7月1日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）以固定利率、數量招標方式開展了1310億元7天期逆回購操作，操作利率1.4%。鑒于當日有4065億元逆回購到期，故央行公開市場實現凈回籠2755億元。

回顧上周，央行加大逆回購投放以護航資金面平穩跨季。6月23日至6月30日，央行累計開展20275億元逆回購，對沖到期的9603億元后實現凈投放10672億元。

展望7月份資金面，中信證券首席經濟學家明明表示，政府債供給壓力仍存，參考部分地方公布的地方債發行計劃以及歷史國債發行規律，預計7月份政府債整體凈融資約12000億元。此外，M0（流通中貨幣）小幅回流，繳準壓力減輕。綜合來看，排除MLF（中期借貸便利）以及逆回購到期的因素，預計7月份流動性缺口約1萬億元。

華福證券研報分析稱，在地方政府專項債加速發行的情況下，7月份政府債供給規模依然較大，疊加7月份為納稅大月，財政因素會對資金面造成較大影響。但6月份以來，央行對資金面的呵護一直較為積極，預計7月份有望延續。

明明認為，7月份財政因素對資金面造成的影響將增加，央行有可能通過重啟國債買賣來實現流動性投放。

今年1月份，央行宣布階段性暫停在公開市場買入國債。根據央行公告，截至5月末，今年以來央行均未開展公開市場國債買賣操作。

“7月份流動性寬松的狀態有望進一步延續，央行呵護流動性的意愿并不會在跨季之后明顯減弱?！泵裆C券首席經濟學家陶川認為，即便不重啟國債買賣或動用總量工具，央行依然有能力綜合調配各項工具，保持流動性充裕。

來源： 證券日報