近日，“西北酒王”金徽酒披露了2024年財報。

報告期內，公司實現營收30.21億元，同比增長18.59%；歸母凈利潤3.88億元，同比增長18.03%。達成了此前定下的30億元營收目標，但未完成4億元利潤目標。

營收目標的達成離不開四季度的業績沖刺。2024年第四季度，金徽酒實現營收6.93億元，同比增長31.11%，這也是其上市以來增幅最大的四季度。

但這或許是以價換量得來的。民生證券研報中指出，第四季度，金徽酒低檔星級系列需求增加，同時加大品鑒搭贈、促銷推廣投入，毛利率實現50.13%，同比減少8.29個百分點；凈利率7.95%，同比減少2.69個百分點。受此影響，公司全年毛利率也有所下降，為60.92%，同比減少1.51個百分點。

結合產品看，金徽酒300元以上、100—300元、100元以下產品毛利率分別較上年減少2.15%、1.35%、0.31%。

需要注意的是，2024年超18%的營收增速，相比2023年的26.64%已有明顯放緩，且放緩趨勢還在持續。2025年，金徽酒將收入目標定為32.8億元（同比增長8.57%）、凈利潤目標4.08億元（同比增長5.15%）。

金徽酒發軔于甘肅隴南，在甘肅及周邊的西北市場具有一定影響力。2024年，公司來自省內白酒收入為22.31億元，占酒類收入的76%以上；來自省外的收入僅為6.7億元，省內市場依然是公司的業績重鎮。

多則信息顯示，金徽酒已經做到了甘肅白酒市場“一哥”。對于這類區域頭部酒企而言，在本地市場的增長空間可能有限，全國化有助于酒企突破地域限制，接觸到更多的消費者，從而擴大市場規模，尋找新的增長機會。

實際上，早在2020年復星控股之后，金徽酒就開始積極實施全國化戰略，提出“布局全中國、深耕西北、重點突破”的市場開拓戰略。但目前來看，其外拓進展不如預期，省內依賴度還在加深，2024年，金徽酒在甘肅省內、省外收入增速分別為16.14%、14.67%，其在省內基本盤明顯大于省外的情況下，增速依然能跑贏省外。

事實上，公司對于省外市場的投入力度并不低。從主要的經銷商渠道來看，截至2024年底，金徽酒在省內經銷商數量為288個，省外達713個，幾乎是前者的2.5倍；年內分別凈增16家、121家，省外開拓力度加碼。

來源：國際金融報