近期，全球大宗商品市場劇烈波動。4月9日，國內期貨市場開盤后走勢分化，貴金屬逆市上漲，工業金屬、能源化工品種大面積下跌，丁二烯橡膠、20號膠主力合約跌停。

盤后，上海期貨交易所、上海國際能源交易中心發布公告，通過調整期貨交易保證金比例、漲跌停板幅度等方式，幫助市場參與者做好風險防范工作。

上期所公告調整燃料油等期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度。公告表示，自2025年4月10日（星期四）收盤結算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調整如下：燃料油、石油瀝青期貨合約的漲跌停板幅度調整為9%，套保交易保證金比例調整為10%，投機交易保證金比例調整為11%。天然橡膠期貨合約的漲跌停板幅度調整為8%，套保交易保證金比例調整為9%，投機交易保證金比例調整為10%。黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調整為11%，套保交易保證金比例調整為12%，投機交易保證金比例調整為13%。

上海國際能源交易中心同日也發布通知，自2025年4月10日（星期四）收盤結算時起，原油、低硫燃料油期貨合約的漲跌停板幅度調整為9%，套保交易保證金比例調整為10%，投機交易保證金比例調整為11%。

國際油價跌幅較大

自4月1日起，7個交易日里，國際油價跌幅超21%。全球貿易摩擦的加劇也極大地影響了原油市場，使得分析師和交易員重新評估全球石油的需求前景。高盛、摩根士丹利等機構將今年的石油消費增長預期至少下調了一半，高盛認為在極端的情況下，布倫特原油有可能跌至每桶40美元以下。

據中信期貨能源化工研究負責人董丹丹介紹，自4月2日美國宣布對全球主要國家和地區加征關稅以來，原油和高低硫燃料油價格大幅下挫。其中，4月3日至4月9日期間，上海原油期貨累計跌幅達15.4%。美國關稅政策落地時間與力度存在很大的不確定性，原油和燃料油期貨價格很可能會再度出現較大波動。

橡膠方面，山東卓創資訊橡膠及下游產業群經理陳慧芳表示，美國“對等關稅”政策的實施對天然橡膠及輪胎行業產生結構性影響，輪胎出口可能會面臨階段性壓力。

據悉，自2014年起，美國對中國輪胎實施多次“雙反”調查，并通過“301調查”對中國輪胎出口施加壓力，中國輸美輪胎量早已“斷崖”式下滑。近年來，為應對國際貿易環境變化，中國輪胎企業已實施全球化產能布局。東南亞地區憑借原材料資源、地緣優勢及關稅優惠政策，成為中國輪胎企業海外建廠的首選，產能占比達90%。此次美國對柬埔寨、越南等國加征24%~49%的關稅，相關企業正在評估政策執行細節，未來可能通過優化全球供應鏈布局來應對成本變化。值得注意的是，東南亞地區對非美市場的出口仍保持正常增長態勢。

銀河期貨化工工業研究負責人潘盛杰建議相關企業合理使用衍生工具進行套期保值，減少風險敞口。

貴金屬方面，據中信期貨宏觀與國際研究部資深研究員朱善穎介紹，黃金、白銀近期均顯著下跌，白銀一度觸及跌停。4月9日，全球貿易戰升級，在短期流動性擠兌和避險情緒高漲的情況下，貴金屬有所反彈。隨著貿易戰持續升級，未來一段時間貴金屬仍將延續高波動特征，交易者需繼續增強風控意識，切勿盲目追高。

市場參與者需進一步加強風險防控意識

4月7日，上海期貨交易所和上海國際能源交易中心均發布了關于做好市場風險控制工作的通知。通知提到，近期國際形勢復雜多變，市場波動較大，請各有關單位做好風險防范工作，理性投資，共同維護市場平穩運行。

廣州金控期貨研究中心副總經理程小勇提醒，未來一段時間，期貨市場仍會劇烈波動，交易者需要繼續增強風控意識，謹慎操作。

“期貨市場有高風險特征，當前貿易摩擦升級、市場波動劇烈，投資者務必保持理性，充分了解自身的風險承受能力，合理控制倉位。同時，投資者要密切關注市場動態，及時掌握國內外經濟形勢和政策變化。”國信期貨首席分析師顧馮達提醒。

據悉，清明假期前后，大部分期貨公司加強了對市場數據的實時監測，運用量化模型和數據分析工具，密切跟蹤市場指標變化，建立了風險預警機制，當市場波動超過設定的閾值時，能夠迅速發出警報。此外，部分期貨公司的客服團隊還加大了溝通力度，通過多種渠道及時解答客戶的疑問和擔憂，穩定客戶情緒，防止客戶因恐慌而做出非理性操作。

除此之外，4月9日，上期所還發布了一則《關于對部分客戶采取限制開倉監管措施的公告》，旨在通過限制部分客戶開倉，來降低市場可能出現的風險。

（來源：期貨日報）