在政策的加持之下，A股市場并購重組的活躍度不斷上升，資本市場作為并購重組主渠道的功能凸顯，正在持續推動我國產業的整合和升級，助力新質生產力發展。

5月29日，安徽富樂德科技發展股份有限公司發行股份、可轉債購買資產并募集配套資金項目獲深交所重組委審議通過。這是5月16日證監會修改并發布《上市公司重大資產重組管理辦法》（以下簡稱“重組新規”）后，A股市場首家過會的重組項目。公開資料顯示，富樂德是一家泛半導體領域設備精密洗凈服務提供商，主要聚焦于半導體和顯示面板兩大領域。本次收購標的主營業務為功率半導體覆銅陶瓷載板的研發、設計、生產與銷售，將有助于上市公司整合集團內優質半導體產業資源。這也是“并購六條”發布以來，首單運用定向可轉債作為支付工具之一的重組項目。

種種跡象顯示，“重組新規”發布后，作為資本市場的核心工具之一，上市公司對于并購重組的熱情正在持續升溫。稍早之前的5月25日，海光信息、中科曙光分別公告稱，為搶抓信息技術產業發展新機遇，做大做強主業，海光信息與中科曙光正在籌劃由海光信息通過向中科曙光全體A股換股股東發行A股股票的方式換股吸收合并中科曙光，并發行A股股票募集配套資金。該交易也有望成為5月16日剛實施的“重組新規”公布后的首單上市公司之間吸收合并交易。民生證券表示，中科曙光與海光信息進行整合，將優化從芯片到軟件、系統的產業布局，匯聚信息產業鏈上下游優質資源，全面發揮龍頭企業引領帶動作用，實現產業鏈“強鏈補鏈延鏈”。

5月27日，友阿股份宣布，公司擬通過發行股份及支付現金的方式購買深圳尚陽通科技股份有限公司100%股權，并募集配套資金。后者主要聚焦于高性能半導體功率器件的研發、設計和銷售。友阿股份表示，本次交易完成后，上市公司將實現戰略轉型，從傳統百貨零售業務拓展至功率半導體器件領域，打造第二增長曲線。

與此同時，不少上市公司也在投資者互動平臺表示，高度關注并購重組。銳科激光表示，公司持續關注行業發展動向和政策導向，積極探索包括并購在內的多樣化的資本運作方式。紅四方表示，公司將聚焦主責主業，通過內延發展、外延擴張等方式積極推進并購重組等資本運作事項，強化主業和完善產業鏈。禾川科技則表示，并購重組是促進企業做大做強的重要工具及手段，公司將積極對接資本市場，若有合適的并購標的，公司會適時推進并購。

數據顯示，伴隨著支持政策的不斷出臺，資本市場并購重組主渠道的功能正在凸顯。深交所日前發布的數據顯示，自2024年9月“并購六條”發布以來，在中國證監會的統籌指導下，深市并購重組市場呈現出“量質齊升”的態勢，累計披露并購重組817單，涉及金額達3797億元，分別同比增長63%、111%。其中，重大資產重組99單，金額達1784億元，分別同比增長219%、215%。在深市新披露的重組項目中，產業并購、新質生產力方向成為主流。來自上交所的數據顯示，“并購六條”發布以來，滬市戰略性新興行業公司披露資產重組107單，其中重大資產重組30單，較上年同期增長400%。新興行業開展并購完善產業鏈布局、提升關鍵核心技術。半導體、電子設備、機械設備、生物醫藥等“硬科技”含量較高行業的并購重組日益活躍。

業內研究機構則普遍認為，并購重組支持政策的陸續推出和市場的活躍程度上升，將促進企業通過并購重組實現資源整合與轉型升級。

中金公司研究指出，自2024年9月24日到2025年5月23日，A股市場新公告并購重組交易1076例，同比增長9.6%，其中科創板和創業板并購重組359例，同比增長12.9%；重大資產重組135例，同比增長114.3%。并購類型方面，A股之間吸收合并45例，同比增長125%；可得數據范圍內，競買方和標的一級行業不同的跨界并購378例，二級行業不同的465例。行業方面，對于全部并購重組和重大資產重組，電子板塊均為新案例最多的行業，此外汽車、計算機、機械設備、醫藥生物、基礎化工、電力設備也均排在前列。

該機構認為，“重組新規”進一步加大了對科技創新企業的支持力度，促進并購市場“脫虛向實”，鼓勵企業進行符合企業發展需求的產業并購，同時推動并購重組成為暢通A股退市渠道、完善市場生態的重要手段。

銀河證券分析師楊超則指出，并購重組作為資本市場的重要工具，在當前政策周期下，對于提升資源配置效率、推動產業升級和產能出清、優化市值管理等起到了至關重要的作用。“并購六條”發布以來，截至5月26日，上市公司并購重組事件中，橫向整合占比超兩成，資產調整、戰略整合等事件數量也相對靠前。分板塊來看，雙創板塊上市公司并購重組積極性提升，創業板、科創板分別有725起、278起，占比分別為22.40%、8.59%。從重大重組所屬行業來看，在支持上市公司向新質生產力方向轉型升級的政策導向下，與新動能密切相關的行業有更強的意愿和動力開展重大重組活動，電子、計算機、汽車、機械設備行業上市公司數量靠前。楊超認為，近期一系列政策正在持續推動科創企業并購重組。

中信建投證券認為，“重組新規”新設簡易審核程序和提高監管包容度，簡化了重組流程，降低了交易門檻，有助于提高市場活躍度，促進上市公司通過并購重組實現資源整合與轉型升級，推動行業整體發展。

（來源：經濟參考報）