Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，A股已有逾百家上市公司完成2024年年報(bào)披露，從這些公司披露的最新股權(quán)結(jié)構(gòu)看，東方證券、天風(fēng)證券、中金公司、招商證券、中信建投、華泰證券、國信證券等多家券商出現(xiàn)在上市公司前十大流通股東中。

2025年以來A股市場主要指數(shù)上漲，疊加市場成交規(guī)模維持高位，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)繼續(xù)看好券商板塊基本面在今年二季度繼續(xù)修復(fù)，頭部券商、零售業(yè)務(wù)占比較高券商、互聯(lián)網(wǎng)券商以及有望受益于并購重組的券商值得投資者關(guān)注。

5家上市公司獲券商重倉

粵高速A2024年年報(bào)顯示，2024年四季度，東方證券新晉為公司前十大流通股東，截至季度末持股總數(shù)為1269.61萬股，占粵高速A流通A股比例為0.97%。從二級市場表現(xiàn)看，2024年四季度以來，粵高速A股價(jià)震蕩上漲，今年2月28日盤中更是創(chuàng)出歷史新高，近期則有所回落。

不僅是粵高速A，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，宏創(chuàng)控股、東土科技、金徽股份、嘉誠國際的2024年年報(bào)顯示，其前十大流通股東中均出現(xiàn)了券商身影，包括天風(fēng)證券、中金公司、招商證券、中信建投、華泰證券、國信證券等。從券商持股變動情況看，東土科技、嘉誠國際在2024年四季度均遭其券商大股東中信建投、國信證券小幅減持，華泰證券在2024年四季度新晉為金徽股份第九大流通股東；宏創(chuàng)控股前十大流通股東中出現(xiàn)了3家券商的身影，但券商的交易行為卻不盡相同。

宏創(chuàng)控股2024年年報(bào)顯示，截至2024年四季度末，天風(fēng)證券、中金公司、招商證券分居公司第四、第六和第九大流通股東，持股總數(shù)分別為1748.26萬股、1558.96萬股、812.86萬股，占宏創(chuàng)控股流通A股比例分別為1.54%、1.37%、0.72%。2024年四季度，天風(fēng)證券選擇增持宏創(chuàng)控股35萬股股份，而中金公司、招商證券則分別減持416.97萬股和93.39萬股。從二級市場表現(xiàn)看，宏創(chuàng)控股2024年四季度以來股價(jià)持續(xù)拉升，截至2025年3月14日收盤，公司股價(jià)較2024年三季度末已翻番。

把握四類券商標(biāo)的機(jī)會

券商重倉股配置方向及交易變動情況歷來受到投資者關(guān)注，不過其整體持倉情況尚需更多上市公司披露2024年年報(bào)才能得以揭曉。就券商自身而言，重倉股股價(jià)上漲無疑將增厚其自營業(yè)務(wù)收入，在2024年業(yè)績修復(fù)前景值得期待的情形下，2025年以來A股市場震蕩上漲疊加市場成交額維持高位，板塊基本面有望進(jìn)一步向好。

“券商2024年三季報(bào)顯示其營收增速回升，盈利降幅逐季收窄，自營業(yè)務(wù)仍是業(yè)績的主要支撐。”結(jié)合對券商2024年三季報(bào)業(yè)績的分析，太平洋證券分析師夏羋卬看好券商板塊2025年整體業(yè)績彈性，理由包括政策持續(xù)落地帶動權(quán)益市場交投情緒顯著回暖、2025年市場交易量中樞有望抬升，以及低基數(shù)下投行業(yè)務(wù)增速企穩(wěn)、并購重組有望貢獻(xiàn)業(yè)務(wù)增量等。

從投資角度出發(fā)，夏羋卬認(rèn)為，當(dāng)前券商板塊估值回落至近5年均值附近，主動型基金對證券板塊的持倉仍在低位，建議投資者可關(guān)注兩類標(biāo)的的投資機(jī)會，包括更加受益于市場成交量提升的互聯(lián)網(wǎng)券商，以及零售業(yè)務(wù)占比較高的券商。

就券商并購重組而言，3月14日，備受關(guān)注的國泰君安吸收合并海通證券事項(xiàng)迎來新進(jìn)展，合并后公司名稱為“國泰海通證券”。在東興證券非銀首席分析師劉嘉瑋看來，在監(jiān)管層對并購重組、行業(yè)資源優(yōu)化配置支持力度不斷加大的背景下，將部分核心資源向并購重組業(yè)務(wù)傾斜或成為券商股權(quán)投行業(yè)務(wù)破局的抓手。除發(fā)力并購重組業(yè)務(wù)外，券商自身亦將受益于并購重組政策支持，并購重組將繼續(xù)成為券商的年度投資主線之一，部分涉及并購重組或存在并購重組預(yù)期的券商有望獲得一定的估值溢價(jià)。此外，隨著證券行業(yè)內(nèi)并購重組持續(xù)推進(jìn)，行業(yè)“馬太效應(yīng)”有望進(jìn)一步增強(qiáng)，優(yōu)質(zhì)資源的集聚將繼續(xù)提升頭部券商的投資價(jià)值。

（來源：中國證券報(bào)）