3月10日，百利天恒拋出了一則不超39億元的定增募資計劃，年內A股藥企再融資再添一例。同一天，同為創新藥企的迪哲醫藥披露了定增注冊稿，距離發行又近一步。在上個月月底，海思科也披露公告稱，公司擬定增募資不超13.65億元。上述擬定增募資的醫藥股，募集資金大部分都計劃投向創新藥項目。而迪哲醫藥此次定增也是自“科八條”發布以來，上交所首家再融資獲審核通過的未盈利企業。相比之下，葫蘆娃、百花醫藥等個股的融資計劃半路折戟。

近半個月以來，先后有兩家A股創新藥企對外披露了再融資計劃。2月28日，海思科率先披露2025年度向特定對象發行A股股票預案，公司擬定增募資不超13.65億元，投向新藥研發項目以及補充流動資金，其中新藥研發項目將依托公司的小分子創新藥研發平臺展開，該項目針對代謝、呼吸系統、麻醉、自身免疫、鎮痛和腫瘤止吐等細分特色專科領域。隨后在3月10日，百利天恒也披露了定增募資預案。公司擬向特定對象發行A股股票并募集資金不超過39億元，扣除發行費用后，實際募集資金將全部用于創新藥研發項目。百利天恒方面表示，政策層面進一步加大了對科技型企業的支持力度，特別是對生物醫藥等戰略性產業的扶持，這些政策為創新藥企提供了更加包容和靈活的融資環境，公司希望能夠借助資本市場的力量，進一步加快創新藥品的研發進程，推動更多具有核心技術和有全球市場潛力的創新藥物走向國際。值得一提的是，3月10日，迪哲醫藥還披露了向特定對象發行股票募集說明書注冊稿，公司擬募集資金不超18.48億元，投向新藥研發項目、國際標準創新藥產業化項目以及補充流動資金三個項目，公司定增募資事項已于1月26日注冊生效。上述三家創新藥企的募投項目均包括新藥研發。

有部分醫藥股在募資過程中，進行了多番修訂，并下調了募資金額，其中更有企業進行多次下調。開開實業系最新下調募資金額的個股。3月1日，開開實業發布公告稱，為推進本次發行工作的順利進行，根據相關規定，并結合公司實際情況，公司對財務性投資進行了進一步審慎論證，調整了本次發行募集資金總額，將本次發行募集資金總額由不超過2.05億元調整為不超過1.6億元，開開實業擬募資金在扣除相關發行費用后，將全部用于補充流動資金。榮昌生物也對擬募資額進行了下調。2024年7月，榮昌生物發布公告稱，公司原擬募集資金不超25.5億元，全部投向新藥研發項目，調整后，本次向特定對象發行股票募集資金總額不超過19.53億元。華海藥業則對擬募資額進行了多次下調。今年2月，華海藥業公告稱，結合當前市場環境的變化及公司的實際情況，公司現調整本次向特定對象發行股票的募集資金規模，將募集資金規模從不超過12.1億元調整為不超過6億元。下調擬募資額后，華海藥業制劑數字化智能制造建設項目擬投入募集資金由9.3億元下調至4.2億元，用于補充流動資金的金額由2.8億元下調至1.8億元。

還有部分個股最終選擇終止再融資事項，也有像葫蘆娃等個股，由于未通過上市委審核而被迫終止。以聯環藥業為例，2月25日，聯環藥業發布公告稱，公司決定終止以簡易程序向特定對象發行股票事項，原定募資額為不超3億元。百花醫藥的定增募資事項已走到注冊階段，最后因主動撤單，上交所終止其向特定對象發行股票的審核，終止時間為2024年7月19日。葫蘆娃等個股的再融資事項則未能獲得監管層的放行，上交所上市委審議結果顯示公司不符合發行條件、上市條件或信息披露要求，據了解，葫蘆娃本次發行證券的種類為可轉換公司債券，擬投向南寧生產基地二期項目、數字化建設項目、補充流動資金三個項目。

在融資推進過程中，體現出了不同企業再融資順利程度存在差異。擁有核心技術、研發管線豐富、研發團隊強的企業；產品針對疾病領域市場空間大、需求大、未來盈利預期高的企業；公司治理結構完善、財務規范、信息披露及時準確完整、無重大違法違規行為的企業更容易通過監管層的審核，但還需根據公司募投項目具體情況具體分析。

來源：經濟觀察報