3月10日，新式茶飲第一股 奈雪的茶 單日股價暴跌25%，市值縮水至22億港元，較2021年上市首日市值蒸發超90%。這家曾以"高端第三空間"重塑行業格局的企業，正面臨嚴峻的市場考驗。

高端定位失守與業績滑坡

奈雪的茶曾以對標星巴克的高端戰略登陸 資本市場 ，憑借30元以上的客單價和200平方米以上的大店模式建立品牌優勢。然而最新財報顯示，2024年上半年客單價同比下滑15%，單店日均銷售額下降40%，門店經營利潤率由20%驟降至7.8%。 消費 選擇邏輯的轉變沖擊其核心模式：喜茶將價格區間調整至15-20元后加盟店突破2300家，蜜雪冰城依托極致性價比布局2.3萬家門店，奈雪的高端定位逐漸失去市場支撐。

下沉戰略的錯位與失衡

企業困境折射出商業模式的結構性缺陷。全直營重資產運營導致單店成本居高不下，戰略誤判體現在將星巴克的"第三空間"模式生硬地移植至高頻低價的茶飲賽道。2023年啟動的加盟轉型未能奏效，嚴苛的加盟條件限制了市場拓展。財報數據顯示，2024年前三季度直營門店凈減少66家，其中新開23家、關閉89家，印證了戰略調整的失效。

非理性擴張加劇財務危機

多元化投資加重企業負擔。2022年收購樂樂茶、注資咖啡品牌AOKKA等舉措未能構建預期中的消費生態。根據業績預告，2024年預計營收48億元-51億元，非國際財務報告準則下凈虧損將達8.8億元-9.7億元。核心業務承壓時的非理性擴張，暴露出管理層的戰略迷失。在資本市場的劇烈波動中，奈雪重新聚焦主營業務并實現結構性調整，已是迫在眉睫。

來源： 大眾網