人形機器人概念炒作于二級市場降溫之時，行業龍頭企業五洲新春近日宣布了一筆重磅投資計劃。

據五洲新春公告披露，公司擬與新昌高新技術產業園區管理委員會、新昌縣高創控股集團有限公司簽訂投資協議，擬投資生產行星滾柱絲杠、微形滾珠絲杠、汽車轉向系統絲杠、剎車駐車系統絲杠、懸掛減震系統絲杠、通用機器人專用軸承等產品。

其中，行星滾柱絲杠、通用機器人專用軸承均為人形機器人關鍵部件。而因行星滾柱絲杠技術難度大，既有市場小但規模前景巨大，近一年來，一直是二級市場概念炒作的對象。

根據公告，該項目總投資預計將達到15億元，總用地達到100畝。五洲新春將在完成拿地以及與協議方新昌區場地平整完成符合建筑要求后啟動一期工程。

然而，消息發布后，二級市場對該投資計劃反應平淡。

3月3日，五洲新春全天低走，收盤下跌7.06%。

值得注意的是，五洲新春并非這波絲杠投資熱中的翹楚。

據了解，此前A股已經有包括恒立液壓、北特科技等多家企業布局絲杠，而相關企業匡算合計絲杠投資計劃金額或達60億元。

絲杠龍頭擴產

自特斯拉人形機器人計劃問世以來，作為特斯拉方案核心零部件之一的行星滾柱絲杠，因其性能強，用量多，且技術難度大導致單價較高，而被普遍認為是價值量最高的人形機器人產業鏈環節。

五洲新春則是最早官方披露行星滾柱絲杠業務的A股企業之一。

早在2023年三季度業績會上，五洲新春就透露，公司高度關注人形機器人行業的發展，并且行星滾柱絲杠零部件向下游重要客戶多次送樣。

彼時，全球人形機器人企業中明確存在產業化潛力的，在特斯拉之外難以找到第二家。五洲新春一方面曾回應自己并非特斯拉直接供應商，一方面其對外釋放信息又從側面印證了其Tier2身份。

業內人士指出，五洲新春則疑似通過特斯拉關鍵供應商博世、本土企業寧波拓普集團等企業的電控模組，向特斯拉供應傳動設備零部件，并且客情良好。而特斯拉人形機器人若考慮將產能放在中國，五洲新春有望繼續扮演其關鍵供應商角色。

而隨著2025年年初全球人形機器人產業鏈步入量產前夜，宇樹科技等機器人企業突然走紅，五洲新春股票頻頻遭遇資金追捧，股價半年以來上漲一度超過300%。

那么，此次五洲新春大舉擴產，是否意味著公司已經獲得了重要的人形機器人訂單？

據了解，從本次投資公告內容來看，雖然五洲新春明確將部署行星滾柱絲杠產能，且將行星滾柱絲杠放在“首位”，但絲杠產品仍主要用于給汽車轉向、制動系統等。

五洲新春同期披露的一則調研紀要顯示，行星滾柱絲杠業務尚處于初級階段，2025年絲杠訂單開始增多，但占公司營收比例仍非常小。

無獨有偶，今年五洲新春披露了一則對公司相關責任主體處分的規定，起因為公司并未及時向市場澄清絲杠炒作對企業的風險。

公司還在公告中特別提到，公司絲杠產品累計開票收入約為含稅金額680萬元，占公司2023年全年營業收入的0.22%，占比非常小，對公司業績不形成影響。

同時，公司暫作為二級供應商向“杭州某公司”提供內螺紋磨工藝之前的絲杠半成品為主，尚不能確定該杭州公司下游客戶。

“可能大比例還是用在汽車上，”有華東汽車行業人士分析，“絲杠在某些工藝流程上有共通性，比如都需要高性能數控機床。如果工廠制造柔性較好，行星滾珠絲杠訂單增加，還是能夠應對的。”

四公司約60億布局絲杠

雖然五洲新春被奉為絲杠龍頭，但事實上該公司大規模布局絲杠產品，并非A股企業中最早。

其中恒立液壓方面布局最早，2022年，公司定增募資20億元，其中14億元用于線性驅動器項目，預計達產后將形成年產10.4萬根標準滾珠絲杠電動缸、4500根重載滾珠絲杠電動缸、750根行星滾柱絲杠電動缸、10萬米標準滾珠絲杠和10萬米重載滾珠絲杠的生產能力。

從技術上，不論是汽車還是工程機械，液壓驅動與絲杠結構所指代的電機驅動為技術互相取代的關系。

而在新能源車行業步入快車道的2021年，電機化趨勢昭然，恒立液壓審時度勢切入絲杠領域，不僅一定程度保留了公司在新能源車領域的優勢，也為進入新能源車和機器人行業作出了鋪墊。

北特科技則是最為專注絲杠的A股公司。去年，該公司宣布將投資18.5億元，在江蘇昆山建設行星滾柱絲杠研發生產基地，分兩期開發。公司還明確表示，該項目旨在將汽車底盤零部件的生產工藝復用于人形機器人絲杠生產，加速商業化落地。

此前，北特科技已經成立了全資子公司上海北特機器人科技，并專項推進絲杠研發。

除此之外，絲杠領域還有重金投入的跨界選手。

去年11月，南京化纖公告，公司正在籌劃購買控股股東關聯控制企業新工集團旗下南京工藝100%股權，而后者為國內絲杠重要企業，主營滾柱絲杠、滾珠絲杠副為代表的滾動功能部件。

由于該計劃草案尚未披露，審計工作尚未完結。但截至2024年上半年，南京工藝總資產、凈資產分別為12.58億元，凈資產達到6.21億元，2023年凈利潤7666.52萬元。

由此來看，其對價應不低于凈資產價格。

考慮該計劃將配套融資約5億元，南京化纖預計將為這筆交易投入遠超過10億元投資金額。

除以上企業外，震裕科技、貝斯特、鼎智科技等企業也均有布局絲杠產能計劃，預計也將投入億計資本。

據不完全統計，包括五洲新春15億元投入在內，明確投資金額的四家A股公司在絲杠業務上的累積投入金額至少將超過60億元。而從全市場情況來看，樂觀情況下相關企業持續在絲杠領域的投入或輕松突破百億。

整體來看，雖然絲杠在機器人領域的應用尚未起量，但大量企業已經開始鎖定這一賽道。然而從當前機器人的終端市場尚未起量的現實來看，這一系列投入，或將是一場豪賭。

（來源：21世紀經濟報道）