3月14日，數(shù)據(jù)顯示，A股乳業(yè)板塊漲幅達9.08%，位居概念板塊漲幅第一。板塊內(nèi)，33只個股全線飄紅，19只個股漲停。市場異動的背后，是地方生育支持政策落地與乳制品行業(yè)需求改善預期的雙重共振。近日，“中國乳都”呼和浩特市發(fā)布育兒補貼實施細則，補貼范圍和力度超過之前的生育補貼政策的平均水平，被視為2025年全國兩會后，地方生育支持政策的標志性動作。

中信證券在研報中指出，生育政策補貼后續(xù)若落地，有望推動出生人口改善，利好嬰配粉行業(yè)需求。同時0歲至6歲兒童群體數(shù)量也有望逐步改善，利好兒童奶酪需求。積極關注生育政策年內(nèi)落地有望提升市場對于嬰配粉企業(yè)及奶酪企業(yè)未來基本面的預期及估值水平。

今年的《政府工作報告》提到，制定促進生育政策，發(fā)放育兒補貼，大力發(fā)展托幼一體服務，增加普惠托育服務供給。地方政府正加快落實生育支持政策。3月13日，呼和浩特市衛(wèi)生健康委發(fā)布當?shù)赜齼貉a貼項目實施細則及服務流程。對符合條件的家庭，生育一孩一次性發(fā)放育兒補貼1萬元；生育二孩發(fā)放育兒補貼5萬元；生育三孩及以上發(fā)放育兒補貼10萬元。3月14日，深圳市有關部門在回應時表示：“目前國家衛(wèi)生健康委正在會同有關部門研究育兒補貼實施方案，我市將根據(jù)國家部署積極穩(wěn)妥做好落實。深圳市將完善生育支持政策體系和激勵機制，擴大普惠托育服務供給，加快建設生育友好型社會、兒童友好型城市。健全覆蓋全人群、全生命周期的人口服務體系，促進人口高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>

事實上，2024年10月份，國務院辦公廳印發(fā)《關于加快完善生育支持政策體系推動建設生育友好型社會的若干措施》，提出一攬子生育支持政策措施。除了建立生育補貼等制度外，還有加強兒童醫(yī)療費用保障、擴大優(yōu)質(zhì)教育資源供給、加強住房支持政策等，最終目標是打造“生育友好型社會”，為推動實現(xiàn)適度生育水平、促進人口高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。中泰證券研報顯示，全國已有超過20省市的部分地區(qū)已制定生育補貼政策，生育補貼政策已進入密集落地期，預計2025年生育補貼范圍將持續(xù)擴大，生育率有望逐步改善。

隨著育兒補貼政策的落地實施，其正向效應有望沿產(chǎn)業(yè)鏈形成多重利好：奶業(yè)將受益于乳制品需求擴容帶來的原料采購增長，乳企可借政策東風深化產(chǎn)品矩陣升級，嬰幼兒配方奶粉作為剛性消費領域更將迎來市場擴容機遇。這一預期得到資本市場積極響應。3月14日，多家乳業(yè)公司股價大幅上漲。港股乳業(yè)股也備受關注，集體走高。

“雖然當前生育政策僅覆蓋呼和浩特市等部分區(qū)域，但對于全國范圍內(nèi)的其他區(qū)域有相當?shù)慕梃b意義，我們認為生育刺激政策后續(xù)或有望復制至其他省份，在更大范圍內(nèi)利好出生人口數(shù)量回升及整體乳制品消費?！比A泰證券分析師如此表示。方正證券也在研報中表示，在生育補貼政策大力度支持下，后續(xù)出生人口邊際有望企穩(wěn)。消費者對于兒童相關支出支付意愿高，對產(chǎn)品品質(zhì)、安全等要求高，生育補貼增加了有孩家庭的收入端，有望為母嬰零售及用品賽道提供較強的基本面支撐，頭部優(yōu)質(zhì)品牌有望更為受益。

2025年中央一號文件提出“推進肉牛、奶牛產(chǎn)業(yè)紓困，穩(wěn)定基礎產(chǎn)能。落實滅菌乳國家標準，支持以家庭農(nóng)場和農(nóng)民合作社為主體的奶業(yè)養(yǎng)殖加工一體化發(fā)展?！敝袊r(nóng)墾乳業(yè)聯(lián)盟專家組組長表示：“中央一號文件對奶牛養(yǎng)殖及乳品產(chǎn)業(yè)帶來深遠影響。一是打破過去上下游單一供應關系，允許牧場自建加工，提升其原奶議價能力，并從側(cè)面推進乳品市場多元化，進而降低乳品價格，推動乳品消費進一步普及。二是從產(chǎn)業(yè)組織模式上，重塑以家庭為單位的生產(chǎn)模式，推進‘種養(yǎng)結(jié)合、適度規(guī)模’生產(chǎn)組織模式，將外部成本內(nèi)部化，從而大大降低養(yǎng)殖成本。”

在當前背景下，乳企亟須打造以穩(wěn)住終端價格為核心、以提升利潤為目標的市場策略。乳企的轉(zhuǎn)型升級和技術突破需要持續(xù)投入與時間沉淀，企業(yè)必須在保持戰(zhàn)略定力的過程中，通過精細化運營和模式創(chuàng)新，為產(chǎn)業(yè)價值鏈的修復升級爭取必要的時間窗口。

來源：證券日報網(wǎng)