自中國人民銀行5月7日宣布降準降息后，銀行理財市場的調整隨之而來。據梳理，近期，唐山銀行、招銀理財、興銀理財等機構紛紛發布理財產品業績比較基準下調公告，部分產品業績比較基準調整幅度超過100個基點，下限低于2%。

對此，南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，中國人民銀行5月7日宣布的降準降息政策推動市場利率中樞下移，銀行間同業存單收益率已跌破2%。10年期國債收益率已從2024年的2.8%降至2025年5月的2.1%，壓縮利差空間。同時，資管新規過渡期結束后，監管部門要求理財產品凈值化估值，禁止隱性剛兌，產品收益率需與底層資產實際收益掛鉤。

上海冠苕信息咨詢中心創始人周毅欽表示，這主要有兩大原因：一是市場利率走低。央行降準降息釋放大量資金，債券等底層資產收益下滑，理財產品底層資產收益難以支撐原有的較高業績比較基準。二是監管要求趨嚴。監管部門規范業績基準展示標準，明確責任邊界，理財子公司需按新規和產品實際運作下調基準。

“在流動性持續寬松的市場環境下，依靠高息攬儲的傳統模式難以為繼。從行業發展趨勢來看，短期內理財產品收益率將呈現普遍性下調態勢，同時差異化定價策略也將加速涌現。預計未來3個月至6個月內，超過70%的理財產品將主動下調業績比較基準。”田利輝補充說。

與此同時，多家理財子公司發布投研觀點，為投資者在低利率環境下的資產配置提供指引。華夏理財表示，目前不妨考慮持有短債類理財，以承受較低的風險去把握流動性紅利帶來的機會。農銀理財表示，降準釋放的流動性紅利+政策利率調降，利好存單、短期信用債等短債資產。建議優先布局短債類配置為主的短期限固收類理財產品，鎖定當前利率高位。

田利輝認為，銀行理財市場正經歷利率下行期的深度調整，機構需通過產品創新與風險管理平衡收益與流動性：一方面，銀行機構亟需推進產品迭代，開發短期限、高流動性產品（如30天期理財），匹配當前低利率環境下客戶的避險需求。另一方面，銀行亟需強化成本控制與風險管理。需要考慮發行同業存單置換高成本存款，降低負債端壓力。可以運用利率衍生工具（如利率互換）對沖債券組合的久期風險，穩定凈值波動。

來源： 證券日報