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  • A股上市公司現(xiàn)金分紅總額創(chuàng)新高釋放多重信號(hào)

    2025-05-06 17:06:05 作者:邢萌

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    隨著2024年年度報(bào)告披露季收官,A股上市公司整體分紅情況浮出水面。根據(jù)滬深北交易所數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2024年,A股上市公司累計(jì)現(xiàn)金分紅總額高達(dá)2.39萬(wàn)億元,創(chuàng)下歷史新高。事實(shí)上,自2022年至2024年,A股上市公司年度分紅總額已連續(xù)3年突破2萬(wàn)億元大關(guān)。

    作為回報(bào)投資者的主要方式之一,上市公司分紅一直備受重視,也是證券監(jiān)管部門(mén)工作重點(diǎn)。黨的二十屆三中全會(huì)審議通過(guò)的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》強(qiáng)調(diào)“完善上市公司分紅激勵(lì)約束機(jī)制”;新“國(guó)九條”指出“強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管”;證監(jiān)會(huì)召開(kāi)的2025年系統(tǒng)工作會(huì)議提出“加大上市公司分紅、回購(gòu)激勵(lì)約束”。

    當(dāng)前,A股上市公司超過(guò)5400家,集聚千行百業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè),是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“壓艙石”。以此來(lái)看,A股上市公司2024年累計(jì)現(xiàn)金分紅總額創(chuàng)新高,并非簡(jiǎn)單的數(shù)字突破,而是制度機(jī)制夯實(shí)、資金結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場(chǎng)生態(tài)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型加力等多重因素共振的結(jié)果。

    首先,彰顯出上市公司從被動(dòng)分紅到主動(dòng)回報(bào)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,深層次則是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好的體現(xiàn)。

    近年來(lái),監(jiān)管部門(mén)關(guān)于上市公司激勵(lì)約束機(jī)制落地生效。一方面,調(diào)整優(yōu)化分紅政策,如簡(jiǎn)化中期分紅程序等,鼓勵(lì)引導(dǎo)上市公司提高分紅水平。另一方面,動(dòng)態(tài)強(qiáng)化監(jiān)督舉措,如對(duì)不分紅的公司加強(qiáng)披露要求等,約束督促上市公司重視分紅。在此形勢(shì)下,一大批成熟優(yōu)質(zhì)的公司主動(dòng)提高分紅水平,部分此前為滿(mǎn)足再融資等條件實(shí)施“象征性”分紅的公司也轉(zhuǎn)向主動(dòng)分紅,加大分紅頻次、提高分紅比例漸成趨勢(shì),這也就不難解釋為何上市公司分紅總額屢創(chuàng)新高。

    上市公司主動(dòng)分紅是對(duì)其盈利能力和治理能力的雙重印證,這些公司往往經(jīng)營(yíng)良好、現(xiàn)金流穩(wěn)定,治理有方、重視投資者利益,有更多的資金去回報(bào)投資者。從深層次來(lái)看,上市公司分紅總額創(chuàng)新高也反映出產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。從分紅的公司來(lái)看,不僅涵蓋關(guān)乎國(guó)計(jì)民生的能源、通信等行業(yè),還囊括了半導(dǎo)體、高端制造、新能源等新興行業(yè),這既說(shuō)明了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在轉(zhuǎn)型中穩(wěn)健前行,也說(shuō)明了新興產(chǎn)業(yè)逐步釋放商業(yè)潛力,發(fā)展壯大。

    其次,反映出投資者從博弈套利到價(jià)值投資的理念轉(zhuǎn)變,背后則是資金結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化,中長(zhǎng)期資金入市提速。

    通常來(lái)說(shuō),持續(xù)穩(wěn)定的分紅為投資者提供了可預(yù)期的現(xiàn)金流,使投資者更加關(guān)注公司的長(zhǎng)期盈利能力及分紅能力,減少對(duì)短期股價(jià)波動(dòng)的關(guān)注,降低盲目投機(jī)風(fēng)險(xiǎn),引導(dǎo)其投資理念向價(jià)值投資轉(zhuǎn)變。放大至整個(gè)市場(chǎng),分紅文化的形成也有利于平抑市場(chǎng)波動(dòng)、增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性,加之持續(xù)穩(wěn)定分紅的公司本身具有運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健、治理得當(dāng)?shù)忍攸c(diǎn),這就對(duì)險(xiǎn)資、公募基金等中長(zhǎng)期資金具有十足吸引力。實(shí)際上,上市公司分紅總額創(chuàng)新高之時(shí),往往也是中長(zhǎng)期資金入市高峰期,也很好地印證了這一點(diǎn)。

    再次,折射出資本市場(chǎng)從“融資市”到“投資市”的生態(tài)蛻變,投資者回報(bào)水平不斷加強(qiáng)。

    上市公司分紅總額創(chuàng)新高,反映出的是上市公司主動(dòng)分紅意識(shí)提高,價(jià)值投資理念深入,長(zhǎng)期資金吸引力提升以及投資者回報(bào)水平增強(qiáng),這些也正是“投資市”所具備的關(guān)鍵要素。資本市場(chǎng)正從重融資、輕回報(bào)的“融資市”向重回報(bào)、穩(wěn)預(yù)期的“投資市”蛻變,投資和融資更加協(xié)調(diào)的市場(chǎng)生態(tài)也正在加快形成。

    最后,從全球視角來(lái)看,在嚴(yán)峻復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)下,A股上市公司分紅總額創(chuàng)新高,顯示出中國(guó)企業(yè)的強(qiáng)勁活力、中國(guó)資產(chǎn)的投資價(jià)值、中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期韌性。這也使A股市場(chǎng)在全球市場(chǎng)中凸顯出獨(dú)特價(jià)值,不僅為國(guó)際投資者提供了兼具穩(wěn)定性與成長(zhǎng)性的資產(chǎn)配置選擇,也向世界展現(xiàn)出中國(guó)資本市場(chǎng)深化改革、強(qiáng)化投資者回報(bào)的積極成效。

    可以預(yù)期的是,隨著A股市場(chǎng)分紅生態(tài)不斷完善,將進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量,增強(qiáng)投資者回報(bào)水平,促進(jìn)中長(zhǎng)期資金流入,形成投融資良性循環(huán),助力資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

    (來(lái)源:證券日?qǐng)?bào))

    責(zé)任編輯:陳平

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