近日，由中國企業評價協會、清華大學房地產研究所、北京中指信息技術研究院主辦，北京中指信息技術研究院中國房地產TOP10研究組承辦的“2025中國房地產上市公司研究成果發布會暨第二十三屆產城融合投融資大會”召開。

會上發布的《2025中國物業服務上市公司TOP10研究報告》顯示，物業服務行業頭部效應顯著，央國企表現更佳，分紅穩中有升。

報告顯示，截至目前，共有67家物業服務上市公司登陸資本市場，其中港交所主板61家，A股6家。2024年以來，盡管物業板塊總市值呈現小幅上升態勢，但企業規模擴張面臨瓶頸，市場競爭日益激烈，行業整體進入理性、穩健的發展新階段，增長模式逐漸從規模擴張轉向質量提升與效益優化。截至2025年4月30日，物業服務上市公司總市值達到2789.77億元，市盈率均值為21.25倍。

2024年以來，物業上市公司在資本市場上的表現呈現出明顯的波動與分化特征，受宏觀經濟環境、政策調控、行業競爭格局及企業自身經營策略等多重因素影響，整體市場表現較為低迷，但部分優質企業仍展現出較強的抗風險能力和發展韌性。物業上市公司分紅總額再創新高，股票回購動作不斷延續。

從分紅金額來看，截至2025年4月30日，共有35家物業服務上市公司宣布發放2024年年度現金分紅，共計144.60億元，創歷史新高，同比增速為28.05%，較2023年下降21.85個百分點，但仍保持較高的增速。從年度現金分紅金額看，2024年僅有兩家金額超過10億元：華潤萬象生活最高，為52.23億元，同比增長94.11%；萬物云24.30億元，同比增長71.89%。兩家企業年度現金分紅額高，增速快，導致2024年年度現金分紅總金額大幅提高。

經營業績方面，受外部環境影響，物業行業利潤率回歸理性。2024年，物業服務上市公司營業收入均值為45.97億元，同比增長4.01%，較上年下降3.82個百分點。上市公司毛利潤均值為8.67億元，同比下降2.40%；凈利潤均值為1.91億元，同比下降20.20%，毛利率均值和凈利率均值分別為20.13%和4.42%，較上年分別下降1.29個和1.33個百分點。

從IPO市場來看，物業板塊IPO市場熱度有所下降。2024年至今，共有兩家國資物業企業登陸港交所主板市場。泓盈城市服務與經發物業分別于2024年5月、7月成功上市，兩家企業共計募集資金約2.53億港元。

整體來看，物業服務優秀上市公司持續強化服務能力，提升品牌知名度，強化細分市場拓展能力；積極探索與培育新興業務領域，拓展多元營收渠道，以應對傳統業務增長乏力的挑戰，引領行業邁向多元化、現代化。

該報告同時指出，未來，物業服務行業分化趨勢或將進一步加劇，優質企業有望通過戰略調整和業務創新實現價值重估，行業集中度或將進一步提升；未來，上市公司將緊密圍繞人、物、空間這三大核心場景要素，深度挖掘智能化技術在提升服務品質、優化運營效率等方面的潛力；上市公司需精準把握核心ESG議題，科學搭建ESG管治架構，強化風險防控體系，積極履行社會責任。

會上同時發布的《2025中國房地產上市公司TOP10研究報告》指出，2025年，核心城市市場新房市場延續修復態勢，在此背景下，聚焦核心城市，保持投資強度和具有不動產運營與服務能力的房地產上市公司更易獲得投資者青睞。

（來源：經濟參考報）