隨著科創板上市公司年報披露落下帷幕，科創板聚焦科技創新前沿，服務未盈利科創企業發展的成果得以全面展現。據了解，科創板持續助力具有關鍵核心技術、市場潛力大且科創屬性突出的未盈利企業成長，在長期精心培育與有力賦能下，成效顯著。2024年，54家上市時未盈利企業（以下簡稱“未盈利企業”）合計大幅減虧36%，且累計已有22家企業成功摘除特別標識“U”，資本市場對科創企業的支持效能凸顯，為科技創新注入強勁動力。

總體營收再創新高 展現強勁創新動能

科創板作為資本市場改革的“試驗田”，自設立之初便憑借多元包容的發行上市條件，為生物醫藥、集成電路等科創領域尚未盈利的企業搭建通往資本市場的橋梁。

2024年，科創板未盈利企業交出一份亮眼答卷。54家未盈利企業合計實現營業收入1744.79億元，同比增長24%，增速超越板塊整體水平，歸母凈虧損合計136.41億元，同比大幅減虧36%。天岳先進、拓荊科技等企業成功實現從上市前多年虧損到2024年凈利潤分別突破1億元和6億元的轉變。以2019年為起始點，這些企業營業收入復合增長率高達26%，彰顯出強大的發展韌性與潛力。

從細分領域來看，各領域亮點紛呈。在生物醫藥領域，20家以第五套未盈利標準上市的企業成績卓著，多數自研產品已成功上市或上市申請獲受理，多家企業營收表現出色。像艾力斯、神州細胞分別推出年銷售額突破15億元的重磅單品伏美替尼、安佳因，實現上市前零收入到2024年度營收分別突破35億元、25億元的飛躍，且兩款核心產品均被納入國家醫保目錄，極大減輕特定患者用藥負擔。

在集成電路領域，科創板未盈利企業助力構建半導體產業鏈自主可控生態，國產供應能力日益增強，帶動市場份額加速提升。制造端，中芯國際2024年度營業收入規模首次突破500億元，站穩純晶圓代工龍頭企業地位；設備端，拓荊科技上市后PECVD、ALD、超高深寬比溝槽填充CVD、混合鍵合等產品陸續通過客戶驗證，并不斷擴大量產規模，已成為國內領先的半導體設備供應商；設計端，芯原股份的IP授權業務市場占有率高，集成了公司神經網絡處理器（NPU）IP的人工智能類芯片已在全球范圍內出貨超過1億顆。

生動個案樹立標桿 開辟創新發展路徑

在科創板未盈利企業群體中，部分行業代表性企業以“硬科技+商業化突圍”策略實現跨越式發展，樹立創新發展標桿。

百利天恒便是典型例子，今年成功摘“U”，2024年營業收入同比激增936%，上市后首年即實現盈利，歸母凈利潤達37億元。亮眼的業績增長得益于其核心產品BL-B01D1與跨國藥企巨頭百時美施貴寶達成首付款8億美元、潛在交易總額84億美元的全球戰略合作交易，該產品進入Ⅲ期臨床階段的EGFR×HER3雙抗ADC，展現出突破性創新蘊含的巨大商業價值。

另一家本年度摘“U”公司微電生理的成長故事也充分彰顯了創新賦能的強大力量。微電生理是國內首個能夠提供三維心臟電生理設備與耗材完整解決方案的廠商，于2022年成為首家以第五套標準登陸科創板的醫療器械企業，并于今年成功摘“U”。上市不到三年，公司已圍繞Columbus三維心臟電生理標測系統形成30余款取得注冊證的產品，完成了“冰、火、電、磁”四大技術路徑的完整產品布局，三維電生理手術量穩居全國前列。2024年，公司海外營收達1.12億元，同比增長62.94%，占主營業務收入的27.59%，其全球化發展戰略已見成效。

高研發投入筑壁壘 孕育科創豐碩成果

近年來，科創板未盈利企業積極擔當科技創新主力軍，持續加大研發投入力度，推動自主創新能力不斷提升。

2024年，54家未盈利企業合計研發投入459.44億元，同比增長5.86%，再創新高；總研發投入占營業收入比例為26%，高于板塊整體水平。其中百濟神州、中芯國際研發投入分別達141億元、54億元，在科創板名列前茅。人才集聚方面，截至2024年年末，科創板未盈利企業研發人員合計3.2萬人，8家公司研發人員總數超千人，呈現鮮明的研發導向人力資源結構。專利獲取方面，同花順數據顯示，截至2024年末，科創板未盈利企業擁有專利1.7萬項，其中發明專利約0.8萬項，技術護城河不斷加固。

高強度研發投入為未盈利企業積累競爭優勢，催生出眾多具有行業變革意義的科技創新成果。天岳先進于2024年推出全球首款12英寸碳化硅襯底產品，標志我國第三代半導體領域從“國產替代”邁向“全球引領”；迪哲醫藥的舒沃替尼成為獲批治療EGFR20號外顯子插入突變非小細胞肺癌的口服小分子靶向藥，為全球患者帶來福音；中科飛測的明暗場缺陷檢測設備填補國內市場空白，持續供貨行業頭部客戶。

市場人士表示，科創板為未盈利硬科技企業提供關鍵資本支撐，顯著縮短其成長周期。未來，隨著更多未盈利企業步入“研發突破—產品放量—盈利兌現”的良性循環，科創板摘“U”陣營有望進一步壯大，持續激發硬科技投資活力，推動科技創新與資本市場深度融合邁向新高度。

（來源：經濟參考報）