面對美國“對等關稅”可能帶來的影響，上市公司正以“加減法”思維進行應對。

4月7日，一批上市公司通過互動平臺回應投資者關切。據初步統計，超百家滬市公司通過互動平臺回復關稅政策可能帶來的影響，以及公司積極應對的舉措。

梳理發現，這些公司或通過“加法”拓展多元市場、加快建設海外基地，或運用“減法”優化供應鏈、降低單一市場依賴，在復雜貿易環境中構筑起立體防御體系。從價格策略調整到全球產能布局，從技術升級到商業模式創新，上市公司正以系統化的應對方案緩解關稅沖擊。

靈活調整貿易策略 緩解成本壓力

面對關稅沖擊，部分上市公司迅速調整貿易策略，力求維持營收穩定，在不確定因素中，捕捉并放大確定性。

康斯特自2025年1月起，將國際市場運營模式從單一美國子公司轉變為新加坡及美國雙運營中心。針對近日美國關稅增加造成的成本壓力，公司已對應同步啟動調漲產品價格，由新加坡子公司加速承接所有非美國市場訂單，并在區域市場實施差異化產品策略，提高高毛利產品銷售占比。

陽光照明基于成本變化，逐步優化出口美國的產品價格，合理傳導部分成本壓力。同時，公司依托泰國海外基地降低單一市場政策風險，并持續加大技術創新與高附加值產品研發投入，提升市場議價能力。

華勤技術、盛洋科技、中泰股份等多家上市公司在回復中均提到，公司在美業務的相關關稅成本由客戶承擔。

盛洋科技表示，目前公司本部直接涉美業務占比不足5%，且涉美業務新增關稅由客戶承擔，因此美國關稅政策不會對公司經營業績產生重大影響。開潤股份披露稱，公司出口美國的產品主要采用FOB交易模式，由客戶自行清關并支付關稅，直接關稅成本不會由公司承擔。

有業內人士認為，總體而言，上市公司與美客戶協定關稅成本由客戶承擔，在一定程度上有助于雙方在復雜的國際貿易環境中實現共贏，穩定合作關系，共同應對關稅政策帶來的挑戰。

積極開拓多元市場 分散貿易風險

多個行業公司表明，其長期推行的全球多元化布局發揮了關鍵作用，有效抵御風險，成為公司穩健發展的堅實后盾。

小商品城打出了多元化布局的組合牌。公司表示，近年來，中東、東南亞、拉美等新興市場采購份額持續提升，將進一步加大海外布局，加快全球數字貿易中心建設，強化與RCEP區域的合作，鞏固多元化市場優勢。

具體措施上，公司通過義支付平臺完善跨境人民幣結算通道，降低匯率波動風險，提升貿易便利化；引導市場商戶加大高附加值產品研發及品牌建設，通過差異化競爭提升議價能力；優化物流路徑與供應鏈管理，對沖潛在影響。

“總體來看，本輪關稅調整對公司的直接影響有限且可控。”移為通信回應投資者稱，從市場端來看，公司產品覆蓋全球140多個國家和地區，銷售區域和客戶結構的多元化加強了公司抵御相關風險的能力；從供應鏈端來看，公司加工環節主要是委外加工，具有一定的靈活性。目前，公司在海外多個地區建設了代加工廠，實現多元化生產目標。

中農立華海外業務重點產品百草枯、敵草快等在美國關稅豁免清單之列，且在美業務體量小，“對等關稅”對整體業績影響有限。與此同時，公司重點拓展南美、東南亞、非洲等農藥需求增長顯著的新興市場。自2024年以來，部分國別市場實現自主登記產品銷售穩定增長，公司已初步完成市場多元化及本地化布局。

藥康生物表示，目前，公司的海外業務主要圍繞藥效報告的交付展開，由于業務結構的特殊性，使得其對“對等關稅”的敏感性較低。與此同時，藥康生物正積極部署海外設施建設，通過這一舉措，公司旨在提升自身的市場競爭力，增強應對市場風險的能力，為長遠發展奠定堅實基礎。

優化產業鏈布局 增強抗風險韌性

面對美國“對等關稅”的挑戰，一批上市公司積極回應，通過產業鏈布局的“加減法”巧妙應對。其中，不少公司正持續進行供應鏈國產化進程，也不乏計劃加碼海外生產基地建設以增強抗風險能力。

東華能源受托管理控股股東所屬公司馬森能源股權，借助馬森能源強大的貿易系統，公司通過轉口貿易和換貨操作，取消美國氣源的進口，加大其他地區的氣源采購和進口。

“雖然過程會增加部分費用，但可以確保生產需要，對全年業績不會造成影響。”東華能源稱。

雙良節能回應，經過公司多年的技術研發創新，前瞻性布局，整體供應鏈中涉及美國進口的比例很低，95%以上已完成國產替代。2024年，公司對美銷售業務營收占比不足1%，主要海外客戶在歐洲、亞太、中東等其他區域，且不存在東南亞運營的海外制造工廠。

“當前美國關稅政策調整對公司經營影響極低。”德明利表示，目前，公司客戶以國內及亞洲、歐洲地區為主，出口美國業務占整體營收比例不足1%。公司構建了穩定、成熟的多元化供應鏈體系。

本土化運營成為部分上市公司下一步重點布局策略，其中尤以新能源及汽車行業公司為主。

目前，隆基綠能以參股合資方式在美國建有5GW組件產能，已經全部正常投產。公司在美國的組件產能主要從美國以外地區進口原材料。公司稱，從全行業看，其美國產能因本輪“對等關稅”所增加的成本處于較低水平。公司將積極推進全球化戰略和本土化運營，提升市場競爭力。

“鑒于當前各國關稅政策變化波動較大，海外制造基地可以實現動態平衡，海外產能的整體布局足以支撐銷往美國本土的交付需求。”欣旺達表示，公司對單一市場的依賴度較低，市場及客戶結構具備較強的抗風險能力。同時，公司一直以來都在積極推進全球化產業布局，在印度、越南、摩洛哥、匈牙利、泰國等國家都設有生產基地。

（來源：上海證券報）