近日，Sensor Tower 發(fā)布 2025 年 4 月中國(guó)手游發(fā)行商全球收入榜，33 家中國(guó)廠商合計(jì)吸金 20 億美元，占全球 TOP100 手游發(fā)行商收入的 38.4%（注：僅統(tǒng)計(jì)發(fā)行商收入，不包括中國(guó)地區(qū)第三方安卓渠道）。其中，騰訊、點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)、網(wǎng)易依然位列前三，米哈游茍?jiān)诘谒囊殉肽辏坏粋€(gè)明顯的變化是，米哈游旗下《崩壞：星穹鐵道》（下簡(jiǎn)稱(chēng)《崩鐵》）重回出海手游收入增長(zhǎng)榜冠軍。

上述局面主要得益于，《崩鐵》于 4 月 9 日版本更新后，游戲流水快速飆升至兩周年慶最高值，并再次登頂中國(guó)、日本、韓國(guó)等市場(chǎng) iOS 手游暢銷(xiāo)榜，月內(nèi)收入激增 192%，進(jìn)而將米哈游收入爆拉 51%（下圖為虎嗅基于點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)樣本列出《崩鐵》近 40 天下載及流水變化，可以明顯看到其市場(chǎng)表現(xiàn)在 4 月 9 日達(dá)到月內(nèi)峰值）。

要知道，米哈游自 2024 年 10 月跌出中國(guó)手游發(fā)行商全球收入總榜前三陣營(yíng)后，連續(xù)七個(gè)月未能再次擠進(jìn)前三——無(wú)論全球收入總榜、出海手游增長(zhǎng)榜還是出海手游下載榜，皆一路呈現(xiàn)疲軟之態(tài)，以至于外界唱衰之聲不絕于耳。

這背后，深層次原因在于：宏觀層面，市場(chǎng)上新品類(lèi)、熱門(mén)題材層出不窮，二次元題材的號(hào)召力正在逐漸衰退——中國(guó)游戲工委發(fā)布《2024 年中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》，去年國(guó)內(nèi)二游市場(chǎng)實(shí)際收入同比下降 7.44% 至 293.48 億元，僅強(qiáng)于主頁(yè)游戲和單機(jī)游戲，連小程序游戲都以 398.36 億收入力壓二游，而米哈游至今未能在其他游戲品類(lèi)上證明自己。

微觀層面，米哈游旗下拳頭產(chǎn)品《原神》統(tǒng)治力不再，接棒的新游《崩鐵》《絕區(qū)零》均無(wú)法續(xù)住《原神》此前的產(chǎn)品勢(shì)能，從市場(chǎng)表現(xiàn)到品類(lèi)話語(yǔ)權(quán)正處于逐漸衰弱的趨勢(shì)。

如今，隨著《崩鐵》市場(chǎng)表現(xiàn)回暖，米哈游總算又殺回來(lái)了。

從國(guó)內(nèi)游戲廠商市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，4 月延續(xù)了 2025Q1 的“騰點(diǎn)網(wǎng)”（騰訊、點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)、網(wǎng)易）格局，國(guó)內(nèi)游戲廠商仍然呈現(xiàn)出“兩超多強(qiáng)”與垂直賽道突圍的局面，過(guò)去幾年形成的“騰網(wǎng)米”（騰訊、網(wǎng)易、米哈游）敘事不再。

具體來(lái)看，騰訊依舊延續(xù) Q1 的爆發(fā)勢(shì)能，4 月旗下多款游戲全面開(kāi)花。

作為一款上線近十年的產(chǎn)品，《王者榮耀》后勁十足，4 月全球收入大增 71%，重回全球手游收入榜首，進(jìn)而帶動(dòng)騰訊手游收入提升 10%，穩(wěn)居中國(guó)手游發(fā)行商收入總榜冠軍（下圖為虎嗅基于點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)樣本列出《王者榮耀》近 40 天下載及流水變化，可以看到其市場(chǎng)表現(xiàn)極為穩(wěn)健）。

