電商“6·18”大促正在火熱進行，各類時尚潮流的服裝在各大電商平臺及直播間廣受消費者歡迎。然而，相比線上銷售的紅火之勢，越來越多傳統服裝品牌公司經營慘淡，不得不謀求新的業務轉型之路。

近期，安奈兒、*ST金比、棒杰股份3家服裝公司不約而同公布或籌劃或實施控制權變更事項，通過業務轉型提振業績的急迫性不言而喻。

據了解，3家公司不僅同屬紡織服裝賽道，且近年來經營業績均表現不佳，扣非后歸母凈利潤已連續多年虧損。特別是*ST金比，因“凈利潤虧損+營收不足3億元”，公司今年4月已被實施退市風險警示。

“在主營業務長期不振的情況下，易主能夠為公司帶來轉型的希望，也為市場打開新的想象空間。”聯儲證券并購業務負責人尹中余表示，受市場競爭加劇、供需結構性失衡等因素影響，傳統服裝行業普遍面臨業績挑戰，多家公司正通過易主、并購、投資等方式積極謀求轉型。但也需要注意，跨界轉型并非易事，企業應謹慎實施。此外，投資者也要警惕部分公司借跨界并購或重組轉型等炒作股價可能帶來的風險。

兩家童裝公司籌劃易主

6月5日，主營童裝業務的*ST金比發布公告稱，近日收到控股股東、實際控制人林浩亮、林若文的通知，其正在籌劃公司股份協議轉讓事宜。

巧合的是，另一家主營童裝業務的公司安奈兒于6月3日公告稱，近日收到控股股東、實際控制人曹璋、王建青的通知，其正在籌劃公司控制權變更相關事項。曹璋和王建青擬通過向交易對手方轉讓公司13.03%的股份等方式，使交易對手方獲得公司控制權。

目前，*ST金比和安奈兒均處于停牌階段，有關“新主”的身份和具體交易方案，尚未披露。

雖然“新主”面紗待揭，但此次易主事項無疑為主營業務羸弱的*ST金比和安奈兒帶來轉型的希望，投資者均期待實力雄厚的新主掌舵后，能為公司注入更多優質資產，為公司發展注入新動能。

財務數據顯示，安奈兒自2017年上市以來，除了2017年至2019年盈利外，其他年份均出現虧損。2024年，公司實現營收6.39億元，同比下降逾20%，凈利潤虧損1.15億元，虧損幅度進一步擴大。

與安奈兒相比，*ST金比業務體量更小。2019年以來，*ST金比營收每況愈下，2024年已降至2.25億元。2022年至2024年，*ST金比扣非后歸母凈利潤已連續三年虧損。

據了解，*ST金比、安奈兒經營發展的窘境也是近年來服裝行業整體困頓的一個縮影。

Choice數據顯示，2024年，A股39家非運動服裝企業中，歸母凈利潤同比增長的公司僅12家，也就是說近七成傳統服裝公司業績下滑甚至虧損，業務轉型迫在眉睫。

尹中余分析稱，上市公司易主后，新實控人往往會為公司注入新資產，以優化業務結構、提升盈利能力，這有望為公司未來發展注入新的動能。然而，資產注入的具體方式、規模和時間，需結合公司實際情況、市場環境及監管要求進行審慎規劃和實施。

“當前，市場上重組概念股很火，投資者需要保持警惕，避免陷入部分公司借重組之名進行股價炒作的陷阱。”尹中余說。

“換新衣”更要量體裁衣

面對主業不振的經營壓力，部分服裝公司實控人選擇“放手”，部分公司則通過實施并購、投資等積極打造新增長點，開啟雙主業運營，或直接跨界轉型謀求新生。

經營中高端女裝品牌的日播時尚先行一步，去年10月籌劃重組欲跨界進入新能源賽道。根據重組預案，公司擬通過發行股份及支付現金的方式收購四川茵地樂71%股權，以此進入鋰電池粘結劑行業。

據高工鋰電統計，2024年，國內鋰電池PAA類粘結劑市場中，四川茵地樂的市場占有率高達49%，在國內市場排名第一。公告顯示，2024年，四川茵地樂實現營收6.4億元，凈利潤2.04億元。

對于此次跨界，日播時尚寄予厚望。公司表示，本次交易完成后，公司將進一步豐富業務類型，形成“服裝+鋰電粘結劑”的雙主業經營格局，有助于拓寬盈利來源，提高上市公司的核心競爭力，實現業務拓展和利潤增長。目前，該重組事項正在有序推進中。

主營時尚女裝的欣賀股份則通過投資向新興產業進軍。2024年10月，欣賀股份公告稱，以自有資金投資1億元成立全資子公司，旨在拓展低空經濟、人工智能及新型科技等領域的創新業務，以提升公司核心競爭力和整體盈利能力。

“服裝企業有兩個特點：一是過去現金流普遍較好；二是歷史上形成了大量土地資源。這為其轉型打下了較為堅實的基礎。”尹中余表示。不過，從歷史案例來看，服裝企業轉型往往比較艱難。

目前正在籌劃易主的棒杰股份就是其中一例。6月3日，棒杰股份公告稱，通過“股份轉讓+表決權委托”的組合安排，上海啟爍將持有公司總股本5.03%的股份，擁有19.94%的表決權，成為公司控股股東，上海啟爍實控人黃榮耀將成為公司實際控制人。

棒杰股份創始人陶建偉的黯然退場，與其跨界光伏產業失敗有關。棒杰股份原本是國內無縫服裝龍頭企業，但由于主營業務長年不溫不火，陶建偉于2022年底帶領棒杰股份向彼時火熱的光伏產業轉型，并在半年內官宣投資已超百億元。但隨著產業降溫，棒杰股份的光伏業務也遭遇重創，公司業績隨之大幅下降，2023年由盈轉虧，2024年歸母凈利潤虧損6.72億元。

從新主背景來看，黃榮耀實際控制的廣東創管投資股份有限公司是由廣東省創業投資協會會員投資成立的綜合性資產管理機構，于2015年成立，旗下控制多家投資咨詢公司。此番易主能否順利完成，為棒杰股份未來發展打開新的想象空間，值得持續關注。

尹中余提示到，服裝產業轉型應遵循合理商業原則：“盲目跨界極易因專業能力不足而踩坑，建議圍繞著主業，順著產業鏈上下游進行延伸。此外，在轉型節奏上，應循序漸進，避免一次性大規模投入帶來的高風險。”

（來源：上海證券報）