中國人民銀行網站6月24日消息，為保持銀行體系流動性充裕，2025年6月25日，央行將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展3000億元MLF（中期借貸便利）操作，期限為1年期。鑒于6月有1820億元MLF到期，因此實現凈投放1180億元，這也是央行連續4個月超額續做到期MLF。

專家表示，下半年，央行或持續超額續做到期MLF，并結合買斷式逆回購操作，合理補充中期流動性。同時，綜合運用公開市場操作等多種貨幣政策工具，確保流動性持續處于充裕水平。

加大中期流動性投放

6月以來，央行加大了中期流動性投放力度。央行分別在6月6日和6月16日開展共計14000億元買斷式逆回購操作。6月24日，央行提前預告將于6月25日超額續做3000億元MLF，為市場派發“定心丸”。

從本月操作看，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，6月中期流動性凈投放總額已超過3000億元。在5月降準釋放長期流動性的同時，近幾個月，央行中期流動性操作持續處于凈投放狀態。

“在政府債券大規模發行、銀行同業存單集中到期的現階段，保持銀行體系流動性持續處于充裕狀態，有助于防范資金面異常波動，穩定市場預期。同時，也釋放了數量型貨幣政策工具持續加力的政策信號，有助于更好滿足企業和居民的融資需求，強化逆周期調節。”王青說。

天風證券固定收益首席分析師譚逸鳴介紹，往年6月末，資金利率中樞通常會出現抬升，但央行往往也會加大流動性投放予以應對。

專家表示，考慮到本月央行已開展兩次不同期限的買斷式逆回購操作，并超額續做到期MLF，較為充分地滿足了金融機構的資金需求。

從市場利率看，截至6月24日收盤，銀行間市場1天期債券質押式回購利率（DR001）報1.37%，7天期債券質押式回購利率（DR007）報1.67%，總體保持平穩運行。

多舉措保持流動性充裕

專家表示，下半年MLF有望持續超額續做，并結合買斷式逆回購操作，維持對中期流動性的凈投放。同時，預計央行將靈活運用多種貨幣政策工具，持續保持流動性處于充裕狀態。

“央行操作也在擇機，基于宏觀形勢和金融市場變化，調整自身工具運用情況。”華西證券首席經濟學家劉郁認為，“央行對總量型工具的運用大概率偏積極，從近期流動性投放情況來看，秉持的仍是適度寬松的理念。”

中信證券首席經濟學家明明表示，考慮到三季度政府債發行可能進一步加快，金融機構尤其是銀行，對流動性支持存在一定需求。在支持性的貨幣政策立場下，央行有可能采取降準等方式為市場提供流動性支持，當然，也不排除央行會選擇公開市場操作或再貸款等工具手段。

此外，近期市場對央行何時重啟國債買入操作討論較多。對此，興業證券固定收益首席分析師左大勇表示，國債買入操作是央行制度改革的重要一環，是流動性投放工具的重要組成部分，也是降低銀行和金融體系負債成本的主要手段。三季度，央行加大中長期流動性投放的必要性將上升，重啟國債買入操作是可能的政策選項。

劉郁認為，即使央行沒有重啟國債買入操作，在基本面仍存在不確定性的情況下，央行也會繼續保持適度寬松的貨幣政策基調。

來源： 中國證券報