多家險企陸續發布萬能險結算利率。據不完全統計，截至目前，已有653款萬能險產品公布了4月結算利率（年化，下同）。整體來看，4月萬能險結算利率最高為3.5%、最低為0.36%。部分產品的實際結算利率已經和最低保證利率持平。

結合近期監管動作來看，規范萬能險產品設計和營銷、引導行業從資產和負債兩端強化管理的態度十分明確。這個曾經在市場“風頭無兩”的險種能否在監管規范和市場利率下行的大環境下逐漸回歸理性？結算利率接連下調，又將如何影響消費者態度？

3.5%已是“尖貨”

所謂萬能險，是指同時包含保障和投資兩大功能的壽險產品，產品名稱中包含“萬能型”字樣，可靈活繳納保費、可調整保險保障水平。

萬能險設置兩種利率：最低保證利率和結算利率。結算利率是保險公司根據萬能賬戶的投資情況確定上月的實際利率，結算利率為年利率，且不低于最低保證利率。購買萬能險的消費者，其繳納的保費在扣除一定費用后可進入萬能賬戶。對于消費者來說，結算利率越高收益越高。

當前，“降息潮”席卷銀行保險業，萬能險還“能打”嗎？根據保險公司公布的萬能險結算利率情況可？窺見一二。截至5月22日，公布4月結算利率的653款萬能險產品中，有20款萬能險產品達到最高結算利率3.5%，除1款萬能險產品結算利率為0.36%外，其他萬能險產品的結算利率集中在2.0%到3.3%之間。結算利率高于3%或等于3%的萬能險產品有270款，占比41%；結算利率低于3%的有383款，占比59%。

如果橫向對比來看，在2024年12月，萬能險結算利率能達到或超過3%的產品占比為56%左右，如此來看，萬能險產品結算利率與此前相比有所下降。對比多款產品去年同期的結算利率發現，相較于去年末，今年上半年的產品結算利率均出現了明顯的下降趨勢。

業內普遍認為，當前固收資產利率中樞下移，權益市場回報也低于預期，調降萬能險結算利率有助于降低保險公司負債端成本，緩解保險公司利差損風險，提高保險公司資產負債匹配程度，所以，萬能險結算利率下調在預期之中。資深精算師徐昱琛表示，保險公司投資的主要資產如債券、銀行存款等收益率下降，直接影響萬能險的結算利率。此外，根據監管要求，保險公司不能“打腫臉充胖子”，萬能險結算利率需反應實際投資收益率。

結算利率或進一步下調

由于直接關乎收益高低，所以在選擇萬能險產品過程中，消費者最關注的就是萬能險的利率情況。未來，萬能險結算利率走勢如何？

調查發現，目前部分萬能險的實際結算利率已經是最低保證利率，也就是說，這部分產品的結算利率目前沒有了進一步下調空間。不過，業內人士指出，低利率市場環境下，目前結算利率未“觸底”的產品，還有繼續下調的可能。在科技部國家科技專家庫專家周迪看來，當前市場利率下降、投資收益面臨壓力，保險公司為了防范利差損風險，會通過下調萬能險結算利率來降低負債端成本。

不僅是結算利率在降低，近些年，萬能險的最低保證利率也坐上了“滑梯”。在2017年之前，市場上曾有最低保證利率為3.5%的萬能險產品；自2023年8月1日起，萬能險最低保證利率上限下調為2%；自2024年10月1日起，新備案的萬能險最低保證利率上限下調為1.5%，并建立了與市場利率掛鉤及動態調整的機制。

結合目前最低保證利率情況來看，即使下調，很多存量保單的下調空間也不大。業內人士表示，很多存量萬能險保單的最低保證利率設定在2.5%或3%，這意味著即使市場利率和投資收益進一步下降，保險公司也必須提供這一保底收益。徐昱琛指出，如果是近兩年的新保單，最低保證利率為2.0%或1.5%的保單，未來的結算利率還可能會下調。

或將告別保底

提及萬能險，最讓人印象深刻的是2015年的險資舉牌潮，彼時的“寶萬之爭”背后便有萬能險的身影。近些年，在監管多次糾偏下，萬能險從“野蠻生長”到本源回歸，熱度逐漸下降。

近期，監管再次對萬能險“動刀”。4月，金融監管總局發布《關于加強萬能型人身保險監管有關事項的通知》，禁止開發五年期以下（不含五年）的萬能險，鼓勵通過合理調整退保費用、保單持續獎金等產品設計要素延長保單實際存續期限。此外，《通知》允許保險公司在滿足相應約束條件時，對萬能險產品調整最低保證利率，這也代表著，未來萬能險的最低保證利率可能不再“保證”。

周迪直言，結算利率下降、最低保證利率可調整，會使萬能險的收益穩定性和吸引力有所降低。徐昱琛同樣認為，《通知》的發布將會影響萬能險銷量。徐昱琛進一步分析，未來萬能險的最低保證利率可能會更貼近當時的市場利率，未來最低保證利率會更低。

對于消費者而言，盡管萬能險結算利率預期會走低，但依然高于部分銀行存款利率。有保險代理人表示，萬能險較好滿足了部分低風險偏好人群的理財需求，考慮到當前的利率環境，這類產品仍具有較強的市場競爭力。

“從監管角度來說，一直在鼓勵發展長期萬能險，因此，萬能險更契合消費者長期穩健投資，更適合能接受較長投資回報期限的人群?！毙礻盆】偨Y道。

（來源：北京商報 ）