Wind數據顯示，截至6月17日，2025年港股股權融資額總計2133.01億港元，同比增幅超300%。其中，IPO融資額為779.88億港元，同比增長超500%。

業內人士認為，在政策落地深化及市場環境持續向好的背景下，疊加中概股回流提速、東南亞資產證券化需求激活、美聯儲降息預期升溫等多重利好因素共振，預計下半年港股IPO市場將延續回暖態勢，并繼續吸引大量中資企業赴港上市。

IPO融資額已接近去年全年

Wind數據顯示，截至6月17日，2025年以來港股股權融資額總計2133.01億港元，同比增長319.62%。其中，IPO融資額為779.88億港元，同比增長565.48%，已接近港股2024年全年的IPO融資額。

從保薦機構來看，2025年以來總計101家機構參與了港股IPO的保薦（按上市日統計）。從保薦機構的首發募資金額來看，排名居首的是中金國際，募資額為186.84億港元，市場份額占比為16.34%；其次為美林（亞太），首發募資額為163.92億港元，市場份額占比為14.34%；第三為中信建投國際，首發募資額為156.81億港元，市場份額占比為13.71%；第四為摩根大通（遠東），首發募資額為153.33億港元，市場份額占比為13.41%；第五為摩根士丹利亞洲，首發募資額為65.32億港元，市場份額占比為5.71%。此外，2025年以來首發募資額超50億港元的機構還包括華泰金控和高盛（亞洲），募資額分別為62.89億港元和55.48億港元。

從保薦機構的IPO承銷家數來看，招銀國際融資有限公司和中金國際并列第一，均承銷了14個IPO項目；中信里昂居第二位，承銷了12個IPO項目；建銀國際居第三位，承銷了11個IPO項目。

從單個IPO項目的募資規模來看，今年以來募資額排名前五的IPO項目依次為寧德時代、恒瑞醫藥、蜜雪集團、赤峰黃金、南山鋁業國際。其中，寧德時代募資額為310.06億港元，恒瑞醫藥募資額為98.90億港元，其余三個項目募資額均超20億港元。

港股市場吸引力將持續提升

作為國際金融中心，香港歷來是全球資本配置中國資產的重要樞紐，對于尋求中國機遇的國際投資者而言，港股IPO也是重要的參與渠道。談及本輪港股IPO熱潮涌現的原因，受訪人士認為，這既有港股市場自身估值和流動性修復帶來的助力，也有來自政策層面的積極支持，此外企業自身國際化布局也是一個重要因素。

國金證券投行業務相關負責人表示，隨著全球經濟環境變化及中國政策支持力度加大，投資者對港股特別是優質中國資產的信心有所恢復，使得港股市場估值處于相對合理甚至具備吸引力的水平。同時，內地監管機構支持符合條件的境內企業依法依規赴境外上市，并與香港交易所采取優化審核流程和縮短問詢周期等合作措施，為內地企業赴港上市提供了便利；香港監管機構通過持續優化上市規則吸引更多科技企業赴港上市，也進一步提升了港股市場的包容性和競爭力。此外，部分大型A股上市公司，尤其是新經濟、消費、生物醫藥等領域的龍頭企業有強烈的國際化發展需求和品牌影響力提升訴求，赴港上市也有助于其接觸更廣泛的國際投資者，利用香港市場的國際化平臺進行海外并購或業務拓展，并實現融資渠道多元化。

上述國金證券投行業務相關負責人認為，在政策進一步落實和市場環境持續改善的背景下，疊加中概股加速回流、東南亞資產證券化需求激活、美聯儲降息預期改善等因素，預計下半年港股IPO熱潮將持續，并繼續吸引大量中資企業赴港上市。

結合對今年一季度港股新股數量和融資規模的分析，德勤中國資本市場服務部認為，2025年全年港股市場將有約80只新股上市，融資額有望達到1300億港元至1500億港元，這些標的將會來自大型A股上市公司、內地龍頭企業、中概股、中東及東盟國家公司，行業將集中在科技尤其是AI、醫藥等領域。

德勤中國資本市場服務部華北區上市業務合伙人楊紅梅表示：“隨著監管機構不斷優化市場互聯互通機制并推進資本市場改革，相信來自更多不同區域、不同行業的公司將會越發覺得香港是極具吸引力的上市融資地。”

把握機遇推動投行業務加速發展

對于券商尤其是積極參與港股IPO業務的券商而言，本輪港股IPO市場的活躍態勢也有望為其投行業務和整體經營業績帶來多維度的積極變化。

廣發證券投行業務相關負責人認為，港股IPO市場活躍度的提升使得更多企業選擇在香港資本市場尋求上市機會，券商投行業務項目數量有所增長，進而對投行業務整體業績形成一定的正向推動。與此同時，通過深度參與不同類型企業的上市進程，券商相關團隊在專業能力塑造與市場口碑建設方面均取得階段性進展，積累的實踐經驗也為后續業務拓展奠定了更加扎實的基礎。此外，通過參與港股IPO項目，券商將在內部形成協同效應，為資產管理、經紀等業務創造更多市場機遇，進一步豐富公司的業務生態。

從一些券商此前在2024年年報中透露的布局規劃看，繼續推動自身國際化發展戰略、把握境內外市場互聯互通機遇、助力中國企業出海是其投資銀行業務2025年布局的重點方向。

以申萬宏源為例，公司表示，2025年將從以項目為中心的傳統投行業務模式加速向以客戶為中心轉型，憑借豐富的資本市場經驗，繼續構筑資源整合力，推進國際化及境內外一體化戰略，持續把握境內外市場互聯互通等帶來的機遇，打造全產業鏈的大投行生態圈。

華泰證券表示，2025年公司投資銀行業務將堅定聚焦重點產業，拓展戰略性新興產業、未來產業的賽道布局，以全市場、全周期、全產品的全業務鏈服務，輻射客戶境內外金融服務需求，構建全球化的產業網絡，有效助力中國企業出海布局，更好服務實體經濟和新質生產力發展。

（來源：中國證券報）