3月20日，期貨市場沉淀資金總量正式站上7000億元關口。其中，商品期貨成為“吸金”主力。在多位分析人士看來，期貨市場沉淀資金量創出歷史新高，主要在于目前資產配置價值和避險需求迅速提升。

商品期貨沉淀資金

已超4100億元

期貨沉淀資金是指在交易中處于持倉狀態而未被平倉的資金，雖然并非長期靜止不動，但對市場平穩運行發揮重要作用。上海文華財經資訊股份有限公司（以下簡稱“文華財經”）數據顯示，3月20日，期貨市場沉淀資金總量正式突破7000億元大關，創出歷史新高，并試探性向7100億元關口邁進。

東證衍生品研究院商品策略資深分析師吳夢吟表示，期貨市場沉淀資金增長或與當前宏觀環境下部分品種資產配置價值得到提升有關，如國內積極的財政政策對商品整體需求有提升作用。“目前，多數商品品種處于低估值狀態，存在需求驅動價格走高趨勢，投資機會較為明顯。”吳夢吟說。

今年以來，大宗商品價格波動較大，基本面不確定性增強，部分商品受到資金青睞。在安糧期貨股份有限公司研究所副所長趙肖肖看來，中國作為制造業大國，實體企業有迫切且實際避險需求，運用衍生品工具可有效鎖定經營利潤并達到調節庫存作用。而且，目前可運用避險資產較少，期貨市場交易資產成本低且流動性較好，是資金避險的較佳運用工具，因此，資金持續青睞相關資產。

數據顯示，目前商品期貨沉淀資金量已超過4100億元，金融期貨沉淀資金量超2900億元，相對來說，商品期貨成為目前“吸金”主力。分板塊來看，貴金屬和有色金屬“吸金”表現則更為明顯。

海外市場維持貨幣寬松政策，交易者對黃金配置需求提升。吳夢吟稱，避險需求和資產配置需求雙驅動，成為國內外市場資金持續青睞貴金屬的主因。此外，國內期貨市場有色金屬同樣受關注，主要在于需求端持續受益于能源轉型政策，新能源行業景氣度較高，以及供應端階段性偏弱影響。

貴金屬

中長期走勢仍被看好

截至3月20日，沉淀資金量超過100億元的品種有7個，分別是滬金、滬銅、滬銀、豆粕、鐵礦石、螺紋鋼和豆油；其中，滬金、滬銅、滬銀分別以654.89億元、437.21億元、262.26億元的沉淀資金量在全市場排名前三，且仍保持不同資金量的凈流入。整體來看，貴金屬和有色金屬等板塊成為資金關注主力。

金瑞期貨股份有限公司貴金屬研究員吳梓杰稱，貴金屬是資金的“避風港”。一方面，交易者增配貴金屬可有效對沖通脹和貨幣貶值風險；另一方面，海外宏觀經濟不確定性增加進一步增強貴金屬上漲預期。此外，有色金屬在期貨市場擁有較高成熟度，且部分品種流動性較好，同樣吸引大量交易者和套利資金參與。

近日，黃金期價接連創出新高，引發部分交易者對回調風險的擔憂。在多位分析人士看來，黃金等貴金屬中長期仍具備較強走勢，但需謹慎短期回調風險。

“避險情緒仍會支撐黃金等貴金屬期價走強。”吳梓杰認為，海外地緣風險將持續推升交易者避險需求，加之寬松貨幣政策影響，更有利于貴金屬價格持續走高，但目前黃金期價創歷史高點后或存在短期回調風險，交易者應避免盲目追高、謹慎控制倉位。

北京時間3月20日，紐約商業交易所COMEX黃金期貨主力4月合約盤中一度創出3065.2美元/盎司高點，但隨后有所回調。有分析人士認為，黃金期價短期面臨壓力，有技術性回調需求，但回調幅度或不會太大。

“國際黃金期價短期上漲動能或有不足，上方空間被明顯壓縮。”趙肖肖表示，但鑒于海外地緣風險和宏觀面仍有較大不確定性，中長期貴金屬板塊仍將維持強勢格局。

（來源：證券日報）