中國(guó)人民銀行網(wǎng)站6月24日消息，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2025年6月25日，央行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展3000億元MLF（中期借貸便利）操作，期限為1年期。鑒于6月有1820億元MLF到期，因此實(shí)現(xiàn)凈投放1180億元，這也是央行連續(xù)4個(gè)月超額續(xù)做到期MLF。

專家表示，下半年，央行或持續(xù)超額續(xù)做到期MLF，并結(jié)合買斷式逆回購(gòu)操作，合理補(bǔ)充中期流動(dòng)性。同時(shí)，綜合運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作等多種貨幣政策工具，確保流動(dòng)性持續(xù)處于充裕水平。

加大中期流動(dòng)性投放

6月以來(lái)，央行加大了中期流動(dòng)性投放力度。央行分別在6月6日和6月16日開(kāi)展共計(jì)14000億元買斷式逆回購(gòu)操作。6月24日，央行提前預(yù)告將于6月25日超額續(xù)做3000億元MLF，為市場(chǎng)派發(fā)“定心丸”。

從本月操作看，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，6月中期流動(dòng)性凈投放總額已超過(guò)3000億元。在5月降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性的同時(shí)，近幾個(gè)月，央行中期流動(dòng)性操作持續(xù)處于凈投放狀態(tài)。

“在政府債券大規(guī)模發(fā)行、銀行同業(yè)存單集中到期的現(xiàn)階段，保持銀行體系流動(dòng)性持續(xù)處于充裕狀態(tài)，有助于防范資金面異常波動(dòng)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，也釋放了數(shù)量型貨幣政策工具持續(xù)加力的政策信號(hào)，有助于更好滿足企業(yè)和居民的融資需求，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)?！蓖跚嗾f(shuō)。

天風(fēng)證券固定收益首席分析師譚逸鳴介紹，往年6月末，資金利率中樞通常會(huì)出現(xiàn)抬升，但央行往往也會(huì)加大流動(dòng)性投放予以應(yīng)對(duì)。

專家表示，考慮到本月央行已開(kāi)展兩次不同期限的買斷式逆回購(gòu)操作，并超額續(xù)做到期MLF，較為充分地滿足了金融機(jī)構(gòu)的資金需求。

從市場(chǎng)利率看，截至6月24日收盤，銀行間市場(chǎng)1天期債券質(zhì)押式回購(gòu)利率（DR001）報(bào)1.37%，7天期債券質(zhì)押式回購(gòu)利率（DR007）報(bào)1.67%，總體保持平穩(wěn)運(yùn)行。

多舉措保持流動(dòng)性充裕

專家表示，下半年MLF有望持續(xù)超額續(xù)做，并結(jié)合買斷式逆回購(gòu)操作，維持對(duì)中期流動(dòng)性的凈投放。同時(shí)，預(yù)計(jì)央行將靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，持續(xù)保持流動(dòng)性處于充裕狀態(tài)。

“央行操作也在擇機(jī)，基于宏觀形勢(shì)和金融市場(chǎng)變化，調(diào)整自身工具運(yùn)用情況?！比A西證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉郁認(rèn)為，“央行對(duì)總量型工具的運(yùn)用大概率偏積極，從近期流動(dòng)性投放情況來(lái)看，秉持的仍是適度寬松的理念?！?/p>

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，考慮到三季度政府債發(fā)行可能進(jìn)一步加快，金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行，對(duì)流動(dòng)性支持存在一定需求。在支持性的貨幣政策立場(chǎng)下，央行有可能采取降準(zhǔn)等方式為市場(chǎng)提供流動(dòng)性支持，當(dāng)然，也不排除央行會(huì)選擇公開(kāi)市場(chǎng)操作或再貸款等工具手段。

此外，近期市場(chǎng)對(duì)央行何時(shí)重啟國(guó)債買入操作討論較多。對(duì)此，興業(yè)證券固定收益首席分析師左大勇表示，國(guó)債買入操作是央行制度改革的重要一環(huán)，是流動(dòng)性投放工具的重要組成部分，也是降低銀行和金融體系負(fù)債成本的主要手段。三季度，央行加大中長(zhǎng)期流動(dòng)性投放的必要性將上升，重啟國(guó)債買入操作是可能的政策選項(xiàng)。

劉郁認(rèn)為，即使央行沒(méi)有重啟國(guó)債買入操作，在基本面仍存在不確定性的情況下，央行也會(huì)繼續(xù)保持適度寬松的貨幣政策基調(diào)。

來(lái)源： 中國(guó)證券報(bào)