其次，《三角洲行動(dòng)》掀起了一股 FPS“搜打撤”玩法熱潮：

先是 4 月中旬，《三角洲行動(dòng)》開(kāi)啟全新賽季“黑夜之子”，配合鋪天蓋地投放與流量漫灌的市場(chǎng)滲透，營(yíng)銷(xiāo)攻勢(shì)不可謂不強(qiáng)勢(shì)，推動(dòng)月內(nèi)收入激增 115%，重回收入榜第 11 名。

接著 4 月下旬，《三角洲行動(dòng)》力推海外版《Delta Force》，短短 10 天下載量破 1060 萬(wàn)，橫掃美國(guó)、日本、英國(guó)、德國(guó)等市場(chǎng) iOS 手游下載榜冠軍，并首次入圍出海手游下載榜第 3 名，成為月內(nèi)全球下載量增長(zhǎng)最高的游戲（下圖為虎嗅基于點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)樣本列出《三角洲行動(dòng)》近 40 天下載及流水變化，可以看到其月中市場(chǎng)表現(xiàn)出現(xiàn)明顯峰值）。

最后，《火影忍者》4 月開(kāi)啟漂泊武士主題，4 月 25 日宇智波帶土“漂泊浪客”正式登場(chǎng)，推動(dòng)當(dāng)日游戲流水飆漲至 2016 年 1 月上市以來(lái)最高峰，月內(nèi)收入激增 91%，升至收入榜第 12 名。

更重要的一個(gè)趨勢(shì)是，2024 年騰訊新一線產(chǎn)品開(kāi)始嶄露頭角，《金鏟鏟之戰(zhàn)》《無(wú)畏契約》《火影忍者》《暗區(qū)突圍》《三角洲行動(dòng)》以及 LOL 手游、CF 手游，產(chǎn)品表現(xiàn)在移動(dòng)端與 PC 端都躥到了諸多細(xì)分品類(lèi)頭部，甚至第一的位置——騰訊之于游戲行業(yè)的統(tǒng)治力得到了充分驗(yàn)證。

如果說(shuō)騰訊游戲之于細(xì)分品類(lèi)的統(tǒng)治力更迭在預(yù)期之內(nèi)，那最讓市場(chǎng)驚喜的游戲廠商則是躥到第二的點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)。

點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)新推出的 4X 策略手游《Kingshot》流水表現(xiàn) 4 月激增 209%，上線僅三個(gè)月跑出單月收入超 1900 萬(wàn)美元的陡峭曲線、蟬聯(lián)收入榜亞軍；其下載表現(xiàn)也頗為亮眼， 4 月下載激增 90%，一舉超越《無(wú)盡冬日》入圍下載榜第 9 名（下圖為虎嗅基于點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)樣本列出《Kingshot》近 40 天下載及流水變化，可以明顯看到其市場(chǎng)表現(xiàn)仍處在陡峭爬升的上揚(yáng)階段）。

要知道，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)正是憑借一款《無(wú)盡冬日》力壓米哈游，擠進(jìn)國(guó)內(nèi)手游發(fā)行商收入榜前三長(zhǎng)達(dá)半年之久；如今《Kingshot》依然是策略框架 + 模擬經(jīng)營(yíng)玩法，有望成為《無(wú)盡冬日》之后又一爆款 SLG 手游。

再將視線拉回到網(wǎng)易，在 Sensor Tower 統(tǒng)計(jì) 4 月中國(guó)游戲發(fā)行商全球手游收入榜整體排名第三。

坦白說(shuō)，自 2023 年《蛋仔派對(duì)》引領(lǐng) Party Game 品類(lèi)熱潮至今，網(wǎng)易再無(wú)亮眼新品，甚至還在去年鬧出自研射擊手游《天啟行動(dòng)》上線 46 天因市場(chǎng)表現(xiàn)不佳而停運(yùn)的新聞，其在新游市場(chǎng)越來(lái)越缺乏存在感了。

