過去一年，紡織行業面臨巨大挑戰。據不完全統計，截至發稿，已有47家A股上市紡織服裝企業披露2024年業績預告，其中26家企業預虧，占比超過一半，顯示了當下紡織行業的生存困境。

梳理上述企業的業績預告發現，預虧的企業中，際華集團預計虧損30億元至42.5億元，虧損原因主要包括客戶訂單減少、產品標準變化、子公司審價等因素。同樣面臨困境的還有紅豆股份，預計虧損1.8億元至2.3億元，原因是內銷增速放緩、固定性費用增加等。華孚時尚更是上市以來首次虧損，預計虧損1.80億元至1.30億元，原因是原材料價格持續下跌導致存貨跌價準備計提增加，市場競爭加劇使主營毛利率同比下降，這一系列問題交織在一起，讓企業陷入困境。

“從整個行業來看，市場需求的萎縮是導致紡織企業虧損的重要原因之一。”業內人士認為，全球經濟形勢的不確定性使消費者的消費意愿和能力受到抑制，服裝等產品的需求也隨之減少。據相關數據顯示，近年來全球服裝市場規模增長放緩，增速明顯低于往年。這種市場需求萎縮直接影響了企業的訂單量，使企業的生產計劃和銷售計劃受到嚴重影響。企業不得不面臨產需錯配的問題，同時還要承擔庫存積壓帶來的資金壓力。

與此同時，原材料價格的波動也給企業帶來了巨大的成本壓力。棉花、化纖等原材料價格的不穩定，使企業在采購和生產過程中面臨諸多風險。當原材料價格上漲時，企業的生產成本增加，利潤空間被壓縮；當原材料價格下跌時，企業的存貨價值降低，需要計提跌價準備，會對企業利潤造成直接沖擊。在這種情況下，企業要想在成本控制上取得平衡，難度極大。

“面對消費需求萎縮，紡織服裝企業需以創新驅動市場復蘇。”格林大華期貨研究院紡織品研究員王子健稱，通過精準定位細分人群，開發功能性面料、環保材質和不同場景下的專業服飾等高附加值產品，實現小批量個性化定制，降低庫存風險，同時利用直播電商、虛擬試衣等數字化手段連接用戶，并通過線下體驗增強品牌黏性，從“低價競爭”轉向“價值競爭”。

對成本上升的壓力，王子健建議，在原材料端運用期貨工具撫平原材料價格波動的風險，深化期貨工具應用：建立動態套保模型，期現結合鎖定基差風險，結合現貨市場波動率調整對沖比率，實現采購成本的區間管理；創新期權組合，引入亞式期權平滑價格波動，運用領口期權構建“風險緩沖帶”，通過場外期權定制化方案實現非線性風險對沖，形成多層次的價格保護機制。

“紡織服裝企業可以積極利用衍生工具，對原料采購成本進行控制，防范庫存貶值風險。”華安期貨棉花高級分析師姚禹表示，通過精益生產等方法，提高生產線的產能利用率，縮短生產周期，減少庫存積壓。

姚禹舉例道，某紡織企業在春節后陸續采購200噸棉花以備日常生產經營需求，但之前預期的“金三銀四”行情并未出現，現貨市場走貨困難，庫存壓力逐步增加，紡織企業判斷后市價格下行概率較大。為緩解庫存壓力，規避庫存貶值的風險，該紡織企業建立期貨空頭頭寸來預防后市價格下跌風險，同時通過賣出虛值看漲期權為現有庫存提供增厚利潤的可能性。最終，該方案期貨端盈利1375元/噸，期權端盈利314元/噸，衍生品端總計盈利1689元/噸。在彌補庫存跌價損失后，仍有559元/噸的超額收益，合計111800元。

“生產端需加速智能化與綠色化轉型。”王子健表示，通過工業互聯網改造（如AI排產、自動化設備）提升效率，向東南亞或我國中西部轉移低成本產能，并保留東部的高端制造能力；推廣再生纖維、無水染色等循環技術降低能耗，利用碳中和認證獲取政策紅利，強化供應鏈協同，實現從“粗放生產”到“精益智造”升級。

山東岱銀紡織集團股份有限公司副總經理朱傳玉表示，當前，產業進入高質量發展階段，需要企業在諸多層面提升自身能力，通過精細化運用相關工具，充分發揮自身在產業鏈中的優勢，形成穩定的經營模式，并擴大經營。

（來源：期貨日報網）