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  • 公募造星時代落幕 團隊作戰漸成主流

    2025-03-24 15:22:06

    今日必讀:近五年連降!公募基金業降費成效顯著__財經頭條

    近年來,公募基金行業經歷了從“造星”到團隊作戰的轉變。盡管公募基金業績回暖,新基金發行市場表現活躍,基金經理隊伍不斷壯大,但明星基金經理的加速離職現象卻折射出“造星神話”的破滅。數據顯示,國內公募基金經理人數已經超過3990人,即將首次超過4000人的整數關口。與此同時,今年卸任基金經理的人數高達84人,為歷年同期之最,其中不乏一些知名基金經理。

    開年以來,公募基金業績持續回暖,如偏股混合型基金指數一度反彈至2023年8月以來高點。從產品來看,多達5只基金年內業績超過60%,業績超20%的基金產品數量更是接近300只。不過,相較于績優基金產品的火爆,投資者對產品標簽的辨識度明顯要高于基金經理。無論是基金公司還是基金銷售渠道,對基金產品宣傳的著重點上,都更強調產品特征,對基金管理人的介紹反而居于次席。另外,對基金管理人的考核上也從業績彈性轉向持續獲取超額收益能力、風格穩定性以及管理規模。

    當下,主題基金業績大爆發,從歷史經驗來看,恰是基金公司“造星”的有利時機。不過,不少公募對“造星”態度冷淡,與往年大肆宣傳業績拔尖基金經理的情形大不相同。近年來,無論是在監管層面還是公司層面,摒棄打造個人明星基金經理曾被多次提及。在基金經理這個職業,新星難出彩,老將人心思動。開年以來,卸任基金經理人數高達84人,為歷年同期之最,其中不乏一些知名基金經理。

    與此同時,也有不少昔日星光熠熠的明星基金經理,如今繁華褪去,從公募行業逐漸淡出,留給公司和基金投資者的是大幅虧損的業績。這些基金經理從風光無限到黯然退場,折射出公募行業“造星神話”的脆弱。一些此前因單押賽道偶然崛起而被打造為“明星”基金經理,近年業績大幅虧損,陸續卸任其所管全部產品,被認為是公募明星驅動模式下的劇終。

    值得注意的是,今年以來公募基金新聘基金經理人數達到了128人,延續了基金經理隊伍持續壯大的趨勢。部分基金公司仍在不斷補充投研隊伍。開年以來,招商基金、匯添富基金今年以來分別有9位、7位新人擔任基金經理。招商基金在國際業務、主動權益、固收投資、量化投資等多個領域的基金經理隊伍中補充新鮮血液,匯添富基金今年發行了2只公募基礎設施REITs,補強了REITs管理團隊。

    一位中小型公募產品負責人表示,公司資源有限倒逼改革,因難以匹配大公司的薪酬和資源,只能通過梯隊培養和內部晉升彌補人才流失。此外,更多公募開始著力從內部架構、投研體系上進行改革,持續打造團隊化模式,弱化個人光環。在此輪科技行情中,不少產品業績出類拔萃,但讓大家耳熟能詳的更多是基金產品。基金公司對于產品業績的宣傳上也更為謹慎,罕有以基金經理為宣傳重點,更多是以投研團隊或產品矩陣的形式進行宣傳。

    滬上一家公募甚至提出了“工業化”投研體系,希望通過專業化分工、流程化協作,力爭輸出定位更清晰、風格更穩定、長期超額更可期的產品和解決方案。他們希望在這套體系下,傳統依賴個體能力的“手工作坊”模式升級轉型為追求可復制、可持續的系統性能力。另外,固收投資、指數投資、量化投資以及REITs等產品的崛起和興起,也在減弱個人明星效應,而是更加強調團隊作戰。此外,公募投教、基金投顧、基金媒體對產品的深層次剖析,大幅提升產品透明化,投資者對產品的關注遠勝于對基金經理個人的關注。

    有基金公司高管表示,近年來公司逐漸把更多資源投入到研究團隊上,在薪酬體系上也加大了對研究團隊的傾斜。該高管指出,公司已經走過了靠基金經理打天下、造星的時代,未來基金經理在基金收益上的貢獻也將大大降低,基金持有人所關注到的產品業績更多將來自于基金經理背后投研團隊的支撐。

    老將的離去加上新鮮血液的不斷涌入,公募基金經理隊伍持續擴充。公募基金行業蓬勃發展的趨勢,也并未因基金經理內部的劇烈變更而出現停滯。個人英雄主義時代的落幕并不意味著一個行業的終結,而是另一個新時代的開始。基金經理隊伍內部新人與老將結構的“一增一降”恰恰折射出行業發展的新趨勢。公募投研正從個人主義驅動轉向集體智慧驅動,這一行業發展趨勢不僅是公募內部改革求變所致,也有市場變化倒逼的原因,還與監管引導息息相關。

    公募基金的內部變革通過多經理共管、培養新人等方式構建可持續競爭力;投資者逐漸理性化并強調長期收益和團隊實力,倒逼著公募摒棄個人主義、加強團隊構建;監管層對投研體系的建設,也多次給出指導方向。越來越多的公募敢于繼續探索這種改革路徑的信心,則來源于產品業績的回升以及規模的提升。一位基金研究人士也表示,無論是基金評價還是渠道推銷等各個環節,都弱化了對基金經理個人的曝光,更多是對產品風格以及背后投研團隊的考察。

    來源:證券時報

    責任編輯:王立釗

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