不過(guò)，《巔峰極速》今年 3 月登陸韓國(guó)和東南亞市場(chǎng)后，先后登頂韓國(guó)、泰國(guó)、馬來(lái)西亞等市場(chǎng) iOS 手游下載榜，展現(xiàn)出不俗的市場(chǎng)表現(xiàn)，4月隨著《巔峰極速》×《EVANGELION》聯(lián)動(dòng)開(kāi)啟和珍藏傳說(shuō)賽車(chē) CCX'06 的上線，日本市場(chǎng)收入快速攀升，推動(dòng)月內(nèi)海外收入翻倍，躋身增長(zhǎng)榜第 8 名。

值得一提的是，在騰訊與網(wǎng)易貼身肉搏的全球競(jìng)速手游市場(chǎng)，《巔峰極速》超越《QQ飛車(chē)》成為 4 月全球收入最高的競(jìng)速分類(lèi)游戲（上圖為虎嗅基于點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)樣本列出《巔峰極速》近 40 天下載及流水變化，可以明顯看到月初聯(lián)動(dòng)與月中傳說(shuō)賽車(chē)上線市場(chǎng)表現(xiàn)出現(xiàn)明顯波動(dòng)）。

至于米哈游，憑借《原神》與《崩鐵》兩款產(chǎn)品的市場(chǎng)表現(xiàn)，依然穩(wěn)定在國(guó)內(nèi)手游發(fā)行商收入榜第四的位置。

不過(guò)，《崩鐵》在 4 月推出上市兩周年慶典，全新 3.2 版本“走過(guò)安眠地的花叢”和“遐蝶”、“那刻夏”等新角色正式上線，帶動(dòng)游戲在 4 月 9 日、10日、11 日連續(xù)登頂中日韓市場(chǎng) iOS 手游暢銷(xiāo)榜，海外收入激增 192%，重回出海手游收入增長(zhǎng)榜冠軍，進(jìn)而帶動(dòng)米哈游整體收入上漲 51%。

此外，米哈游官方還順勢(shì)在 4 月官宣《崩鐵》將舉辦線下音樂(lè)會(huì)的消息，瞬間點(diǎn)燃了社交平臺(tái)和玩家群體，引發(fā)了一股游戲回流潮——這無(wú)疑是一個(gè)積極的信號(hào)，在被《無(wú)盡冬日》擠出前三陣營(yíng)半年之后，《崩鐵》終于開(kāi)始發(fā)力奮起直追。

過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間，騰訊、網(wǎng)易一度成為國(guó)內(nèi)游戲廠商的“夢(mèng)魘”，但隨著 2020 年 9 月《原神》上線，國(guó)內(nèi)雙寡頭的游戲格局出現(xiàn)“裂縫”——米哈游因一款游戲被捧到了“騰網(wǎng)米”（騰訊、網(wǎng)易、米哈游）三足鼎立的高度。

甚至，《原神》橫空出世使得部分投資人完成了一次價(jià)值重塑——從過(guò)去關(guān)心“如何在騰訊、網(wǎng)易‘重力’下生存”到盲目的《原神》崇拜；甚至，《原神》影響力那兩年一度輻射到主流手機(jī)硬件廠商——包括蘋(píng)果在內(nèi)的手機(jī)廠商發(fā)布新機(jī)，都要在發(fā)布會(huì)上通過(guò)流暢運(yùn)行《原神》來(lái)“秀肌肉”。

不可否認(rèn)，市場(chǎng)上一直存在一種情緒：希望騰訊、網(wǎng)易鐵板一塊的格局被打破，少年屠龍的敘事一再被搬出來(lái)，成為粗淺解釋米哈游崛起，甚至騰訊、網(wǎng)易雙寡頭格局出現(xiàn)裂縫的說(shuō)辭——行業(yè)需要這樣的新敘事，新敘事也會(huì)讓投資人乃至二級(jí)市場(chǎng)對(duì)游戲產(chǎn)業(yè)保持樂(lè)觀。

不過(guò)，早在 2023 年米哈游享受眾星捧月的榮光時(shí)，《原神》狂飆的勢(shì)頭已經(jīng)略顯“疲態(tài)”：Sensor Tower 當(dāng)時(shí)發(fā)布的中國(guó) App Store 手游收入排行榜顯示，2023 年 8 月《原神》在新版本加持下處于第 7 名，再往前一個(gè)月甚至跌至第 10 名——《原神》出現(xiàn)收入、活躍玩家數(shù)雙雙下滑的勢(shì)頭。

