6月7日，中國人民銀行、國家外匯管理局公布5月官方儲備資產(chǎn)數(shù)據(jù)。截至2025年5月末，我國黃金儲備規(guī)模報7383萬盎司，環(huán)比增加6萬盎司，實現(xiàn)連續(xù)7個月增長。我國外匯儲備規(guī)模為32853億美元，較4月末上升36億美元，升幅為0.11%。

步伐雖緩 增持黃金仍是大方向

黃金方面，盡管當前國際金價維持高位震蕩，但中國人民銀行并未停下“購金”步伐，但增速有所放緩。

具體來看，自去年11月重啟增持以來，中國人民銀行在7個月間已累計增持黃金103萬盎司。其中，今年3月增持黃金9萬盎司，4月增持7萬盎司，5月增持速度進一步下降，為6萬盎司。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，5月關稅戰(zhàn)“降溫”，避險需求弱化導致國際金價出現(xiàn)小幅調(diào)整。當月中國人民銀行繼續(xù)增持黃金，主因仍是美國新政府上臺后，全球政治、經(jīng)濟形勢出現(xiàn)新變化，國際金價有可能在相當長一段時間內(nèi)易漲難跌。這意味著，從控制成本角度出發(fā)暫停增持黃金的必要性下降，而從優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu)角度增持黃金的需求上升。

展望未來，王青判斷，從優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu)、穩(wěn)慎扎實推進人民幣國際化以及應對當前國際環(huán)境變化等角度出發(fā)，中國人民銀行增持黃金仍是大方向。

5月以來，受宏觀面情緒緩和影響，黃金價格整體走勢偏弱。截至6月6日，COMEX黃金期貨跌1.31%，報3331.00美元/盎司，但依然維持在歷史相對高位。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，金價或仍易漲難跌。

世界黃金協(xié)會認為，黃金價格仍有上漲潛力。全球貿(mào)易摩擦和不斷上升的關稅尚未顯著推高通脹，消費者可能需要長達6個月的時間才能感受到?jīng)_突的全面影響。長遠來看，由于通脹侵蝕實際收益率，且經(jīng)濟增長放緩令股市和周期性大宗商品承壓，黃金可能仍是滯脹環(huán)境中為數(shù)不多的抗跌資產(chǎn)之一。

匯豐環(huán)球私人銀行及財富管理中國首席投資總監(jiān)匡正表示，鑒于黃金歷來在市場波動中表現(xiàn)穩(wěn)健，目前仍然看好黃金，且視其為對沖突發(fā)風險的避險工具。“今年以來，美元走弱及央行持續(xù)買入，均有助支撐金價維持高企。目前投資者可通過多種渠道投資黃金，作為多元資產(chǎn)組合的一部分。”匡正說。

外匯儲備繼續(xù)保持穩(wěn)中有升

外匯儲備方面，今年以來，我國外匯儲備余額連續(xù)增長，5月再度實現(xiàn)穩(wěn)中有升。

國家外匯管理局表示，5月，受主要經(jīng)濟體財政政策、貨幣政策和經(jīng)濟增長前景等因素影響，美元指數(shù)小幅震蕩，全球金融資產(chǎn)價格漲跌互現(xiàn)。匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規(guī)模上升。

展望未來，民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬認為，5月中美貿(mào)易關系出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，有望達成新一輪貿(mào)易協(xié)議。對美直接出口恢復，疊加企業(yè)加速向東南亞等地區(qū)轉(zhuǎn)移產(chǎn)能以規(guī)避未來關稅風險，今年出口有望保持快速增長，繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定跨境資金流動的基本盤作用。我國經(jīng)濟持續(xù)回升向好，經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提升，是外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定的有力支撐。

王青強調(diào)，當前我國略高于3萬億美元的外儲規(guī)模處于適度充裕水平，短期內(nèi)有望保持基本穩(wěn)定。在外部環(huán)境波動加大的背景下，適度充裕的外儲規(guī)模將為人民幣匯率保持合理均衡提供重要支撐，也將成為抵御各類潛在外部沖擊的“壓艙石”。

（來源：中國銀行保險報）