6月11日午后，泡泡瑪特股價一度漲超4%，續創歷史新高，年內公司股價漲超200%。

與此同時，多家機構上調了泡泡瑪特的股價。

6月11日，建銀國際發表研報稱，泡泡瑪特將在美國推出Labubu新盲盒THE MONSTERS WACKY MART怪味便利店系列，料成收藏品界熱潮，為公司未來幾季發展添動力。該盲盒系列含炸蝦、薯片等食品飲料公仔，具高度延續性，可延長Labubu IP周期。 為應對需求，泡泡瑪特將月產能從20萬件速提至500萬件，目標6個月內增至1000萬件。同時，全球門店擴張進度符合預期，強大產品線、產能增長及門店擴張彰顯強勁執行力。

建銀國際報告中寫道，有信心泡泡瑪特今財年收入增72%、盈利增90%，將目標價從256港元提至288港元，維持“跑贏大市”評級，重申其為行業首選。

同一日，摩根丹士利（以下簡稱“大摩”）發布研報稱，將泡泡瑪特目標價由224港元，調高35%至302港元，投資評級為“增持”。

大摩認為，泡泡瑪特的知識財產權多樣性和營運能力相結合，將創造持久的增長。雖然其2025年的增長動能可能已被充份體現，但該行認為其長期規模增長的潛力尚未被充份體現。大摩將泡泡瑪特2025年、2026年和2027年的每股盈利預測分別上調6%、15%和21%，以反映其在北美和歐洲更清晰的增長路徑。

招商證券國際發研報指，泡泡瑪特持續優于預期的盈利表現，意味著其股價仍有超出該機構目標價估值基礎的上行空間。該機構認為，泡泡瑪特的國際化擴張仍處于早期階段，海外門店滲透率存在顯著提升空間。截至2024年，公司在海外市場的門店密度(以每百萬人口中20-45歲人群為基準)明顯低于全球同行。作為對比，樂高在澳大利亞、新加坡等發達市場的門店密度超過每百萬人1家，而玩具反斗城在亞洲(尤其是日本、新加坡)則超過2家；相比之下，泡泡瑪特在海外市場的平均門店密度僅約為0.5家。

該機構首次覆蓋泡泡瑪特，給予“增持”評級，12個月目標價為272港元。該機構預計公司25年凈利潤將達70億元人民幣，較市場一致預期高出約15%。該機構認為，這一差距主要源于市場低估泡泡瑪特海外擴張的規模與速度。

就在前一日（6月10日），德意志銀行報告寫道，泡泡瑪特的潛在市場規模遠大于此前的估計。該公司的Labubu品牌近期獲得了強勁的勢頭。德銀稱，一個動漫IP能夠打破文化壁壘，同時受到亞洲文化和西方主流流行文化的歡迎，這種情形并不常見。泡泡瑪特今年及以后業績超預期并上調預期的潛力仍然很大。德意志銀行補充稱，Labubu的全球化趨勢可能會進一步提振中國市場的需求。該行分析師表示，通過交叉銷售同一系列中的其他角色以及泡泡瑪特的其他IP，可能存在潛在的上行空間。

德意志銀行維持對該股的買入評級，并將其目標價從200.00港元上調至303.00港元。

（稿件來源：證券時報網）