2 月 27 日，益諾思發布 2024 年業績快報，報告稱公司 2024 年實現營業收入 11.42 億元，同比上升 9.94%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤 1.48 億元，同比下降 24%；實現扣非凈利潤 1.25 億元，同比下降 28.12%。

益諾思解釋稱，受醫藥行業投融資放緩的影響，行業競爭加劇，毛利下降，對經營利潤產生了消極影響。

2 月 28 日開盤，益諾思股價下跌。截至收盤，益諾思報 37.98 元 / 股，跌幅明顯，當前市值為 53.54 億元。

益諾思成立于 2010 年，為國藥集團下屬中國醫藥工業研究總院有限公司的控股子公司，是一家以提供生物醫藥非臨床研究服務為主的綜合研發服務（CRO）企業，業務范圍包括早期成藥性評價、非臨床研究、臨床檢測及轉化研究三大板塊。

2024 年 9 月，在 IPO（首次公開發行股票）收緊、CRO 行業遇冷的大背景下，益諾思在上交所科創板上市。然而，益諾思曾在招股書中透露擬募資 16.02 億元，最終募資總額僅 6.72 億元，扣除接近 6200 萬元的發行費用，凈募資額約 6.1 億元。也就是說，益諾思此次募資總額縮水近 10 億元。

2024 年 10 月，益諾思發布公告表示將調整募投項目的投入資金金額，“益諾思總部及創新轉化中心項目” 擬投入募資為 4.80 億元，較原先降幅為 54.10%，“高品質非臨床創新藥物綜合評價平臺擴建項目” 擬投入募資 1.30 億元，降幅為 63.59%，“補充流動資金” 項目則直接取消。

益諾思稱，募集資金不足部分公司將通過自有資金予以解決。截至 2024 年 9 月 30 日，益諾思的期末現金及現金等價物為 14.84 億元。

業績方面看，2021 年至 2023 年，益諾思的營收和利潤穩步增長，但是其中包括政府補助部分。2021 年至 2023 年，益諾思營業收入分別約為 5.82 億元、8.63 億元和 10.38 億元；歸母凈利潤分別約為 0.87 億元、1.35 億元及 1.94 億元。計入當期損益的政府補助金額分別約為 0.43 億元、0.39 億元及 0.25 億元，分別占當期利潤總額的 45.79%、27.57% 及 11.59%。

益諾思在招股書中表示，非臨床 CRO 業務是公司主營業務收入的最主要的組成部分，占主營業務收入的比例均在 90% 以上。其中，安評業務又是非臨床 CRO 業務的核心，近三年占總營收的比例保持在 80% 以上，其主要客戶包括恒瑞醫藥、石藥集團、百利藥業、齊魯制藥、君實生物等公司。益諾思表示，截至 2021 年，益諾思躋身非臨床安評領域前三。

但是，安評業務易受到猴價波動影響。2023 年開始，投融資熱度減弱，醫藥市場增速不及預期，市場需求下降，導致猴價下跌，益諾思的新簽訂單價格自 2023 年下半年開始有所下降。

這一趨勢持續到了 2024 年。益諾思 2024 年 1-6 月毛利率同比下滑 8.23 個百分點，導致扣非凈利潤較 2023 年同期下降 14.79%。2024 年 1-9 月，益諾思扣非凈利潤為 1.21 億元，同比下降 27.53%。

益諾思截至 2023 年末在手訂單金額 13.27 億元，2024 年上半年新簽訂單金額較上年同期仍在增長。結合上述在手訂單情況和新簽訂單發展趨勢，益諾思曾預計 2024 年整體的業務量較 2023 年有較大提升，2024 年扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤較 2023 年存在 20% 幅度以內的下滑。

但是，從目前的情況來看，行業形勢并未好轉，益諾思 2024 年的業績快報已經表明這一點。益諾思曾表示，如果發生下游市場需求增長持續不及預期、行業競爭導致訂單價格持續下降或者重要原材料價格劇烈波動等情況，將對公司已有重點客戶項目的執行、新客戶導入進度及新訂單獲取等產生進一步不利影響。在上述多個負面因素疊加出現的情況下，公司扣非歸母凈利潤可能存在 2024 年下滑超過預期跌幅或者未來進一步下滑的風險。

CXO 行業遇冷，可比公司昭衍新藥預計，2024 年實現營收 19.17 億元到 21.19 億元，同比下降約 10.8% 到 19.3%；預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約 5868.80 萬元到 8803.20 萬元，同比下降約 77.8% 到 85.2%。

昭衍新藥稱業績下降的主要原因，一方面是行業競爭導致訂單價格下降，毛利率下降；另一方面是猴價變動，公司持有的生物資產市場價格下降。

美迪西也是此輪價格戰的受害者。2024 年，美迪西預計凈利潤虧損 2.32 億元至 3.47 億元，同比減少 1.87 到 3.09 億元。并且，美迪西 2024 年第四季度的業績還在進一步惡化，第四季度單季度預計實現凈利潤 - 1.03 億元至 - 2.18 億元。其中，第四季度虧損較第三季度環比擴大了 76.83% 至 273.69%。

來源：經濟觀察報