，全場認購倍數(shù)超6倍。長沙銀行緊隨其后，于7月1日發(fā)行2025年第一期科技創(chuàng)新債券，發(fā)行規(guī)模為40億元。

自今年5月科創(chuàng)債落地之后，無論是發(fā)行規(guī)模還是發(fā)行主體都在迅速擴容。近期，多家中小銀行也積極加入科創(chuàng)債的發(fā)行“陣營”，成為重要的發(fā)行主體之一。

今年5月份，杭州銀行、上海銀行、徽商銀行、北京銀行4家城商行合計發(fā)行230億元科創(chuàng)債。進入6月以來，還有重慶銀行、南京銀行、東莞銀行、湖州銀行等近10家中小銀行成功發(fā)行科創(chuàng)債。

從發(fā)行規(guī)模來看，各家中小銀行科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模差異較大。其中，北京銀行發(fā)行規(guī)模最高，達80億元。杭州銀行、上海銀行、徽商銀行、南京銀行等多數(shù)中小銀行均發(fā)行50億元，也有部分中小銀行發(fā)行規(guī)模低于10億元。

作為首家發(fā)行科創(chuàng)債的農(nóng)商行，山東青島農(nóng)商銀行積極探索科創(chuàng)債券在金融業(yè)務中的創(chuàng)新應用模式。6月27日，山東青島農(nóng)商銀行在浦發(fā)銀行柜臺成功完成全國首單上海清算所托管科創(chuàng)債券質押再貸款交易，質押科創(chuàng)債券1億元。

據(jù)青島農(nóng)商銀行相關負責人介紹，通過科創(chuàng)債券質押再貸款，打破了科創(chuàng)債僅作為投融資工具的傳統(tǒng)局限，將其成功拓展為質押融資標的，極大地豐富了科創(chuàng)債應用場景。

引導低成本資金流向科創(chuàng)領域

自債市“科技板”落地以來，銀行通過發(fā)行科創(chuàng)債積極引導低成本、長期限資金流向科技創(chuàng)新領域。從發(fā)行利率來看，銀行類科創(chuàng)債利率大多在1.60%至2.00%區(qū)間，不同類型銀行有所不同。

“從銀行發(fā)行的科創(chuàng)債來看，政策性銀行的發(fā)行利率最低，其次是國有大行，全國性股份制銀行的發(fā)行利率略高于國有大行，而區(qū)域性中小銀行的發(fā)行利率相對更高。”中信證券首席經(jīng)濟學家明明分析稱。

國家開發(fā)銀行發(fā)行的“25貼現(xiàn)國開科創(chuàng)01”票面利率僅為1.17%；工行、農(nóng)行、中行、建行、交行五家國有大行共計發(fā)行了七只科創(chuàng)債，發(fā)行利率普遍在1.65%左右；興業(yè)銀行、浙商銀行、中信銀行等六家股份制銀行發(fā)行的科創(chuàng)債平均票面利率在1.70%。

在區(qū)域性中小銀行中，目前票面利率最高為1.95%，發(fā)行主體為湖州銀行。四川銀行、重慶銀行科創(chuàng)債發(fā)行利率均為1.85%，南京銀行科創(chuàng)債票面利率為1.79%，北京銀行、上海銀行、杭州銀行2025年度第一期科技創(chuàng)新債券均為1.67%。整體來看，中小銀行科創(chuàng)債發(fā)行利率雖然高于政策性銀行及國有大行，但仍然處于較低的利率水平。

在業(yè)內(nèi)人士看來，科創(chuàng)債發(fā)行利率明顯低于同業(yè)存單等傳統(tǒng)的主動融資工具，有助于中小銀行降低融資成本，優(yōu)化負債結構，減少對短期負債的依賴，增強流動性管理能力。

“中小銀行本身就扎根區(qū)域經(jīng)濟，和當?shù)乜苿?chuàng)園區(qū)、專精特新企業(yè)聯(lián)系更緊密，發(fā)債能直接對接這些企業(yè)的融資需求。”星圖金融研究院副院長薛洪言表示，和國有大行相比，中小銀行的科創(chuàng)債規(guī)模普遍更小，利率更高，資金用途也更“接地氣”，投向主要聚焦在本地特色產(chǎn)業(yè)上。

金融資源精準滴灌科技創(chuàng)新

據(jù)了解，科技創(chuàng)新債券是指由金融機構、科技型企業(yè)、私募股權投資機構等三類主體發(fā)行，募集資金專項用于支持科技創(chuàng)新領域投融資的債券品種。

為加快多層次債券市場發(fā)展，構建同科技創(chuàng)新相適應的科技金融體制，加強對國家重大科技任務和科技型中小企業(yè)的金融支持，中國人民銀行與中國證監(jiān)會于5月7日聯(lián)合發(fā)布公告，支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行，引導債券市場資金投早、投小、投長期、投硬科技。

政策出爐后，滬、深、北交易所及交易商協(xié)會相繼發(fā)文落實相關部署，細化科創(chuàng)債機制安排，一攬子政策為科創(chuàng)債發(fā)行注入了活力。金融機構迅速響應，無論是發(fā)行規(guī)模還是發(fā)行主體都實現(xiàn)了快速擴容。

從銀行發(fā)布的公告來看，目前發(fā)行科創(chuàng)債的銀行普遍將募集資金投向《金融“五篇大文章”總體統(tǒng)計制度（試行）》中規(guī)定的科創(chuàng)領域，包括發(fā)放科技貸款、投資科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行的債券等，專項支持科技創(chuàng)新領域業(yè)務。

例如，國家開發(fā)銀行首批發(fā)行的3只科創(chuàng)債，募集資金將用于支持國家技術創(chuàng)新示范企業(yè)、制造業(yè)單項冠軍企業(yè)等科技型企業(yè)，以及高技術制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、知識產(chǎn)權（專利）密集型產(chǎn)業(yè)等。

根據(jù)四川銀行的公告，該行發(fā)行的科技創(chuàng)新債券募集資金投向金融“五篇大文章”相關科創(chuàng)領域，專項支持科技創(chuàng)新領域業(yè)務。

“金融機構發(fā)行的科創(chuàng)債整體呈現(xiàn)信用資質較好、發(fā)行期限偏中短、票面利率較低、募資用途與科創(chuàng)相關度高、條款設計較為規(guī)范等特點。”東吳證券研究報告指出，作為傳統(tǒng)信貸體系的核心力量，商業(yè)銀行通過科創(chuàng)債發(fā)行可有效延伸金融服務鏈條，完善對科技型企業(yè)的全生命周期資金支持。

來源：金融時報