5月9日晚間，科創板公司晶豐明源、長盈通分別公告，公司發行股份購買資產的議案均由股東大會審議通過，意味著兩家公司并購重組交易進程又邁進一步。

“科創板八條”激活了A股并購重組市場。科創板公司以高質量產業并購為主線，向新質生產力聚焦，一批標志性案例涌現。連同上述兩單交易在內，科創板并購交易數量已達到100單，標志著科創板并購市場活躍度再上新臺階，助力上市公司駛入高質量發展“快車道”。

并購市場持續升溫 交易進程加速

近日，中國證監會主席吳清在國新辦新聞發布會上表示，支持上市公司通過并購重組轉型，目前證監會正在抓緊修訂上市公司重大資產重組管理辦法，進一步完善“并購六條”的配套措施，以更大力度支持上市公司并購重組。

政策暖風頻吹下，科創板并購重組持續升溫。據統計，“科創板八條”發布后，科創板已新發布并購交易100單，已披露的交易金額合計超過247億元。今年以來，科創板新增披露39單并購交易，其中19單為現金重大重組或發行股份或可轉債購買資產。拉長時間維度看，“科創板八條”發布后推出的現金重大收購及發股類交易，已超過2019年至2023年5年單數總和。

多方協同發力，產業并購披露與交易所受理審核實現“雙提速”。普源精電重組項目從受理到交易所審核通過僅用時52天，到獲證監會同意注冊僅用時兩個月。

多家公司近期公告進展，芯聯集成收購芯聯越州已完成審核問詢回復，思林杰收購科凱電子、嘉必優收購歐易生物、華海誠科收購衡所華威審核問詢已發出，希荻微收購誠芯微已獲審核受理。

橫縱向整合 助力上市公司提質增效

經梳理，科創板上述百單交易均為產業并購，并購標的多為公司同行業或上下游企業，通過產業資源整合以實現協同效應，助力上市公司豐富產品矩陣、延伸產業鏈、拓展潛在客戶，進一步提升科創板公司的業務質量與投資價值。

收購產品互補的同行業企業，成為科創板公司為客戶提供完整解決方案、提升整體競爭力的高效方式。通過收購誠芯微100%股份，希荻微可借力拓寬技術與產品布局。據介紹，誠芯微可以填補希荻微在AC-DC（交流轉直流）芯片領域技術的不足，在DC-DC（直流轉直流）芯片領域，兩者也存在較強互補性。

收購同產業鏈上下游企業，成為科創板公司延伸產品覆蓋面、拓展應用場景的有力抓手。奧浦邁與標的公司澎立生物同屬CXO產業鏈且業務互補，本次交易有助于雙方加強“早期研發—工藝開發—商業化生產”全鏈條產業協同。

收購境外成熟同行業企業，成為科創板公司布局國際市場、提升海外知名度的得力工具。“科創板八條”發布以來，科創板公司已披露15單擬收購境外企業的交易。以浩辰軟件為例，公司以4674.78萬元收購匈牙利建筑信息模型（BIM）軟件開發公司CadLine。CadLine專注于開發BIM軟件，此次收購將使浩辰軟件擁有具備自主知識產權的BIM產品，并進入快速增長的海外BIM市場，公司全球化戰略邁出重要一步。

交易方式多樣靈活 典型案例不斷涌現

除交易數量大幅增加以外，科創板并購重組交易近期也呈現出更多適應新質生產力發展的特點，包括收購尚未實現盈利標的、資金來源更為靈活、擬IPO公司成為并購標的等。

標的估值方面，圣湘生物等多家科創板公司采用適應新質生產力公司發展特點的估值方法，充分體現標的公司技術創新價值。圣湘生物收購中山海濟過程中，設置“向上調整”的估值調整安排（“Earn-out”機制）。在中山海濟基礎估值約8.08億元的基礎上，若2025年、2026年達成既定業績目標，圣湘生物相應按比例調增其估值，估值調增上限不超過約3.93億元，最終合計需支付的交易對價不超過12億元。

支付工具方面，多家公司積極運用定增募資、定向可轉債募資、超募資金實施并購。例如，凌云光擬定增募資不超7.85億元用于收購同領域的JAI。JAI在歐美市場具有較高市場占有率，二者產品和核心技術具有高度互補性。

還有不少公司采用銀行并購貸款、超募資金收購，以提高資金使用效率。近期，精密光學鏡頭供應商中潤光學擬使用超募資金約1690.34萬元，自有資金及并購貸款約1.41億元收購戴斯光電51%股權。

交易標的方面，一些前期申報IPO的企業，選擇通過被并購實現證券化。此舉不僅是上市公司快速達成業務擴張、轉型升級、做優做強的方式，也有助于推動行業優質資產更快實現市場化整合和規模化發展。

例如，概倫電子擬購買銳成芯微100%股權及納能微45.64%股權。銳成芯微曾于2022年申報科創板IPO，后主動撤回。其招股說明書顯示，根據2022年IPnest報告，銳成芯微是國內排名第二、全球排名第二十一的半導體IP供應商。此次收購，將使概倫電子率先打造國產“EDA+IP”深度融合的產業形態。

（來源：上海證券報）