6月25日，A股市場繼續放量反彈，在大金融等權重板塊帶動下，三大指數全線上漲，上證指數創今年以來新高，創業板指漲逾3%。炒股軟件、軍工、券商等板塊爆發，整個A股市場超3900只股票上漲，80只股票漲停，市場成交額達1.64萬億元。Wind數據顯示，截至6月25日，A股總市值為99.93萬億元，創歷史新高。

本周以來，A股市場連續3個交易日放量反彈，上證指數、深證成指、創業板指分別累計上漲2.86%、3.89%、5.90%。資金面上，資金情緒持續回暖，滬深300主力資金已連續2個交易日凈流入。

分析人士認為，市場情緒逐漸回暖，投資者風險偏好提升，資金流入股市的意愿增強，推動了市場上漲。下半年估值邏輯整體有利，不確定性趨于下降，A股市場更上一層樓可期。

市場放量上漲

6月25日，A股市場放量走強，三大指數全線上漲。截至當日收盤，上證指數、深證成指、創業板指、科創50指數、北證50指數分別上漲1.04%、1.72%、3.11%、1.73%、1.38%，上證指數報收3455.97點，創業板指報收2128.39點，上證指數創今年以來新高。

權重股拉升推動指數上漲，創業板指第二大權重股東方財富上漲10.04%，對創業板指貢獻點數達17.20點，占創業板指上漲點數的逾兩成。對上證指數貢獻點數居前的股票為國泰海通、中國人壽、農業銀行、招商銀行、中國銀行等權重股，對深證成指貢獻點數居前的股票為東方財富、寧德時代、同花順、比亞迪等權重股。

大盤股集中的上證50指數、滬深300指數分別上漲1.17%、1.44%，小微盤股集中的中證1000指數、中證2000指數、萬得微盤股指數分別上漲1.32%、1.00%、0.36%，大盤股走勢相對強勢。

當日A股市場成交額為1.64萬億元，較前一個交易日增加1914億元，其中滬市成交額為6201.73億元，深市成交額為9826.15億元。東方財富成交額最大，達332.35億元，較前一個交易日增長超150%。整個A股市場上漲股票數達3919只，80只股票漲停，1284只股票下跌，6只股票跌停。

從盤面上看，炒股軟件、軍工、券商等板塊表現強勢。申萬一級行業中，多數行業板塊上漲，非銀金融、國防軍工、計算機行業領漲，分別上漲4.46%、3.36%、2.99%；僅有煤炭、石油石化、交通運輸行業下跌，跌幅分別為1.00%、0.57%、0.21%。

非銀金融板塊中，東方財富漲逾10%，南華期貨、國盛金控、天風證券、瑞達期貨、湘財股份等多股漲停，國泰海通漲逾9%。

安爵資產董事長劉巖認為，6月25日A股上漲的動力主要有以下幾點：一是央行等六部門打出金融“組合拳”，強調支持服務消費和新型消費，增強了市場信心，為股市提供了流動性支持和預期改善；二是國內宏觀經濟呈現溫和復蘇態勢，企業盈利有望逐步回升，基本面改善支撐了股價上漲，特別是與經濟復蘇相關的板塊如非銀金融、商貿零售等表現出色；三是隨著指數上漲和個股普漲，市場情緒逐漸回暖，投資者風險偏好有所提升，資金流入股市的意愿增強，進一步推動了市場上漲。

資金情緒持續回暖

在上周震蕩調整后，本周前3個交易日，A股市場連日放量反彈，上證指數、深證成指、創業板指分別累計上漲2.86%、3.89%、5.90%，上證指數一舉創下今年以來新高。資金情緒也持續回暖，6月24日-25日，滬深300主力資金連續2個交易日凈流入。

具體來看，6月23日A股市場成交額為1.15萬億元，6月24日為1.45萬億元。本周前三個交易日，領漲的行業板塊仍在輪動，從石油石化到電力設備再到非銀金融，接力帶動市場反彈，市場高低切換現象明顯。本周前三個交易日，非銀金融、計算機、電力設備行業漲幅居前，分別累計上漲8.41%、7.85%、5.73%，國防軍工、商貿零售行業也均漲逾5%。

Wind數據顯示，6月25日滬深兩市主力資金凈流出53.94億元，其中滬深300主力資金凈流入19.12億元，為連續2個交易日凈流入。滬深兩市出現主力資金凈流入的股票數為2074只，出現主力資金凈流出的股票數為3066只。

行業板塊方面，6月25日申萬一級行業中有6個行業出現主力資金凈流入，其中非銀金融、計算機、國防軍工行業主力資金凈流入金額居前，分別為56.88億元、49.74億元、24.17億元，非銀金融行業獲得資金青睞。在出現主力資金凈流出的25個行業中，電力設備、通信、基礎化工行業主力資金凈流出金額居前，分別為26.73億元、24.01億元、18.11億元。

個股方面，東方財富、寧德時代、中兵紅箭、指南針、臺基股份主力資金凈流入金額居前，分別為37.59億元、7.63億元、7.19億元、6.74億元、4.60億元；萬馬科技、中際旭創、聯化科技、中京電子、常山藥業主力資金凈流出金額居前，分別為5.93億元、5.09億元、4.68億元、4.61億元、4.29億元，均為相對高位股。

有望更上一層樓

Wind數據顯示，截至6月25日，A股總市值為99.93萬億元，創歷史新高。

對于A股市場，劉巖表示，后續市場能否持續走高需要關注幾個主要因素：一是經濟基本面的支撐，經濟復蘇態勢如果能夠持續，企業盈利將不斷改善，進而為A股市場持續上漲提供堅實的基礎。二是政策能否持續發力，可能會繼續出臺一系列政策措施，包括財政政策、貨幣政策等，這些政策出臺將有助于市場穩定和上漲。三是觀察外資流入趨勢，隨著A股市場不斷開放和國際化，外資對A股市場的配置需求逐漸增加，外資持續流入將為市場提供增量資金，從而推動市場持續向上。

“中國資產信心重估的中期趨勢仍將繼續與強化。”東方財富證券首席策略官陳果表示，下半年估值邏輯整體有利，不確定性趨于下降，回調將是布局機會，資金流入有望增強，股市更上一層樓可期。

華泰證券研究所策略首席兼金融工程聯席首席分析師何康表示，中期看，隨著A股盈利周期從磨底到回升，中國資產重估行情將持續演繹。

對于市場配置，陳果表示，穩定紅利底倉（城商行等）、結構景氣和困境反轉領域輪動，待不確定性逐步明朗，且風險偏好和盈利預期上升，市場有望向上突破震蕩區間，關注AI、創新藥、風電、軍工、互聯網、非銀金融、有色等板塊。

何康建議，布局產業周期有望加速、基本面周期有望反轉的彈性品種以及人民幣升值受益的核心資產。具體配置上，第一，大金融仍是底倉首選，短期具備防御價值，中期受益于人民幣升值，關注保險、國有行、城商行等。第二，彈性品種分步低吸優質籌碼，重點關注產業周期向上和產能周期反轉有望共振的創新藥。產業周期視角下，關注AI產業鏈，尤其是二季度景氣度向上的PCB、游戲等板塊。基本面反轉視角下，關注軍工、化學制品、農化、航空、飲料乳品板塊。

（來源：中國證券報）