這背后，虎嗅了解到，伏筆早于《原神》橫空出世的 2020 年便已埋下——彼時(shí)，米哈游組織迅速膨脹，瘋狂擴(kuò)招吸收的基本都是普通人才，這些“新血液”顯然無(wú)法滿足項(xiàng)目更高需求，且組織結(jié)構(gòu)不成熟使得管線各立山頭、內(nèi)推又加劇了各自的領(lǐng)地意識(shí)，導(dǎo)致《原神》后繼從對(duì)“豐富”的追求滑向單純的“復(fù)雜”。

為此，2022 年末的全員大會(huì)上，米哈游總裁劉偉主動(dòng)反思米哈游擴(kuò)張過(guò)于激進(jìn)，瘋狂招聘使公司人數(shù)迅速超過(guò) 4000 人，從而陷入了“組織危機(jī)”。

“這跟米哈游的期待也相悖，要培養(yǎng)普通人才向資深人才成長(zhǎng)，必須保證公司流動(dòng)性不能太大，但互聯(lián)網(wǎng)公司天然流動(dòng)性高；且米哈游側(cè)重校招很大原因是應(yīng)屆生便宜又能勝任大多數(shù)基礎(chǔ)工作，可米哈游項(xiàng)目提升更多依賴高級(jí)人才實(shí)現(xiàn)。”一位游戲從業(yè)者如是總結(jié)。

所以，表現(xiàn)上，乘風(fēng)而上的米哈游，在產(chǎn)品體系、版本運(yùn)營(yíng)上越發(fā)成熟——《原神》的版本迭代一直在嘗試工業(yè)化，從蒙德、璃月的探索，到稻妻、須彌的解謎，再到淵下宮、層巖巨淵、沙漠地宮、納塔版本，無(wú)不在盡量追求差異化——具體表現(xiàn)便是：從風(fēng)、巖、雷、草到水之國(guó)、（新版本爆料）挪德卡萊，可謂玩法新、產(chǎn)能大。

可實(shí)際上，外界過(guò)于高估了米哈游“工業(yè)流水線”的產(chǎn)品能力——即便從《崩壞 2》《崩壞 3》到《原神》《崩鐵》，米哈游通過(guò)產(chǎn)品成功擊穿二次元群體，但《原神》越更新越復(fù)雜、任務(wù)流程越發(fā)繁瑣，那些沉默的、波動(dòng)的數(shù)據(jù)背后是被光芒掩蓋的問(wèn)題——前期探索費(fèi)時(shí)費(fèi)力，后期長(zhǎng)草沒(méi)動(dòng)力，進(jìn)而使得大量玩家滑入倦怠期。

當(dāng)然，這與整個(gè)游戲行業(yè)的變化也密切相關(guān)——隨著 2023 年版號(hào)“放水”，行業(yè)內(nèi)卷越發(fā)激烈，僅2023 年 8 月，便有 12 款二次元游戲官宣上線或定檔，賽道臃腫難免會(huì)帶來(lái)品類(lèi)“疲勞”。

更要命的是，近兩年受大環(huán)境與消費(fèi)習(xí)慣的影響，核心付費(fèi)用戶的付費(fèi)意愿在下降，這會(huì)影響所有游戲，但對(duì)米哈游影響更大：一方面，這批用戶是其最主要的付費(fèi)用戶，因?yàn)椤对瘛贰侗黎F》都是基于內(nèi)容、角色的大額度付費(fèi)設(shè)計(jì)；另一方面，米哈游在卷美術(shù)、世界觀之余，氪金抽卡，氪數(shù)值的商業(yè)模式已然讓玩家“疲憊”。

一是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低估了游戲廠商對(duì)一款產(chǎn)品在游戲研發(fā)、投入周期上的持續(xù)成本支出，很多團(tuán)隊(duì)深耕十余年才逐漸探索出一套產(chǎn)品立項(xiàng)、測(cè)試上線、運(yùn)營(yíng)回收的“祖?zhèn)鲾?shù)值”。

