全球央行依然對黃金青睞有加。

6月17日，世界黃金協(xié)會發(fā)布《2025年全球央行黃金儲備調(diào)查》（CBGR）。

數(shù)據(jù)顯示，95%的受訪央行認(rèn)為，未來12個月內(nèi)全球央行將繼續(xù)增持黃金。這一比例創(chuàng)下自2019年首次針對該問題進(jìn)行調(diào)查以來的最高紀(jì)錄，同時也較2024年的調(diào)查結(jié)果上升了17個百分點。

據(jù)了解，《2025年全球央行黃金儲備調(diào)查》共收集了來自全球73家央行的回應(yīng)，創(chuàng)下歷年參與央行數(shù)量新高。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，近43%的央行計劃在未來一年內(nèi)增加自身黃金儲備。即便金價屢創(chuàng)新高，且全球央行已連續(xù)15年凈購入黃金，各央行依然對黃金青睞有加。

“全球央行連續(xù)15年保持黃金凈增持態(tài)勢，其背后蘊(yùn)含著深刻的戰(zhàn)略考量與市場邏輯。”排排網(wǎng)財富研究部副總監(jiān)劉有華表示，一方面，黃金作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)的價值凸顯。在美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期升溫、地緣政治風(fēng)險持續(xù)發(fā)酵以及全球通脹高位波動的復(fù)雜環(huán)境下，各國央行通過增持黃金來優(yōu)化外匯儲備結(jié)構(gòu)，提升資產(chǎn)組合的抗風(fēng)險能力。另一方面，全球“去美元化”進(jìn)程，加速推動儲備多元化。在此背景下，黃金作為無主權(quán)信用風(fēng)險的超主權(quán)資產(chǎn)，自然成為替代美元的重要選擇。

劉有華還指出，黃金的獨特金融屬性具有不可替代性。一是作為實物資產(chǎn)的絕對安全性，完全規(guī)避了交易對手風(fēng)險；二是市場深度充足，流動性僅次于主要主權(quán)貨幣；三是“非負(fù)債”屬性使其不受任何國家財政政策影響。這些特質(zhì)使黃金成為動蕩時期最受信賴的“金融穩(wěn)定錨”。

“過去50年間，黃金年化收益率顯著跑贏全球通脹，黃金的長期保值功能持續(xù)獲得驗證。”劉有華表示，各國央行的增持行為，實質(zhì)上是對現(xiàn)行貨幣體系潛在風(fēng)險的前瞻性對沖。

對于未來金價走勢，南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩分析認(rèn)為，長期來看，黃金價格走勢仍主要受全球以美元為主的信用貨幣體系的影響，包括經(jīng)濟(jì)逆全球化、全球央行去美元化進(jìn)程、央行購金立場以及通脹前景等因素。綜合來看，預(yù)計年內(nèi)金價仍有進(jìn)一走高的可能。

（來源：國際金融報）