水泥價格回暖，疊加煤炭采購價下行，水泥上市公司的盈利情況有所改善。根據數字水泥網監(jiān)測數據，一季度全國水泥市場平均成交價為397元/噸，比去年同期高出34元/噸，漲幅為9.3%。

同花順iFinD統(tǒng)計顯示，已有21家水泥上市公司披露2025年一季度業(yè)績報告，其中10家企業(yè)實現營業(yè)收入增長，14家企業(yè)實現歸母凈利潤增長或虧損收窄。企業(yè)盈利情況較2024年一季度有所改觀。

2025年一季度，頭部企業(yè)海螺水泥實現營業(yè)收入190.51億元，同比下降10.67%；歸母凈利潤為18.10億元，同比增長20.51%。東興證券非金屬材料分析師趙軍勝指出，海螺水泥2024年和2025年一季度營業(yè)收入均同比下降，共同原因主要是行業(yè)需求低迷，導致銷量下降。而2025年一季度，海螺水泥營業(yè)收入同比降幅收窄至10.67%，主要是價格同比改善帶動。

他分析稱，根據同花順數據，2025年海螺水泥全國平均含稅價格看，2025年一季度同比增幅為10.24%。2024年三季度以來，在錯峰生產和政策發(fā)力下，水泥價格同比出現上升，推動2024年第四季度公司利潤出現轉正。2025年一季度，受價格同比改善帶動，海螺水泥綜合毛利率為22.88%，同比提高5.13個百分點，抵消了銷量下降對利潤的影響，實現了利潤的同比轉正。

海螺水泥執(zhí)行董事、總經理李群峰在業(yè)績會上稱，2025年，公司將持續(xù)加強市場建設，精益生產管理，降低成本費用，努力提升公司經營效益。

營收規(guī)模位居前列的天山股份，同樣受益于水泥價格的回暖。2025年一季度，該公司營業(yè)收入為149.47億元，同比下降8.64%；歸母凈利潤為-14.94億元，同比上升22.33%。天山股份表示，2025年一季度，水泥銷售價格同比出現上升，公司通過“價格修復+成本優(yōu)化”的雙向發(fā)力，致銷售單價同比小幅提升，疊加燃料成本下降帶來的生產端改善，公司經營效益有所修復，但進度較慢。

聯(lián)合資信在評級報告中指出，水泥行業(yè)有較為明顯的周期屬性。盡管原材料煤炭的采購價格同比下降使得公司成本端壓力減小，但天山股份面臨產品產能利用率較低的問題仍較大，壓縮了其盈利空間。

尖峰集團憑借利潤大幅增長收獲關注。2025年一季度，尖峰集團營收為5.84億元，同比下降2.91%；歸母凈利潤5.82億元，同比增長23878.70%。財報顯示，歸母凈利潤的增長，主要由于報告期內，公司聯(lián)營企業(yè)天力士集團股權轉讓產生非經常性收益，公司按持股比例計算非經常性收益所致。2025年一季度，尖峰集團的扣非歸母凈利潤為-8930.84萬元。

上峰水泥的業(yè)績也大幅回暖。2025年一季度，該公司實現營業(yè)收入9.51億元，同比增長4.64%；歸母凈利潤7993.43萬元，同比增長447.61%；扣非歸母凈利潤5995.23萬元，同比增長200.61%。公司2025年一季報解釋稱，本期公司各區(qū)域市場銷售份額保持穩(wěn)定，水泥產品售價高于上年同期，營業(yè)總收入同比增長4.64%，本期煤炭價格下跌，水泥制造成本保持下降趨勢，營業(yè)成本同比下降2.16%，水泥產品毛利率同比增長。

（來源：上海證券報）