在3月20日泉果基金2025年春季策略會上，泉果基金創始人、總經理王國斌，泉果旭源基金經理趙詣、泉果消費機遇基金經理孫偉等針對當前市場環境做出投資研判。

站在當下時點，王國斌認為，中國在高科技領域展現出的較強競爭力是本輪行情的重要推動力之一，當前中國經濟正在孕育著新的發展周期，從政策和基本面角度來看，他對今年的A股市場持積極樂觀態度。

王國斌：中國經濟具有強勁的韌性和增長潛力

今年以來，包括港股在內的中國資產在全球各類資產中的表現亮眼，對此，王國斌認為，這背后更多地反映了中國科技公司在AI和機器人等高科技領域中展現出來的創新能力，從而激發了全球投資人對中國經濟持續發展的信心。

在王國斌看來，DeepSeek的出現絕對不是偶然的結果。據美國喬治城大學數據庫ETO統計，近十年中國發表的AI相關論文的數量位居全球第一；近幾年來，中國的許多高端制造領域在全球范圍內的優勢日益凸顯，造船、新能源汽車等都取得全球性競爭優勢，航天技術、信息通信、量子計算、新材料等前沿領域也取得關鍵的突破。在人形機器人領域，中國過去5年的專利申請數達5688項。

“中國在創新藥領域也取得了很大的進步，國產創新藥出海迎來大爆發。2024年，我國創新藥出海總金額攀升至接近600億美元，這個數字非常大。同時，中國的文化產業創意也有快速的發展。比如，《黑神話·悟空》成為全球年度銷量第一的買斷制游戲，當前游戲收入已經是中國最大的文化出口收入之一。”王國斌稱。

王國斌強調，盡管當前面臨人口老齡化的長期挑戰，但在短期內，中國仍有人口規模優勢和工程師紅利。中國每年約有2000萬畢業生，其中大部分是工程師，這為我國的創新提供了堅實的人才基礎。

“人口基數是創新的基礎，中國龐大人口基數為市場提供需求潛力，同時增加人才儲備。創新不僅依賴少數的天才，更需要廣泛的社會參與。中國人口基數大，受教育程度高，勞動參與經驗豐富，潛在創新的領域更多，所以我們人口優勢是創新的土壤。”王國斌稱。

王國斌進一步表示，中國擁有聯合國產業分類中的全部工業門類，這種復雜性增強了中國經濟的韌性和增長潛力，使得中國會成為未來十年經濟增長最快的國家之一。

“中國5000年的悠久歷史文化傳承，培育了一代代充滿智慧、勤勞、韌性的企業家。我們不斷尋找這些優秀的企業家，陪伴企業家共同成長，一起分享新時代的紅利。中國經濟正在孕育著新的發展周期，不管從政策還是企業基本面的角度來看，我們都可以對今年的市場充滿信心。”王國斌稱。

趙詣：關注AI應用和國產硬件兩大領域

對于本輪科技股的強勁上漲，泉果旭源基金經理趙詣表示，當前有兩個較為積極的信號，即DeepSeek的出圈和哪吒票房大賣。一方面，DeepSeek的開源模式顯著降低了技術使用成本，使得更多創業公司能夠負擔得起這項技術，從而推動了技術的廣泛應用和普及。另一方面，《哪吒2》電影的成功不僅展示了中國文化的強大吸引力，也反映了市場對高質量文化產品的強烈需求，這為文化產業和消費市場帶來了積極的信號。

在趙詣看來，中國在AI技術方面與美國的差距并不大，這為國內AI企業帶來了重估的機會，尤其是在AI應用和國產硬件方面。展望未來，他主要關注AI應用和國產硬件兩個領域的投資機會，特別是人形機器人、智能駕駛、AI醫療和軍工等板塊。

“經歷了三年的下行周期后，新能源行業顯示出復蘇的跡象，包括國內產品價格逐步企穩和海外產品逐步放量。智能駕駛技術正在從高端車型向平價車型普及，技術的提升和成本的下降推動了市場的快速增長。”趙詣稱。

孫偉：科技創新催生新消費場景

談及當前消費板塊面臨的投資機會，泉果消費機遇基金經理孫偉認為，由于消費具有后周期屬性，在政策刺激和經濟逐步復蘇的背景下，消費行業在2025年具有較大的增長潛力，特別是與總量經濟相關的消費行業。

具體而言，孫偉認為消費板塊中有幾大機會值得關注，首先是新消費的興起。他表示，新消費不僅僅是新穎的產品，還包括通過新渠道（如線上）觸達消費者的方式，以及滿足消費者個性化、多樣化需求的非實物消費品，如文創、游戲、傳媒等。

其次是消費出海的機遇。國內消費市場趨于飽和，企業通過出海尋找新的增長點，利用自己的成本優勢和零售經驗，開拓海外市場。第三是傳統企業的渠道下沉，傳統消費企業通過渠道下沉，擴大市場覆蓋范圍，提升滲透率和市場份額。

此外，孫偉認為，科技創新對消費行業具有很強的推動作用，科技創新不僅催生新的消費場景，如AI陪伴、機器人等，也通過提高生產效率和降低社會平均成本，使消費者享受到更豐富、更優質的物質供給，為消費行業帶來新的繁榮。

來源：上海證券報