在證券行業(yè)并購(gòu)重組不斷推進(jìn)、加速轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的背景下，中小券商股權(quán)流轉(zhuǎn)持續(xù)升溫。今年以來(lái)，多家中小券商股權(quán)被掛牌轉(zhuǎn)讓?zhuān)胤絿?guó)資是重要收購(gòu)方。然而，據(jù)觀察，不同中小券商股權(quán)的市場(chǎng)“熱度”卻截然不同，股權(quán)流拍和多家機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相競(jìng)拍的現(xiàn)象同時(shí)存在。

多家中小券商股權(quán)被轉(zhuǎn)讓

近日，阿里資產(chǎn)拍賣(mài)平臺(tái)信息顯示，一筆華龍證券股權(quán)即將被公開(kāi)拍賣(mài)。具體來(lái)看，拍賣(mài)標(biāo)的為廣西遠(yuǎn)辰投資集團(tuán)有限公司持有的華龍證券2396.15萬(wàn)股股權(quán)，起拍價(jià)為7452.04萬(wàn)元，將于7月17日正式開(kāi)始拍賣(mài)。

這并不是今年以來(lái)華龍證券股權(quán)首次被轉(zhuǎn)讓。今年2月份，新洲集團(tuán)有限公司持有的華龍證券1162.32萬(wàn)股股權(quán)在阿里資產(chǎn)拍賣(mài)平臺(tái)展開(kāi)拍賣(mài)，起拍價(jià)為1627.25萬(wàn)元，結(jié)果遭遇流拍。6月份，該筆股權(quán)進(jìn)行二次拍賣(mài)，起拍價(jià)為1302萬(wàn)元，經(jīng)過(guò)66輪出價(jià)，最終由華龍證券第一大股東甘肅金融控股集團(tuán)有限公司競(jìng)得，成交價(jià)為2004萬(wàn)元。

年內(nèi)還有多家中小券商股權(quán)被掛牌轉(zhuǎn)讓。4月份，國(guó)新證券2000萬(wàn)股股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目在深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所開(kāi)啟意向征集。6月份，粵開(kāi)證券149萬(wàn)股股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目也在深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)行意向征集。目前，大通證券5.09億股股權(quán)也正在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓。

對(duì)于今年以來(lái)中小券商股權(quán)流轉(zhuǎn)加速的現(xiàn)象，盤(pán)古智庫(kù)（北京）信息咨詢(xún)有限公司高級(jí)研究員余豐慧表示：“在行業(yè)‘馬太效應(yīng)’顯著的情況下，部分中小券商經(jīng)營(yíng)狀況不佳，為股東帶來(lái)的回報(bào)有所下滑，因此部分股東出于資金回籠、投資策略調(diào)整等原因選擇出售所持券商股份。與此同時(shí)，在政策支持證券行業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組做優(yōu)做強(qiáng)的背景下，一些券商的股權(quán)流轉(zhuǎn)也有助于其引入戰(zhàn)略投資者、調(diào)整股東結(jié)構(gòu)或并購(gòu)重組，進(jìn)而增強(qiáng)自身的資本實(shí)力。”

呈現(xiàn)出顯著的“冷熱溫差”

引人注意的是，部分中小券商的股權(quán)多次遭遇流拍或轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目持續(xù)“無(wú)人問(wèn)津”，部分中小券商的股權(quán)卻受到投資者踴躍競(jìng)購(gòu)。3月23日，國(guó)都證券3000萬(wàn)股不限售流通股進(jìn)行公開(kāi)拍賣(mài)，起拍價(jià)為4579.2萬(wàn)元，經(jīng)歷156次出價(jià)，最終由浙商證券以5704.2萬(wàn)元競(jìng)得。

“中小券商股權(quán)拍賣(mài)呈現(xiàn)出顯著的‘冷熱溫差’現(xiàn)象，主要是因?yàn)闃?biāo)的蘊(yùn)含的價(jià)值差異較大。近年來(lái)，中小券商業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化顯著，部分業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳或者發(fā)展前景不明朗的券商股權(quán)轉(zhuǎn)讓難免‘遇冷’。”高禾投資管理合伙人劉盛宇表示，當(dāng)前，我國(guó)證券行業(yè)擁有150家券商，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。中小券商金融牌照價(jià)值有所減弱，但如果收購(gòu)股權(quán)后可獲取標(biāo)的企業(yè)的控制權(quán)，達(dá)成并購(gòu)重組、做優(yōu)做強(qiáng)的目的，對(duì)于收購(gòu)方而言則具有較強(qiáng)的吸引力。

從券商股權(quán)的“接手方”來(lái)看，地方國(guó)資扮演重要角色。6月5日，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司成為長(zhǎng)江證券的主要股東，對(duì)其依法受讓長(zhǎng)江證券8.63億股股份無(wú)異議。6月12日，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)遼寧交通投資有限責(zé)任公司成為中天證券的主要股東，對(duì)其依法受讓中天證券3億股股份無(wú)異議。天眼查信息顯示，長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司的實(shí)控人為湖北省國(guó)資委，遼寧交通投資有限責(zé)任公司的實(shí)控人為遼寧省國(guó)資委。

國(guó)盛證券金融行業(yè)首席分析師馬婷婷表示：“同一地方國(guó)資實(shí)控券商間的合并或成為主要方向之一，地方國(guó)資或成為證券業(yè)加快合并重組的重要推動(dòng)力。一方面，地方國(guó)資通過(guò)整合內(nèi)部券商資源，可推動(dòng)旗下券商形成經(jīng)營(yíng)合力、更好地服務(wù)地方產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)；另一方面，同一國(guó)資體系下的券商股權(quán)關(guān)系明確，合并重組流程相對(duì)簡(jiǎn)單，有利于節(jié)約時(shí)間與溝通成本。”

（來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）