機構指出，保險行業受益于經濟復蘇、利率上行。儲蓄類產品銷售占比大幅提升，負債端預計顯著改善，長期仍看好健康險和養老險發展空間。

核心邏輯

1.普通壽險占比提升預計因增額終身壽銷售帶動，分紅險與健康險占比有望提升。截至2023年末，行業保費收入中普通壽險占比57.1%；分紅險占比20.5%；健康險占比20.7%。普通壽險占比提升主因居民對保本且投資安全性較高的產品需求提升，以及2023年預定利率下調，銀保渠道大力推銷增額終身壽產品。分紅險產品在長端利率持續下行、壽險公司或將通過調整產品結構緩解利差損的背景下，已經成為行業轉型方向的一致預期；中高端醫療險在DRG/DIP改革持續推進的背景下，需求或將提升，帶動健康險保費的量價齊升，資源整合能力強的頭部公司有望受益。

2.資產端：宏觀政策逐步發力，市場回暖預期增強，險企投資端壓力將同步緩解，投資收益預期改善。負債端：銀行存款利率持續下行，居民儲蓄需求旺盛、預定利率下行有望持續降低負債端成本，提升產品NBVM，險企2025年一季度利潤和NBV有望延續增長趨勢，繼續看好保險板塊投資機會。

3.“車險好投保”平臺運行1個月，已有超11萬輛新能源汽車成功投保。上海保險交易所搭建“車險好投保”平臺于1月25日上線。截至2月25日，平臺累計注冊用戶18.5萬，首批接入的10家大中型財險公司已通過平臺承保11.4萬輛新能源汽車，提供保險保障944.9億元。2月底第二批20家左右財險公司將陸續接入平臺。保險業經營具有顯著順周期特性，近期長債利率已持續上行，未來隨著經濟復蘇，負債端和投資端都將顯著改善、

4.上市險企三季報業績同比高增，主要系權益市場表現驅動總投資收益回彈，壽險業績彈性更高。展望2025年：1）在理財收益、定存利率下行的趨勢下，儲蓄保險仍具備相對優勢，預計新單保費增長穩中向好；2）政策引導+代理人質效改善，預計分紅險成為重點發力方向；3）代理人企穩疊加預定利率動態調整細則落地，利好險企價值表現；4）財險行業格局有望優化，集中度有望加速提升。

利好個股：

方正證券建議關注：中國平安、新華保險、中國太保、中國人壽等。

（稿件來源：證券時報網）