近期，多家上市公司獲大額回購(gòu)增持貸款。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日，A股共有622家上市公司或重要股東獲回購(gòu)增持貸款，總金額約為1207.55億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，上市公司回購(gòu)股份，一定程度上可以推動(dòng)股價(jià)上漲，有助于提升公司的市值。公司回購(gòu)行為，能增加資金流入，提高市場(chǎng)的活躍度和流動(dòng)性，有利于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。回購(gòu)增持貸款作為一種金融工具，能夠?yàn)楣净蚬蓶|個(gè)人提供低成本的資金支持，幫助上市公司及重要股東更有效地實(shí)施回購(gòu)和增持計(jì)劃。

融資渠道拓寬

2024年10月，中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于設(shè)立股票回購(gòu)增持再貸款有關(guān)事宜的通知》。通知顯示，再貸款首期額度3000億元，年利率1.75%，期限1年，可視情況展期。

按照目前A股獲回購(gòu)增持貸款總金額看，上市公司已獲回購(gòu)增持貸款額度約占首期額度的40.25%。

進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，5月以來，37家上市公司或重要股東獲回購(gòu)增持貸款。

韻達(dá)股份近日披露關(guān)于控股股東增持公司股份取得專項(xiàng)貸款承諾函的公告，公告顯示，基于對(duì)未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心和對(duì)公司價(jià)值的堅(jiān)定認(rèn)可，公司控股股東上海羅頡思計(jì)劃通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)、大宗交易等方式增持公司股份，計(jì)劃增持金額為1億元至2億元，實(shí)施期限為自增持計(jì)劃公告披露之日起6個(gè)月內(nèi)。此外，近日，公司收到上海羅頡思通知，上海羅頡思已取得中國(guó)銀行上海長(zhǎng)三角分行出具的《貸款承諾函》，中國(guó)銀行上海長(zhǎng)三角分行承諾為上海羅頡思增持公司股份提供貸款支持，貸款金額不超過1.8億元（含）；貸款期限不超過3年；貸款比例不超過90%。除上述貸款外，本次增持股份的資金來源為上海羅頡思自有資金。

上海國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院金融系主任葉小杰表示，回購(gòu)增持貸款作為一種金融工具，能夠?yàn)楣净蚬蓶|個(gè)人提供低成本的資金支持，幫助上市公司及重要股東更有效地實(shí)施回購(gòu)和增持計(jì)劃。

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)者、工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會(huì)委員盤和林表示，回購(gòu)增持貸款的利率整體較低，上市公司及重要股東可以通過該種工具將回購(gòu)、增持的利益最大化。回購(gòu)增持貸款也讓上市公司回購(gòu)、重要股東增持的難度降低，為上市公司發(fā)展提供了更加廣闊的融資渠道。

回購(gòu)積極性高

從上市公司回購(gòu)角度看，近期，不少上市公司發(fā)布大額回購(gòu)方案，回購(gòu)積極性較高。

從回購(gòu)用途看，不少公司回購(gòu)用于注銷。思源電氣近日公告，基于對(duì)公司未來發(fā)展的信心和對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，為維護(hù)投資者利益，增強(qiáng)投資者信心，結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)情況、主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展前景、財(cái)務(wù)狀況以及未來的盈利能力等因素，公司擬使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)部分社會(huì)公眾股股份，回購(gòu)的股份將全部予以注銷減少注冊(cè)資本。本次回購(gòu)資金總額不低于3億元（含）且不超過5億元（含）。

一些上市公司回購(gòu)用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。部分公司發(fā)布回購(gòu)方案后不久，就積極實(shí)施了回購(gòu)，短時(shí)間完成回購(gòu)后，迅速推出了員工持股計(jì)劃。

順灝股份日前公布2025年員工持股計(jì)劃（草案），資金來源為員工合法薪酬、自籌資金和其他合法方式，股票來源為公司回購(gòu)專用賬戶回購(gòu)的A股普通股股票，購(gòu)買價(jià)格為2.78元/股，存續(xù)期不超過36個(gè)月，鎖定期為12個(gè)月。此前，公司審議通過了《關(guān)于實(shí)施回購(gòu)公司股份方案的議案》。同意以專項(xiàng)回購(gòu)貸款資金和公司自有資金，通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)部分公司股份，用于實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。本次回購(gòu)的資金總額不低于5000萬元且不超過1億元（均包含本數(shù)）。截至2025年5月12日，公司通過股票回購(gòu)專用證券賬戶以集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量約為2866.18萬股，占公司目前總股本的2.704%，本次回購(gòu)股份方案已實(shí)施完成。

增強(qiáng)市場(chǎng)信心

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜表示，上市公司回購(gòu)股份，一定程度上可以推動(dòng)股價(jià)上漲，有助于提升公司的市值。

公司回購(gòu)行為，能增加資金流入，提高市場(chǎng)的活躍度和流動(dòng)性，有利于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。

德邦證券研報(bào)顯示，上市公司回購(gòu)股份，彰顯了管理層對(duì)上市公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心和公司價(jià)值的認(rèn)可，同時(shí)股份回購(gòu)有助于促進(jìn)公司股價(jià)與內(nèi)在價(jià)值相匹配，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，促進(jìn)股東價(jià)值最大化。此外，上市公司如果將回購(gòu)股份用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)，也有助于提升公司團(tuán)隊(duì)凝聚力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

證監(jiān)會(huì)副主席李明近期公開表示，上市公司更加注重回報(bào)投資者。2024年，A股上市公司共實(shí)施分紅2.4萬億元、回購(gòu)股份1476億元，均創(chuàng)歷史新高，越來越多的企業(yè)一年多次分紅，滬深300指數(shù)股息率接近3.6%，回報(bào)投資者的穩(wěn)定性、可預(yù)期性進(jìn)一步增強(qiáng)。目前A股估值水平仍處于相對(duì)低位，滬深300市盈率12.6倍，明顯低于境外市場(chǎng)主要指數(shù)，配置價(jià)值進(jìn)一步凸顯。

近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，加大對(duì)上市公司資產(chǎn)重組的支持力度。接下來，證監(jiān)會(huì)將持續(xù)引導(dǎo)上市公司積極通過現(xiàn)金分紅、回購(gòu)增持、并購(gòu)重組等方式提升投資價(jià)值，不斷打造高質(zhì)量、有活力的上市公司群體，為全球投資者提供更多優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的。

（來源：中國(guó)證券報(bào)）