二是，外界總有一種錯(cuò)覺(jué)，游戲行業(yè)錢(qián)非常好賺、成功率不低；可事實(shí)上，數(shù)值體系、玩法規(guī)則、游戲畫(huà)面、背景音樂(lè)以及衍生內(nèi)容（如視頻內(nèi)容、宣傳文案、平面素材、游戲 icon 等）任何一個(gè)齒輪咬合出現(xiàn)問(wèn)題都可能造成整個(gè)產(chǎn)品停擺。

有鑒于此，《原神》神話并非總能上演，失敗的產(chǎn)品、黯然離場(chǎng)的團(tuán)隊(duì)更多，一款游戲風(fēng)靡要集齊天時(shí)、地利、人和，再疊加一些偶然因素（比如運(yùn)氣）。

況且，即便是爆款也有產(chǎn)品生命周期，隨著“原神效應(yīng)”降溫，游戲行業(yè)已經(jīng)不像 2021-2023 年那般吹捧《原神》了，且《崩鐵》《絕區(qū)零》高舉高打的投放買(mǎi)量策略并未換來(lái)持續(xù)上揚(yáng)的市場(chǎng)增長(zhǎng)曲線，兩者通過(guò)巨額營(yíng)銷(xiāo)帶來(lái)的爆發(fā)遠(yuǎn)不如最初《原神》那般“兇猛”，更遑論擊穿品類(lèi)天花板，自然難以再現(xiàn)《原神》持久的產(chǎn)品沖勁——只不過(guò)，這些行業(yè)認(rèn)知傳導(dǎo)到大眾層面存在滯后性，還需要一定的時(shí)間遞延。

所以，《原神》疊加《崩鐵》的勢(shì)能延續(xù)到 2024 年 8 月，即便有 7 月剛上線的《絕區(qū)零》護(hù)場(chǎng)子，但 Sensor Tower 發(fā)布中國(guó)手游發(fā)行商全球收入排行榜顯示，長(zhǎng)期盤(pán)踞中國(guó)游戲廠商第三的米哈游首次跌至第四名，世紀(jì)華通旗下點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)則擠入前三。

此后，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)一路被《無(wú)盡冬日》扛著走了七個(gè)月，再加上今年 2 月上線的《Kingshot》，兩款產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)扶搖直上，推動(dòng)其收入排名也更進(jìn)一步——從總榜第三到第二，連續(xù)將網(wǎng)易、米哈游甩到了身后。

一方面，得益于《無(wú)盡冬日》協(xié)同并進(jìn)的策略：其出色的產(chǎn)品力（玩法、畫(huà)面、本地化）搭配高舉高打的營(yíng)銷(xiāo)推廣，一舉在全球市場(chǎng)跑出一條漂亮的上揚(yáng)曲線，且《無(wú)盡冬日》前期滾起的流水勢(shì)能讓其正處于陡峭的爬升周期；另一方面，《無(wú)盡冬日》《Kingshot》產(chǎn)品生命周期尚處于爬升階段，按照兩款產(chǎn)品的吸金能力，完全有能力支撐點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)繼續(xù)在榜單前三躺一陣子。

還有一個(gè)值得玩味的點(diǎn)在于，此前有分析認(rèn)為，騰訊與米哈游不僅僅止于兩家具體的公司，更是一種產(chǎn)業(yè)多樣性的希望——兩者是游戲圈新舊勢(shì)力的對(duì)撞、是內(nèi)容與渠道話語(yǔ)權(quán)的博弈、是獨(dú)立工作室賽馬與“畢功于一役 ”（原創(chuàng) IP 精品化）的路線之爭(zhēng)。

如今，“攪局者”點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)脫穎而出，通過(guò)《無(wú)盡冬日》《Kingshot》接連爆火證明了產(chǎn)業(yè)多樣性的可能性，恰恰說(shuō)明市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)正越發(fā)向著內(nèi)容傾斜，獨(dú)立工作室賽馬不一定跑得過(guò)原創(chuàng) IP 路線。

來(lái)源：虎嗅網(wǎng)